Comisia de Valori Mobiliare și Burse din Thailanda a propus noi reglementări pe 31 august, care ar permite intermediarilor licențiați să faciliteze investițiile retail în instrumente derivate eligibile pe active digitale tranzacționate în străinătate.

Propunerea se adresează investitorilor retail, cu avere netă mare și cu avere netă ultra-mare. Aceasta nu autorizează accesul nerestricționat la orice produs futures sau de opțiuni cripto listat în afara Thailandei.

Contractele eligibile ar trebui să semene cu instrumentele derivate pe active digitale permise în Thailanda. SEC a identificat activul suport, scadența, levierul, metoda de livrare și structura de decontare ca puncte de comparație relevante.

Consultarea va rămâne deschisă până pe 30 septembrie. Reglementatorul nu a anunțat când ar putea intra în vigoare reglementările finale sau care burse și contracte străine ar fi eligibile.

Accesul retail ar presupune limite de produse și de burse

Conform propunerii, un instrument derivat cripto din străinătate oferit clienților non-instituționali trebuie să aibă caracteristici consistente cu produsele tranzacționate pe plan intern. Această condiție este menită să împiedice intermediarii să direcționeze clienții retail către contracte cu structuri necunoscute sau cu un levier substanțial mai mare.

SEC nu a publicat o listă de criptomonede eligibile, burse sau niveluri maxime de levier în anunțul său în limba engleză. Aceste detalii pot depinde de specificațiile contractuale interne elaborate împreună cu Bursa Futures din Thailanda.

Bursa din străinătate trebuie să utilizeze o contrapartidă centrală, sau CCP, pentru a compensa tranzacțiile. Un CCP devine cumpărătorul pentru fiecare vânzător și vânzătorul pentru fiecare cumpărător, reducând expunerea directă la contrapartidă între participanții la piață.

Bursa trebuie, de asemenea, să fie supravegheată de un reglementator care este Semnatar A al Memorandumului de Înțelegere Multilateral al Organizației Internaționale a Comisiilor de Valori Mobiliare sau să aparțină Federației Mondiale a Burselor.

Aceste criterii creează un test de reglementare, mai degrabă decât o listă generală de țări. O platformă offshore nu s-ar califica doar pentru că oferă contracte futures Bitcoin sau Ether clienților dintr-o altă jurisdicție.

Investitorii instituționali ar putea accesa produse mai ample

Instrumentele derivate cripto care nu îndeplinesc condițiile propuse pentru retail ar putea fi oferite doar investitorilor instituționali. SEC a declarat că acești investitori sunt mai bine echipați să evalueze produse complexe și să gestioneze pierderile rezultate din levier, volatilitate și riscuri de decontare.

Această distincție înseamnă că calificarea bursei în sine nu ar fi suficientă. Contractul specific ar trebui, de asemenea, să corespundă caracteristicilor relevante ale produselor thailandeze înainte ca un intermediar să-l poată pune la dispoziția clienților retail sau a persoanelor fizice cu avere mare.

Reglementările thailandeze existente permit deja intermediarilor să faciliteze investițiile în instrumente derivate din străinătate pentru clienții retail și cu avere netă mare, atunci când instrumentele străine seamănă cu produsele tranzacționabile în Thailanda. Noua propunere creează condiții personalizate pentru cripto, deoarece contractele din străinătate variază mult în ceea ce privește levierul, scadența și decontarea.

Contractele futures perpetue ar putea necesita o examinare deosebită, deoarece nu au o scadență fixă și utilizează plăți recurente de finanțare. SEC nu a declarat dacă astfel de produse ar îndeplini testul de similaritate. Eligibilitatea lor va depinde de reglementările finale și de specificațiile interne.

Propunerea vizează, de asemenea, intermediarii reglementați care facilitează accesul. Nu legalizează utilizarea directă a oricărei burse cripto offshore de către rezidenții thailandezi și nici nu anulează restricțiile care afectează platformele străine fără licență.

Thailanda încă elaborează contracte cripto interne

Thailanda și-a extins cadrul instrumentelor derivate la începutul anului 2026 prin adăugarea criptomonedelor și a tokenurilor digitale ca active suport eligibile conform Legii Instrumentelor Derivate.

Așa cum a raportat anterior crypto.news, Thailanda a recunoscut oficial criptomonedele ca active suport permise pentru contracte futures și opțiuni reglementate. Notificarea aferentă a Consiliului SEC a fost datată 5 martie.

Reglementatorul discută acum specificațiile contractuale cu TFEX. Aceste discuții se așteaptă să abordeze activele suport, dimensiunile contractuale, cerințele de marjă, levierul și metodele de decontare necesare pentru un produs intern.

TFEX nu listase un contract futures sau opțiuni pe criptomonede la 1 septembrie. Directorul său public de produse a arătat instrumente derivate pe indici bursieri, acțiuni individuale, metale prețioase, valute, rate ale dobânzii și produse agricole, dar nicio categorie de active digitale.

Absența unui contract intern creează o întrebare deschisă pentru comparația produselor externe. SEC ar putea fi nevoită să finalizeze sau să definească substanțial cadrul TFEX înainte ca intermediarii să poată stabili ce contracte străine îndeplinesc cerința de similaritate.

Thailanda a luat în considerare separat permiterea afacerilor cripto să obțină licențe pentru instrumente derivate fără a înființa noi entități corporative. Modificarea planificată ar permite firmelor calificate să se extindă într-o singură structură reglementată, menținând în același timp controale pentru conflictele de interese și protecția clienților. Propunerea anterioară de licențiere a căutat să reducă cerințele corporative duplicat.

Feedback-ul din 30 septembrie va modela reglementările finale

Investitorii, intermediarii, băncile, afacerile cu active digitale și alte părți interesate pot depune comentarii prin pagina de consultare a SEC, prin Hub-ul Juridic al Thailandei sau prin adresele de email furnizate de reglementator.

Consultarea întreabă respondenții dacă investitorii non-instituționali ar trebui să primească acces atunci când sunt îndeplinite toate condițiile prescrise. Separat, întreabă dacă investitorilor instituționali ar trebui să li se permită accesul la produse în afara acestor condiții.

După 30 septembrie, SEC poate revizui propunerea înainte de a aproba amendamentele finale. Niciun termen legal nu impune reglementatorului să finalizeze acest proces imediat după închiderea comentariilor.

Vor fi necesare informații suplimentare și de la TFEX. Specificațiile contractuale ar determina ce instrumente externe au levier, scadențe și aranjamente de decontare suficient de similare.

Propunerea nu a produs nicio mișcare verificată a pieței direct atribuibilă anunțului. Nu a aprobat o criptomonedă, bursă, broker sau contract derivat anume.

Thailanda dezvoltă, de asemenea, fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) cripto reglementate local. Într-un material conex, reglementările propuse pentru ETF-urile spot Bitcoin și Ether stabilesc o expunere minimă de 80% la active digitale. Împreună, aceste inițiative arată că reglementatorul extinde accesul la investiții supravegheat, menținând în același timp restricțiile la nivel de produs.