Trezoreria SUA a propus noi reguli care definesc când stablecoins de plată sunt emise, oferite sau vândute în Statele Unite, în timp ce autoritățile de reglementare se pregătesc pentru restricțiile cheie ale Actului GENIUS, care intră în vigoare în ianuarie 2027.
Departamentul Trezoreriei SUA a anunțat pe 17 august că Notificarea sa de Propunere de Reglementare se concentrează pe Secțiunea 3 a Actului privind Ghidarea și Stabilirea Inovației Naționale pentru Stablecoins din SUA (GENIUS Act), deschizând un alt proces de consultare publică, în timp ce guvernul lucrează la cerințele de implementare rămase ale legii.
Conform propunerii, Trezoreria ar stabili granițele pentru ceea ce se califică drept emiterea unui stablecoin de plată „în Statele Unite”, o distincție care determină momentul în care un emitent trebuie să obțină o licență federală sau de stat conform Actului GENIUS.
Departamentul urmărește, de asemenea, să definească momentul în care o companie de active digitale este considerată că a oferit sau vândut un stablecoin de plată unei persoane din Statele Unite. Trezoreria a declarat că definițiile sunt menite să ofere companiilor mai multă certitudine cu privire la momentul în care se aplică restricțiile de licențiere și distribuție din SUA.
Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat că departamentul se pregătea să implementeze cadrul stabilit de Președintele Donald Trump și Congres, solicitând în același timp feedback de la companii și alți factori interesați.
Bessent a spus că regulile sunt menite să ofere întreprinderilor „certitudine de reglementare”, sprijinind în același timp inovația din SUA și menținând poziția dolarului ca monedă de rezervă globală.
Începând cu 18 ianuarie 2027, data estimată de intrare în vigoare a Actului GENIUS, companiilor nu li se va permite, în general, să emită stablecoins de plată în Statele Unite, decât dacă dețin o licență federală sau de stat corespunzătoare, conform Trezoreriei.
Cea mai recentă propunere a Trezoreriei se concentrează pe stabilirea momentului în care activitățile unui emitent se încadrează în această cerință a SUA. Modul în care agenția definește emiterea internă ar putea determina ce companii trebuie să obțină autorizație înainte de a continua să emită stablecoins accesibile clienților din SUA.
Cerințele de licențiere fac parte din regimul federal al stablecoin-urilor creat după ce Trump a promulgat Actul GENIUS pe 18 iulie 2025. Legislația a stabilit căi separate pentru emitenții supravegheați federal și pentru emitenții calificați reglementați la nivel de stat, introducând în același timp cerințe de rezervă, răscumpărare, conformitate și transparență.
Autoritățile de reglementare au petrecut o mare parte din 2026 dezvoltând regulile necesare pentru punerea în aplicare a legii.
Oficiul Controlorului Monedei (OCC) și-a prezentat cadrul propus în februarie, acoperind activele de rezervă, răscumpărările, capitalul, lichiditatea, custodia, gestionarea riscurilor și supravegherea pentru emitenții care intră sub autoritatea agenției. Propunerea a inclus, de asemenea, proceduri referitoare la cereri și la încetarea operațiunilor cu stablecoins.
Reglementări separate au vizat supravegherea la nivel de stat. În aprilie, crypto.news a raportat despre propunerea Trezoreriei de a determina dacă sistemele de reglementare de stat sunt suficient de similare cu cadrul federal. Conform acestui proces, emitenții cu mai puțin de 10 miliarde de dolari în circulație ar putea rămâne sub supraveghere calificată de stat dacă regimul de stat îndeplinește standardele federale.
Stablecoins emise în străinătate se încadrează, de asemenea, în cea mai recentă propunere, Trezoreria lucrând pentru a stabili modul în care token-urile emise în afara țării pot continua să ajungă la utilizatorii din SUA.
Conform Actului GENIUS, furnizorii de servicii de active digitale nu pot, în general, să ofere, să vândă sau să pună la dispoziție un stablecoin de plată emis în străinătate, decât dacă emitentul său poate respecta ordinele legale și îndeplinește cerințele legate de acordurile reciproce dintre Statele Unite și jurisdicția de origine a emitentului, a declarat Trezoreria.
Legislația conferă Trezoreriei un rol în determinarea dacă sistemele de reglementare a stablecoin-urilor străine sunt comparabile cu cerințele SUA. Emitenții străini care operează sub regimuri calificate pot obține acces la piața din SUA dacă îndeplinesc, de asemenea, condițiile impuse de lege.
O altă restricție intră în vigoare mai târziu. Începând cu 18 iulie 2028, furnizorilor de servicii de active digitale nu li se va permite, în general, să ofere sau să vândă stablecoins de plată persoanelor din Statele Unite, decât dacă token-urile au fost emise de un emitent licențiat, conform Trezoreriei.
Definițiile propuse de Trezorerie pentru „a oferi sau a vinde” și o persoană „din Statele Unite” afectează, prin urmare, bursele, platformele de tranzacționare și alte afaceri cu active digitale care fac stablecoins accesibile clienților americani.
Agenția a solicitat anterior opiniile industriei cu privire la multe dintre aceleași întrebări jurisdicționale printr-o Notificare Preliminară de Propunere de Reglementare emisă în septembrie 2025. Cea mai recentă propunere avansează acest proces prin stabilirea implementării planificate de către Trezorerie a restricțiilor Secțiunii 3.
Cerințele de conformitate pentru emitenții licențiați s-au dezvoltat separat de regulile care guvernează locul în care stablecoins pot fi emise și vândute.
Trezoreria a propus reguli AML (Anti-Spălare de Bani) la începutul acestui an, care ar plasa emitenții de stablecoins de plată permise sub cerințele Actului de Secret Bancar și ar necesita sisteme de conformitate pentru combaterea spălării banilor, finanțării terorismului și sancțiunilor.
Conform acestei propuneri, emitenții ar avea nevoie de sisteme capabile să identifice activități suspecte și să ia măsurile necesare împotriva tranzacțiilor, inclusiv blocarea, înghețarea sau respingerea acestora, atunci când este cazul. Companiile ar avea nevoie, de asemenea, de o persoană desemnată cu sediul în SUA, responsabilă pentru sistemele lor de conformitate.
Autoritățile federale de reglementare au propus separat cerințe de identificare a clienților, în timp ce autoritățile de reglementare bancară au dezvoltat standarde care acoperă rezervele, capitalul, răscumpărările, custodia și controalele operaționale.
Procesul de reglementare a durat mai mult decât termenul stabilit inițial de Congres. Autoritățile federale de reglementare au ratat termenul limită din iulie pentru finalizarea reglementărilor cheie ale Actului GENIUS, cu mai multe pachete încă în formă propusă la trecerea termenului limită de 18 iulie 2026.
Cadrul principal al OCC a rămas neterminat la momentul respectiv, în timp ce regulile Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor (FDIC) care acoperă emitenții legați de băncile supravegheate de FDIC erau, de asemenea, încă în curs de procesare. Propunerile privind identificarea clienților, combaterea spălării banilor și sancțiunile nu fuseseră nici ele finalizate.
Ratarea termenului limită de un an pentru reglementare nu a întârziat automat data estimată de intrare în vigoare a legii, 18 ianuarie 2027. Ca urmare, emitenții potențiali au continuat să se pregătească pentru licențiere, gestionarea rezervelor, răscumpărare, verificarea clienților și cerințele de conformitate, în timp ce autoritățile de reglementare finalizează regulile rămase.
Pentru propunerea Secțiunii 3, lansată pe 17 august, Trezoreria solicită emitenților, furnizorilor de servicii de active digitale și altor părți interesate să trimită feedback cu privire la modul în care restricțiile ar trebui să funcționeze în practică.
Procesul de reglementare se concentrează în mod specific pe granițele geografice și tranzacționale care determină dacă activitatea cu stablecoin se încadrează sub legislația SUA, inclusiv când emiterea are loc pe plan intern și când o vânzare sau o ofertă este făcută unei persoane din țară.
Trezoreria a declarat că comentariile publice ar putea aborda problemele ridicate de cadrul propus și vor fi luate în considerare înainte de finalizarea reglementărilor.
Membrii publicului vor avea la dispoziție 60 de zile de la publicarea notificării în Registrul Federal pentru a depune comentarii, iar răspunsurile depuse în timpul consultării vor fi disponibile public prin sistemul federal de reglementare.
