Bitcoin a coborât din nou sub 63.000 de dolari marți, inversând scurtul raliu de luni până la 64.000 de dolari, pe măsură ce o nouă presiune de vânzare a cuprins activele de risc. Ether a rămas sub 1.700 de dolari, în timp ce fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot de bitcoin din SUA au înregistrat o altă zi de ieșiri nete.
Conform paginii de prețuri a The Block, bitcoin (BTC) a fost tranzacționat ultima dată în jurul valorii de 62.750 de dolari, în timp ce ether (ETH) s-a tranzacționat sub 1.700 de dolari.
Extindeți graficul
Retragerea a avut loc chiar și în timp ce Wall Street a înregistrat o sesiune de recuperare peste noapte.
Kyle Rodda, analist senior de piață financiară la Capital.com, a atribuit revenirea acțiunilor efectului natural de „whipsaw” (fluctuație bruscă) de după vânzarea masivă de vineri, când raportul privind locurile de muncă non-agricole din mai – care a arătat 172.000 de locuri de muncă adăugate față de un consens de 80.000 – a trimis probabilitățile implicite de majorare a ratei dobânzii la aproximativ 72% și a declanșat o lichidare rapidă a pozițiilor suprastinse.
"Astfel de mișcări rapide tind să aibă un efect de whipsaw, piețele experimentând volatilitate în ambele sensuri pentru o perioadă înainte ca fundamentele să reconfirme tendința dominantă", a spus Rodda.
Dincolo de acțiunea prețului principală, datele onchain și cele privind fluxurile ETF-urilor conturează o imagine structural mai pesimistă.
Analiștii Bitfinex au declarat că piața a trecut de la faza de acumulare care a condus raliul bitcoinului la începutul anului la un regim de distribuție.
Delta volumului cumulativ spot a devenit puternic negativă după o fază puternică de acumulare în aprilie-mai, au spus aceștia, indicând că cumpărătorii recenți ies activ la slăbiciune, în loc să dețină sau să adauge.
Baza de cost a deținătorilor pe termen scurt a scăzut, de asemenea, sub media reală de piață de 77.800 de dolari, confirmând că noii intrați sunt în pierdere și adăugând rezistență la fiecare revenire.
"Atât datele onchain, cât și cele privind fluxurile, întăresc ideea că acesta este un regim dominat de distribuție, mai degrabă decât o capitulare clară", au scris analiștii Bitfinex. "Raliurile sunt din ce în ce mai mult vândute, mai degrabă decât acumulate, semnalând că piața rămâne într-o fază structural defensivă până când cererea spot va reveni semnificativ."
Aceeași interpretare structurală este susținută de cel mai recent raport săptămânal onchain al Glassnode, pe care The Block l-a raportat săptămâna trecută, semnalând pierderi realizate zilnice de 1,35 miliarde de dolari – dintre care 770 de milioane de dolari au provenit de la deținătorii pe termen lung care au capitulat din poziții de vârf de ciclu.
Raportul Profit/Pierdere Realizat al firmei a scăzut la 0,29 de la un maxim local de 3,16 pe 7 mai, oglindind valul de panică observat la începutul lunii februarie.
ETF-urile spot de Bitcoin din SUA au înregistrat o ieșire netă de 91,4 milioane de dolari pe 8 iunie, conform datelor SoSoValue, adăugând la o pierdere cumulată de 4,2 miliarde de dolari pe parcursul a trei săptămâni consecutive de ieșiri pe care The Block le-a raportat ca fiind cea mai mare serie de de-riscare instituțională din 2026.
Extindeți graficul
ETF-urile Ethereum au mers împotriva acestei tendințe, înregistrând intrări nete de 82,4 milioane de dolari în aceeași zi.
Bitfinex a identificat canalul ETF ca fiind variabila centrală pentru orice recuperare.
Cumpărătorul marginal în ultimele 18 luni a fost piața ETF-urilor spot din SUA, au remarcat analiștii, iar acel flux este extrem de sensibil la randamentele reale, care cresc din motive greșite.
"Randamentele cresc din motive greșite, nu din cauza unei creșteri mai rapide, ci a unei prime de inflație mai mari, iar activele de risc se reevaluează în consecință", au scris analiștii Bitfinex. "Dacă randamentele reale ating un vârf, același flux care pleacă se poate întoarce."
Extindeți graficul
La nivel de birou, schimbarea de comportament este vizibilă în fluxurile clienților.
Josh Barkhordar, șeful departamentului de vânzări la FalconX, a declarat că clienții instituționali se concentrează în primul rând pe acoperirea riscului de scădere prin structuri de opțiuni, luând profituri din pozițiile scurte și trecând la numerar.
"Tema dominantă este gestionarea riscului și conservarea capitalului, mai degrabă decât asumarea de noi riscuri", a spus Barkhordar.
Această imagine contrastează cu narațiunea convingerii instituționale.
Un strateg Coinbase a declarat luni că birourile de familie și fondurile suverane de investiții continuă să trateze prețurile mai mici ca un punct de intrare.
Separat, analiștii Bernstein au susținut că actuala scădere reprezintă un ciclu de piață mai liniștit, mai degrabă decât un colaps structural al tezei bitcoinului ca depozit de valoare, în ciuda ieșirilor de 2,6 miliarde de dolari din ETF-urile spot până acum în 2026, a raportat și The Block.
Barkhordar a semnalat, de asemenea, o temă paralelă la nivel instituțional.
Barkhordar a indicat o rezistență neobișnuită a Hyperliquid (HYPE), chiar și în condițiile în care activele majore au slăbit. Fluxurile clienților pe platforma FalconX au fost dominate de HYPE, a spus el, investitorii gravitând spre active care oferă expunere la creșterea infrastructurii de piață în sine, mai degrabă decât la simpla tranzacționare a activelor subiacente.
Rodda a spus că prețurile petrolului au scăzut de la maximele recente după ce riscurile geopolitice s-au atenuat ușor – în urma unei lovituri israeliene asupra Iranului, ambele părți indicând ulterior că situația nu va escalada – comprimând prima de război pe piața energiei.
Regulatorul macro mai larg, însă, rămâne neschimbat.
Cu IPC din aprilie la 3,8% anual și datele privind inflația din mai scadente pe 10 iunie, randamentele pe termen scurt rămân ridicate, iar randamentele reale rămân restrictive, au adăugat analiștii Bitfinex.
Reuniunea Fed din 16-17 iunie este evaluată ca o menținere aproape sigură a ratei, cu șansele pieței de predicție de peste 99% pentru nicio modificare la 3,5-3,75%. Traiectoria ratelor după iunie rămâne variabila centrală.
"Zilele următoare pe piață vor rămâne determinate de volatilitatea legată de rate", a spus Rodda. "Următoarele două săptămâni, în special, vor vedea un risc crescut al ratei dobânzii, având în vedere seria de decizii ale băncilor centrale, în principal Rezerva Federală a SUA săptămâna viitoare."
Bitfinex a prezentat mizele clar. În a doua jumătate a anului 2026, bitcoin se va tranzacționa probabil în funcție de evoluția randamentelor reale, mai degrabă decât de creșterea nominală. Până când prima petrolieră dispare sau așteptările inflaționiste se reajustează, sarcina probei revine activelor de risc, au spus analiștii.
Declinarea responsabilității: The Block este o agenție de presă independentă care furnizează știri, cercetări și date. Începând cu noiembrie 2023, Foresight Ventures este investitor majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul cripto. Bursa de criptomonede Bitget este un LP ancoră pentru Foresight Ventures. The Block continuă să funcționeze independent pentru a oferi informații obiective, relevante și la timp despre industria cripto. Iată dezvăluirile noastre financiare actuale.
© 2026 The Block. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scopuri informaționale. Nu este oferit și nu este destinat a fi folosit ca sfat legal, fiscal, investițional, financiar sau de altă natură.
