Compania Twenty One Capital, axată pe Bitcoin și susținută de Tether, a raportat o pierdere netă de 413,5 milioane de dolari pentru al doilea trimestru al anului 2026, după ce declinul Bitcoin a redus valoarea deținerilor sale.
Conform raportului financiar al Twenty One Capital pentru al doilea trimestru, o scădere de 401,5 milioane de dolari a valorii deținerilor sale de Bitcoin a reprezentat cea mai mare parte a pierderii trimestriale a companiei.
Cea mai recentă pierdere a Twenty One Capital a demonstrat cât de puternic depind situațiile sale financiare de prețul Bitcoin la sfârșitul fiecărei perioade de raportare. Deoarece compania deține criptomoneda ca activ principal, modificările valorii juste a Bitcoin se reflectă în câștigurile sale raportate chiar și atunci când nu vinde monedele.
Reducerea de 401,5 milioane de dolari legată de Bitcoin a reprezentat aproximativ 97% din pierderea totală din al doilea trimestru. Cheltuielile rămase s-au ridicat la aproximativ 12 milioane de dolari, conform celor două cifre din raport, deși sursa nu a oferit o defalcare completă a acestor costuri.
Un efect similar a apărut în conturile companiei pentru primul trimestru. Twenty One Capital a raportat o pierdere netă de 859,7 milioane de dolari pentru cele trei luni încheiate la 31 martie, conform declarației sale trimestriale la SEC. O scădere de 847,8 milioane de dolari a valorii juste a deținerilor sale de Bitcoin a cauzat cea mai mare parte a acestei pierderi.
La 31 martie, Twenty One deținea 43.514 BTC cu o valoare justă raportată de 2,95 miliarde de dolari, în scădere de la 3,80 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2025. Costul său de achiziție pentru dețineri se situa la aproximativ 3,69 miliarde de dolari, în timp ce prețul utilizat pentru evaluarea fiecărei monede a scăzut de la 87.316 dolari la 31 decembrie la 67.832 dolari la 31 martie.
În total, primele două trimestre au generat pierderi nete raportate de aproximativ 1,27 miliarde de dolari. Aproape 1,25 miliarde de dolari din această sumă au provenit din valoarea contabilă mai mică a Bitcoin-ului companiei, pe baza declarației din primul trimestru și a cifrelor din al doilea trimestru.
Astfel de pierderi de valoare justă nu reprezintă neapărat ieșiri de numerar din afacere. Declarația din primul trimestru arată că Twenty One a vândut un Bitcoin și a înregistrat un câștig de 3.180 de dolari din această tranzacție, în timp ce pierderea mult mai mare a provenit din reevaluarea monedelor pe care le deținea în continuare. Prețul de închidere al Bitcoin în perioadele de raportare ulterioare poate anula parțial o pierdere anterioară sau poate crea o altă cheltuială sub același tratament contabil.
Noul CEO Raphael Zagury a declarat că Twenty One nu se poate baza doar pe deținerea de Bitcoin și trebuie să dezvolte afaceri capabile să genereze fluxuri de numerar. Planul său se concentrează pe achiziționarea de companii operaționale, utilizarea piețelor de datorii și de capitaluri proprii pentru a strânge capital și oferirea de împrumuturi garantate cu Bitcoin.
Zagury a preluat funcția de la fondatorul Strike, Jack Mallers, pe 20 iulie, conform anunțului de conducere al companiei. Mallers a demisionat pentru a se concentra pe Strike, dar a rămas implicat în transferul de conducere.
„Twenty One deține unul dintre cele mai mari bilanțuri Bitcoin de pe piețele publice”, a declarat Zagury în anunț.
„Sarcina mea este să construiesc compania operațională în jurul acestuia, cu disciplina, guvernanța și rigoarea execuțională a unei instituții.”
Compania a identificat cinci priorități strategice atunci când Zagury a devenit CEO. Pe lângă achiziții și servicii financiare Bitcoin, managementul plănuiește să-și dezvolte operațiunile pe piețele de capital, să-și gestioneze rezervele de Bitcoin prin tranzacții de datorii și capitaluri proprii și să mențină o structură de holding pentru afacerile achiziționate.
Zagury are experiență atât în finanțe tradiționale, cât și în infrastructura Bitcoin. Înainte de a prelua funcția de top, a fost director Twenty One și președinte interimar al comitetului de audit. Rolurile sale anterioare au inclus poziții la Goldman Sachs, Deutsche Bank și Merrill Lynch, în timp ce a contribuit și la conducerea companiei de mining și infrastructură Bitcoin, Elektron Energy.
În mai, Twenty One a declarat că ia în considerare o combinație cu Strike și Elektron care ar fi unit plăți, mining, managementul trezoreriei și servicii financiare. Compania a eliminat ulterior Strike din considerare după ce Mallers a părăsit funcția de CEO, lăsând afacerea de plăți ca o companie independentă.
Twenty One a început cu sprijinul Tether, Bitfinex, SoftBank și Cantor Equity Partners. Planul său de lansare din 2025 a evaluat afacerea la 3,6 miliarde de dolari și a solicitat peste 42.000 BTC, alături de capital strâns prin obligațiuni convertibile și o investiție privată în capitaluri proprii publice.
Tether a achiziționat ulterior întreaga participație a SoftBank în companie, a raportat crypto.news în mai. Tranzacția a eliminat un acționar extern mare și a crescut influența Tether asupra companiei listate.
Structura inițială includea contribuții Bitcoin de la Tether, Bitfinex și SoftBank. Un pachet de finanțare separat consta în obligațiuni convertibile senior garantate și capitaluri proprii comune, cu fondurile alocate în principal pentru achiziții suplimentare de Bitcoin și cheltuieli corporative.
Până când Twenty One a intrat pe piața publică în decembrie 2025, trezoreria sa crescuse la peste 43.500 BTC. Acoperirea anterioară a debutului său a remarcat că prețurile în scădere ale Bitcoin exercitau deja presiune asupra acțiunilor și a altor companii cu trezorerie în active digitale.
Investitorii se întrebau, de asemenea, dacă Twenty One ar putea dezvolta suficiente venituri operaționale pentru a-și distinge acțiunile de deținerile directe de Bitcoin sau de fondurile tranzacționate la bursă spot. La acel moment, compania avea patru angajați cu normă întreagă și nu furnizase un program de lansare de produse.
Sub conducerea lui Zagury, managementul a acordat mai multă atenție achizițiilor de afaceri și generării de venituri, mai degrabă decât măsurării performanței doar prin dimensiunea rezervei de Bitcoin. Twenty One utilizează în continuare Bitcoin per acțiune, exprimat în satoshis, ca una dintre măsurile sale interne de performanță.
Declarația din primul trimestru a companiei a arătat 12.557 satoshis per acțiune de Clasa A atât la 31 decembrie, cât și la 31 martie. Twenty One avea 346,5 milioane de acțiuni de Clasa A în circulație la sfârșitul trimestrului, în timp ce soldul său Bitcoin a scăzut cu o monedă.
Twenty One se tranzacționează la Bursa de Valori din New York sub simbolul XXI, oferind investitorilor americani acces la deținerile sale de Bitcoin printr-un stoc public reglementat. Această expunere include, de asemenea, cheltuieli corporative, datorii, decizii de management și emitere de acțiuni, care nu se aplică atunci când un investitor deține direct Bitcoin.
Acțiunile se tranzacționau în jurul valorii de 4,59 dolari la 11 august, în timp ce Bitcoin se tranzacționa în jurul valorii de 63.802 dolari. Deoarece XXI reprezintă o companie operațională, mai degrabă decât un ETF Bitcoin spot, prețul acțiunilor sale poate tranzacționa deasupra sau sub valoarea Bitcoin-ului atribuibil fiecărei acțiuni.
Twenty One a folosit, de asemenea, Bitcoin pentru a-și susține finanțarea. Raportul său SEC pentru primul trimestru a enumerat aproximativ 484,4 milioane de dolari în obligațiuni convertibile și a declarat că 16.116 BTC au servit drept garanție pentru acestea. Managementul a declarat că monedele gajate nu puteau fi tratate ca o sursă disponibilă de lichiditate atâta timp cât rămâneau legate de obligațiuni.
La sfârșitul lunii martie, compania deținea 114,1 milioane de dolari în numerar și 117,9 milioane de dolari în capital de lucru net. Managementul a declarat că aceste resurse erau suficiente pentru a finanța operațiunile pentru cel puțin un an de la data depunerii și nu se aștepta să vândă Bitcoin în acea perioadă pentru a satisface nevoile obișnuite de lichiditate.
O problemă de guvernanță a apărut după ce reprezentanții SoftBank au părăsit consiliul de administrație în urma achiziției de către Tether. După cum a relatat crypto.news în iunie, NYSE a avertizat Twenty One că comitetul său de audit nu mai îndeplinea regulile de independență ale bursei.
Bursa a acordat companiei termen până la 5 iunie pentru a numi un membru independent calificat al comitetului de audit înainte de a atașa un indicator de neconformitate listării sale. Twenty One a numit un director independent pe 8 iunie, conform înregistrărilor sale de relații cu investitorii.
BTC