Depozitele de active tokenizate din lumea reală în platformele descentralizate de împrumut și burse s-au triplat în ultimul an, urcând de la 2,3 miliarde de dolari la 7,4 miliarde de dolari, în timp ce depozitele totale din DeFi au scăzut cu aproximativ 15%.

Cifrele provin din raportul The Growth of Hybrid Finance, publicat joi de managerul de active CoinShares și furnizorul de date on-chain Token Terminal. Acesta este al doilea raport comun al celor doi, acoperind al doilea trimestru al anului 2025 până în al doilea trimestru al anului 2026, cu toate datele furnizate de Token Terminal.

Aceeași divergență se manifestă pe trei piețe. Volumele spot agregate pe bursele descentralizate au scăzut cu aproximativ 70% în perioada respectivă, în timp ce volumele de active tokenizate din lumea reală au crescut cu aproximativ 220%. Pe platformele de contracte futures perpetue, atât volumele de tranzacționare, cât și interesul deschis pentru RWA au continuat să crească, în ciuda unei încetiniri mai ample care a început în octombrie 2025, iar pozițiile RWA reprezintă acum peste un sfert din interesul deschis pentru contracte perpetue on-chain.

Fondurile de Trezorerie tokenizate și fondurile multi-strategie, inclusiv JTRSY, BUIDL și sUSDS, dețin cea mai mare pondere, urmate de produsele de credit privat, cum ar fi JAAA, syrupUSDC și PRIME, și de strategiile delta-neutre precum sUSDe. Aurul tokenizat conduce volumul de tranzacționare spot. Activitatea perpetuă se concentrează pe petrol și metale prețioase, S&P 500 și Nasdaq-100, precum și pe acțiuni din tehnologie și semiconductoare.

"Investitorii nu renunță la finanțele tradiționale", a susținut Jean-Marie Mognetti, co-fondator și CEO CoinShares, într-o declarație. "Priviți ce este de fapt utilizat on-chain", a adăugat el. "Trezoreriile, aurul, S&P 500, acțiunile de semiconductoare. Niciunul dintre ele nu este un activ cripto."

Ponderea Ethereum în garanții

Aproape 70% din depozitele RWA se află pe platformele de împrumut construite pe Ethereum. Plasma a devenit a doua cea mai mare, susținută de expansiunea Aave dincolo de Ethereum, în timp ce creșterea Solana a fost „în mare parte determinată” de platforma nativă de împrumut RWA Kamino. Depozitele rămân concentrate pe Aave, Morpho și Kamino.

Această activitate nu a atins încă veniturile platformelor. Veniturile din aplicații au scăzut atât pe platformele de împrumut, cât și pe cele de tranzacționare pe parcursul anului, ceea ce raportul numește o etapă incipientă de adoptare. Hyperliquid este excepția, generând „venituri din aplicații substanțial mai mari” decât orice altă platformă de tranzacționare sau împrumut și depășind Solana și Ethereum ca lanț cu cele mai mari venituri. Decrypt a raportat în iulie că activele din lumea reală au depășit cripto pe Hyperliquid pentru prima dată într-o singură săptămână, cu producătorul de cipuri SK Hynix ca acțiune cel mai tranzacționată.

Această diviziune nu este nouă. În februarie, activele tokenizate din lumea reală crescuseră cu 8,7% într-o lună, ajungând la 24,8 miliarde de dolari, în timp ce valoarea totală blocată (TVL) în DeFi a scăzut cu 25%, la 94,8 miliarde de dolari, o rotație pe care co-fondatorul 1inch, Sergej Kunz, a atribuit-o randamentelor DeFi comprimate față de aproximativ 4% pe Trezoreriile tokenizate. BlackRock, al cărui fond BUIDL este printre cele menționate în raport, a lansat luni încă două fonduri de piață monetară tokenizate, urmate rapid de lansarea unor clase de acțiuni tokenizate pentru fondurile de piață monetară europene, care dețin în total 311 miliarde de dolari.

Anvergura rămâne modestă. Aproximativ 2,2 miliarde de dolari dintr-o piață globală de capital evaluată la peste 100 de trilioane de dolari au fost tokenizate, o poziție pe care raportul o aseamănă cu stablecoin-urile în 2019. Analiza acoperă doar activele distribuite—cele care pot fi mutate în portofele în afara platformei emitente—plasând rețele precum Canton și Provenance în afara sferei sale de aplicare.