Acțiunile Strategy au rămas sub presiune după ce TD Cowen și-a redus prețul țintă, în ciuda sprijinului pentru cea mai recentă strategie de capital a lui Michael Saylor și menținerii unui rating optimist pentru companie.
Conform unei note de cercetare recente a TD Cowen, firma de brokeraj și-a redus prețul țintă pentru Strategy (MSTR) de la 400 USD la 260 USD, păstrând în același timp un rating de „cumpărare” pentru acțiuni. Firma a atribuit evaluarea mai scăzută unei perspective pe termen lung mai conservatoare pentru Bitcoin (BTC), mai degrabă decât îngrijorărilor legate de noul Cadru de Capital pentru Credit Digital anunțat de Strategy.
În ciuda reducerii, TD Cowen a declarat că prețul țintă revizuit implică în continuare un potențial de creștere de aproximativ 200% față de nivelurile actuale de tranzacționare.
Revizuirea a venit la o zi după ce acțiunile Strategy au crescut cu peste 12% pe măsură ce investitorii au reacționat la cel mai recent cadru de finanțare al companiei. Deși acțiunile au cedat o parte din aceste câștiguri în sesiunea următoare, TD Cowen a descris noul plan de capital ca fiind un pas pozitiv care ar putea îmbunătăți flexibilitatea financiară a companiei în timp.
Raportul TD Cowen separă așteptările sale privind Bitcoin de viziunea sa asupra acțiunilor corporative ale Strategy. În loc să pună la îndoială cele mai recente decizii financiare ale companiei, firma de brokeraj și-a redus evaluarea deoarece anticipează un preț pe termen lung mai slab pentru Bitcoin decât previzionase anterior.
Evaluarea actualizată vine pe măsură ce Strategy continuă să ajusteze modul în care își gestionează trezoreria Bitcoin. Într-o declarație regulatorie din 29 iunie, compania a introdus Cadrul său de Capital pentru Credit Digital, oferindu-i capacitatea de a strânge până la 1,25 miliarde USD prin vânzări de Bitcoin.
Conform declarației, fondurile obținute ar putea fi utilizate pentru menținerea rezervelor în dolari americani, finanțarea plăților de dividende preferențiale, îndeplinirea obligațiilor de dobândă, creșterea disponibilităților de numerar și finanțarea viitoarelor răscumpărări de acțiuni.
Pe lângă noul cadru, Strategy a autorizat răscumpărarea de până la 1 miliard USD din Titlurile sale de Credit Digital, incluzând STRC, STRF, STRD și STRK, dacă managementul consideră că răscumpărările ar consolida structura de capital a companiei.
Compania a mai dezvăluit că a oprit achizițiile suplimentare de Bitcoin, în timp ce a vândut acțiuni MSTR în valoare de aproximativ 1,15 miliarde USD ca parte a strategiei sale de gestionare a capitalului.
Atenția s-a îndreptat și către dacă Strategy poate continua să-și extindă deținerile de Bitcoin în condițiile actuale de piață.
Pe 28 iunie, Michael Saylor a postat pe rețelele de socializare indicatorul Bitcoin al Strategy, alături de mesajul: „Vom avea nevoie de mai multe grafice.” Postări similare ale indicatorului au precedat anunțurile anterioare de achiziții de Bitcoin, determinând unii investitori să speculeze că ar putea fi anunțată o altă achiziție.
Cea mai recentă achiziție raportată de Strategy a avut loc pe 22 iunie, când a achiziționat 520 BTC pentru aproximativ 35 de milioane USD la un preț mediu de 67.068 USD pe monedă. Achiziția a crescut totalul deținerilor companiei la 847.363 BTC, conform urmăritorului său oficial de achiziții Bitcoin.
Cu toate acestea, condițiile recente de piață au complicat modelul de acumulare pe termen lung al companiei. Așa cum a fost raportat anterior, mNAV-ul Strategy a scăzut sub 1,0 pentru prima dată în acest ciclu de piață, ajungând la aproximativ 0,80 după ce Bitcoin a scăzut sub 60.000 USD.
Tranzacționarea sub valoarea deținerilor sale de Bitcoin face mai dificilă pentru companie emiterea de noi acțiuni la un preț premium și utilizarea acestor fonduri pentru a cumpăra BTC suplimentar fără a dilua acționarii existenți.
Managementul a indicat anterior că emiterea de capital propriu comun sub aproximativ 1,22 ori mNAV poate deveni distructivă de valoare pe acțiune. Prin urmare, unii investitori s-au întrebat dacă restaurarea primei de evaluare ar trebui să aibă prioritate în fața unor achiziții suplimentare de Bitcoin.
Cadrul actualizat al Strategy a stârnit, de asemenea, critici din partea unor participanți la piață, deoarece permite o monetizare limitată a Bitcoin. Criticii susțin că vânzarea de Bitcoin ar putea afecta sentimentul pieței, în timp ce CEO-ul Ripple, Brad Garlinghouse, a criticat public rolul Strategy în timpul recentului declin al pieței crypto.
Dezbaterea a căpătat o atenție suplimentară deoarece Saylor a încurajat în mod constant deținerea de Bitcoin pe termen lung, chiar și în timp ce compania evaluează noi modalități de a-și gestiona bilanțul.
BTC