Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) din Regatul Unit a propus permiterea fondurilor de investiții autorizate, inclusiv a schemelor UCITS și a majorității schemelor de retail non-UCITS, să dețină până la 10% din proprietatea schemei lor în note de tranzacționare la bursă (ETN-uri) cripto.

Propunerea face parte din a 52-a lucrare trimestrială de consultare a FCA și are o fereastră de comentarii de cinci săptămâni. Aceasta vizează un decalaj de reglementare între investitorii individuali de retail — care au obținut acces direct la ETN-urile cripto atunci când FCA a ridicat interdicția sa de patru ani în august 2025 — și fondurile autorizate, pentru care organismul de supraveghere a menținut o interdicție efectivă, în ciuda lipsei unei modificări formale a regulamentului.

În mod remarcabil, FCA a declarat că plafonul de 10% este intenționat.

Regulatorul a argumentat că permiterea unei expuneri materiale dincolo de acest prag ar putea necesita reclassificarea fondurilor ca investiții restricționate pe piața de masă, complicând astfel statutul lor de produse de retail mainstream.

Schemele pentru investitori calificați, care sunt limitate la clienți profesioniști și investitori sofisticați, nu ar fi supuse niciunei limite conform propunerii. Fondurile de active pe termen lung și schemele de retail non-UCITS care operează ca fonduri de investiții alternative ar fi excluse complet de la deținerea de ETN-uri cripto, deoarece FCA a declarat că nu consideră criptomonedele consistente cu obiectivele de investiții ale acestor structuri.

Suport din partea industriei

Asociația de Investiții, un organism comercial al managerilor de active din Regatul Unit, a susținut propunerea.

"Salutăm acest pas sensibil și pragmatic al FCA de a permite fondurilor să acceseze expunerea la cripto prin ETN-uri reglementate, deoarece sprijină inovația într-un cadru bine înțeles", a declarat John Allan, Directorul Unității de Inovație și Operațiuni, pentru The Block.

Allan a argumentat că accesarea cripto prin produse listate și reglementate oferă investitorilor o rută mai transparentă decât alternativele nereglementate și că pragul de 10% ajută la gestionarea corespunzătoare a riscurilor.

FCA a declarat că fondurilor li s-ar permite să dețină ETN-uri cripto tranzacționate pe bursele de investiții recunoscute din Marea Britanie, precum și pe cele tranzacționate pe piețele UE și globale care îndeplinesc testele de eligibilitate existente.

Managerii de fonduri ar trebui să demonstreze că orice deținere de ETN-uri cripto se aliniază cu obiectivele de investiții și profilul de risc declarate ale fondului — și să divulge expunerea dincolo de un nivel de minimis autentic ca o caracteristică materială a strategiei fondului.

Regulatorul a subliniat că în prezent nu ia în considerare permiterea fondurilor autorizate să dețină active cripto direct în scopuri de investiții, adăugând că va menține această poziție sub revizuire cel puțin până când va evalua impactul regimului de reglementare al activelor cripto, inclusiv regulile de salvgardare a activelor clienților, asupra structurilor fondurilor.

Propunerea urmează o serie de pași de reglementare pe piața ETN-urilor cripto din Marea Britanie.

Managerii de fonduri, depozitarii și operatorii de cETN au ridicat deja problema accesului fondurilor autorizate în timpul consultării FCA privind accesul de retail, în iunie anul trecut, așa cum a raportat la vremea respectivă The Block.

FCA a ridicat oficial interdicția de retail în octombrie 2025, iar emitenți majori, inclusiv 21Shares, Bitwise, WisdomTree și BlackRock, au listat produse Bitcoin și Ether susținute fizic la Bursa de Valori din Londra în câteva zile.

În aprilie 2026, investitorii din Marea Britanie au obținut acces scutit de taxe la ETN-urile cripto prin ruta Innovative Finance ISA, după ce HMRC a decis că noile achiziții nu mai puteau fi deținute în cadrul ISA-urilor standard de acțiuni și cote.

Consultarea privind propunerea de alocare a fondurilor se încheie pe 13 iulie.