Recentul raport al Casei Albe privind stablecoins-urile este puțin probabil să atenueze obstacolele politice pentru legislația cripto, a declarat banca de investiții TD Cowen, adăugând că drumul pentru Legea Clarity ar putea deveni și mai dificil.

Raportul, publicat miercuri de Consiliul Consultativ Economic al Casei Albe, a afirmat că interzicerea randamentului (yield-ului) stablecoins-urilor este puțin probabil să aibă un impact semnificativ asupra creditării bancare. Acesta a menționat că majoritatea rezervelor de stablecoins se întorc în sistemul bancar, și doar o mică parte este efectiv scoasă din circuitul de creditare.

"La calibrarea de bază, eliminarea randamentului stablecoins-urilor crește creditarea bancară cu 2,1 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă o creștere netă de 0,02% din totalul împrumuturilor", se arată în raport. "Producerea unor efecte de creditare de sute de miliarde necesită asumarea simultană că ponderea stablecoins-urilor se sextuplează, toate rezervele se mută în depozite segregate, iar Rezerva Federală abandonează cadrul său de rezerve abundente."

Raportul se aliniază mai îndeaproape cu punctul de vedere al industriei cripto decât cu cel al băncilor, care au susținut că recompensele stablecoins-urilor ar putea duce la ieșiri de depozite de trilioane și ar afecta activitatea de creditare.

TD Cowen a declarat că atâta timp cât băncile continuă să vadă stablecoins-urile ca o amenințare la adresa depozitelor, este probabil să se opună legislației cripto, cu excepția cazului în care aceasta include o interdicție clară a randamentului. Firma a menționat că raportul Casei Albe este puțin probabil să convingă băncile mici, care se așteaptă să pună sub semnul întrebării atât ipotezele, cât și concluziile.

"Acesta este motivul pentru care nu vedem acest studiu ca schimbând obstacolele politice în calea adoptării Legii Clarity privind structura pieței cripto", a declarat Jaret Seiberg, director general la Washington Research Group al TD Cowen, într-o notă de miercuri. "Atâta timp cât băncile mici consideră stablecoins-urile o amenințare pentru viitorul lor, se vor opune legislației cripto, cu excepția cazului în care aceasta conține o interdicție explicită a randamentului stablecoin."

Publicarea raportului este totuși remarcabilă, a spus Seiberg, deoarece sugerează că Casa Albă ar putea susține permiterea randamentului stablecoins-urilor, ceea ce, totuși, ar putea îngreuna compromisul.

"Ne sugerează că Președintele [Donald Trump] dorește ca Legea Clarity să permită randamentele stablecoin. Dacă acesta este cazul, atunci ar sugera că potențialul compromis de a permite recompense pentru utilizarea stablecoins-urilor, interzicând în același timp randamentul pentru deținerea lor pe o platformă, nu va câștiga în cele din urmă sprijinul Președintelui. Dacă se ajunge la această situație, atunci drumul pentru adoptarea Legii Clarity este chiar mai dificil decât am discutat", a scris Seiberg.

Săptămâna trecută, Seiberg a declarat că este "din ce în ce mai pesimist" și vede doar o șansă din trei ca proiectul de lege cripto să treacă anul acesta. El a mai spus că proiectul de lege ar putea trece doar dacă Congresul avansează fără acordul deplin atât al băncilor, cât și al firmelor cripto, ceea ce nu este obișnuit.

Mai devreme anul acesta, Seiberg a mai declarat că proiectul de lege ar putea fi amânat până în 2027, cu regulile finale intrând potențial în vigoare în 2029 dacă obstacolele politice nu sunt rezolvate anul acesta.

Statutul unui potențial compromis între industriile cripto și bancară rămâne neclar. Un text legislativ final privind randamentul stablecoins-urilor era așteptat să fie publicat de senatori săptămâna trecută, dar nu au existat actualizări până acum, deși se spune că părțile încă lucrează la un acord.