Fondatorul Uniswap, Hayden Adams, a respins pe 28 iulie afirmațiile conform cărora taxele de protocol v4, recent activate ale bursei descentralizate, reduc câștigurile existente ale furnizorilor de lichiditate.
El a spus că criticii au înțeles greșit modul în care este calculată taxa după ce guvernanța a aprobat modificarea.
Răspunsul a urmat executării Propunerii 100 pe 27 iulie. Votul a primit 46,6 milioane UNI în sprijin și 1,27 milioane împotrivă, depășind cvorumul de 40 de milioane UNI. Acesta a activat sistemul de control al taxelor pe Ethereum, Arbitrum, Base, BNB Chain, Polygon, OP Mainnet și Robinhood Chain.
Adams a folosit un pool care percepe traderilor 30 de puncte de bază ca exemplu. Conform curbei aprobate, LP-urile continuă să câștige 30 de puncte de bază, în timp ce protocolul adaugă cinci puncte de bază. Prin urmare, traderii plătesc o taxă combinată de aproape 35 de puncte de bază. Porțiunea de cinci puncte de bază a protocolului este egală cu aproximativ 14% din total, nu 25% din fluxul de taxe al LP-urilor.
Codul publicat al Uniswap v4 susține această distincție. Contractul Pool descrie taxa totală de swap ca fiind taxa LP plus taxa de protocol. Acesta calculează suma protocolului separat și direcționează creșterea rămasă a taxelor către furnizorii de lichiditate. Taxa exactă variază deoarece v4 suportă hooks și taxe dinamice de pool.
În plus, propunerea a creat un contract V4FeePolicy pentru a clasifica pool-urile și a calcula taxele, alături de un V4FeeAdapter care aplică regulile de guvernanță și trimite activele colectate către contractele TokenJar. Pentru pool-urile statice obișnuite, politica utilizează o curbă legată de taxa LP. Pool-urile cu hook de agregare utilizează rate fixe separate.
Nu toți participanții au acceptat designul. Fondatorul Panoptic, Guillaume Lambert, a susținut în timpul discuției de guvernanță că preluarea a 10% până la 25% din taxe ar putea slăbi randamentele LP-urilor și ar putea împinge capitalul către creatorii de piață automata concurenți. El a cerut ca taxele de protocol să depindă de faptul dacă pozițiile LP erau deja profitabile. Această critică a tratat taxa ca o reducere a veniturilor LP-urilor, în timp ce răspunsul lui Adams s-a concentrat pe implementarea aditivă a v4.
Adams a criticat, de asemenea, o furcă rivală Uniswap care direcționează toate taxele de swap departe de LP-uri și folosește emisii de tokenuri alocate prin vot pentru a le compensa. El nu a numit protocolul în postarea din 28 iulie. Comparația sa a fost separată de întrebarea tehnică a modului în care Uniswap v4 împarte taxele.
Uniswap Labs a declarat că activările anterioare de taxe pe v2 și v3 nu au produs o ieșire amplă de lichiditate. Răspunsul său de guvernanță din 18 iulie a menționat că cele 25 de cele mai mari pool-uri v3 cu taxe activate ale Ethereum au reținut 98,5% din lichiditatea lor pre-activare în termeni de tokenuri. De asemenea, a spus că taxele de protocol au finanțat aproximativ 7,5 milioane UNI în arderi începând cu luna decembrie.
Aceste cifre provin de la Uniswap Labs și nu au stabilit încă cum vor răspunde furnizorii v4. Pool-urile v4 pot utiliza hooks personalizate, prețuri dinamice și strategii diferite, astfel încât economia lor nu este identică cu cea a v3. Labs a spus că guvernanța ar putea depune o altă propunere pentru a ajusta ratele dacă noile taxe nu ar fi bine tolerate.
DefiLlama a listat valoarea totală blocată combinată a Uniswap la aproximativ 3,06 miliarde de dolari pe 29 iulie. Tabloul de bord a arătat, de asemenea, 88,4 milioane de dolari în taxe brute pe parcursul a 30 de zile și aproximativ 3,36 milioane de dolari în venituri de protocol. Aceste totaluri acoperă mai multe versiuni și lanțuri Uniswap, nu doar pool-urile v4 nou activate.
Taxele colectate prin noul sistem sunt transferate în contractele TokenJar. Căutătorii pot revendica aceste active furnizând și arderea UNI prin mecanismul Firepit al protocolului. Taxele generate pe rețelele layer-2 suportate sunt conectate la arderile de pe rețeaua principală Ethereum.
Așa cum a raportat anterior crypto.news, programul mai amplu de UNIfication a început cu arderea a 100 de milioane UNI din trezorerie și colectarea taxelor de protocol pe implementările v2 și v3. Într-o acoperire aferentă, crypto.news a examinat cum activitatea Robinhood Chain a crescut baza de taxe a Uniswap înainte de votul v4.
Propunerea executată acoperă primul grup de implementări v4. Textul său spune că Celo, Soneium, World Chain, X Layer și Zora necesită o propunere ulterioară, deoarece contractul de guvernanță al Uniswap limitează numărul de acțiuni executabile într-un singur vot. Nu a fost anunțată nicio dată de depunere pentru cel de-al doilea vot.
Următorul test măsurabil va fi dacă pool-urile afectate își vor păstra lichiditatea și volumul de tranzacționare după ce taxele încep să se acumuleze. Guvernanța poate modifica suprascrierile individuale ale pool-urilor, regulile familiei de taxe sau contractul de politică subiacent. Postarea lui Adams clarifică aritmetica taxelor intenționate, dar comportamentul LP-urilor va determina dacă modelul rămâne competitiv.
UNI