Consolidarea sau restructurarea companiilor cu trezorerie de bitcoin este probabilă dacă slăbiciunea actuală a pieței persistă, conform Chief Investment Officer-ului Strive, Ben Werkman.

Discutând cu Gareth Jenkinson de la The Block la BTC Prague vineri, Werkman a avertizat că unele firme ar putea fi supuse presiunilor din cauza structurilor de datorii pe care multe le-au implementat în timpul boom-ului DAT de anul trecut.

"Știți, creșterea valorii bitcoin rezolvă multe probleme pentru aceste companii", a spus Werkman. "Cu cât rămâne mai mult aici jos, cu atât există un risc mai mare ca firmele să fie nevoite să înceapă să vândă bitcoin, fie pentru a finanța operațiunile, fie pentru a-și ajusta obligațiile de datorie. Dar cred că veți vedea o consolidare."

Werkman a susținut că slăbiciunea prelungită, cu bitcoin (BTC) deja în scădere cu aproximativ 50% față de maximul său istoric de aproape 126.000 de dolari în octombrie, ar putea crește presiunea asupra companiilor care și-au finanțat strategiile de trezorerie cu datorii convertibile, în special acolo unde aceste aranjamente includ cerințe de colateral sau de acoperire care riscă să le transforme în vânzători forțați.

"Acesta a fost unul dintre motivele pentru care, în cazul Strive, am fost printre singurii care nu au contractat obligațiuni convertibile", a spus el. "Am fost o atragere de capital bazată exclusiv pe acțiuni, și acesta este motivul pentru care ne-ați putut vedea continuând să progresăm pe parcursul întregii piețe bear."

Werkman a indicat achiziția de către Strive a companiei de trezorerie bitcoin Semler Scientific ca exemplu al tipului de consolidare care ar putea deveni mai comun.

Deși unii sunt surprinși că nu a avut loc încă o activitate M&A mai intensă, Werkman a spus că realitatea este că nicio companie nu dorește să vândă alteia la un discount. "Cu Semmler Scientific, a fost un fel de furtună perfectă de oportunități. Eric Semler a fost un mare susținător al modelului preferat. Nu au obținut voturile necesare pentru a-l realiza… dar a văzut că Strive era compania care avea structura corporativă sau de capital pentru a putea face asta."

Werkman a menționat că unele companii de trezorerie își restructurează deja bilanțurile, citând eforturile unor firme precum Nakamoto de a reduce povara datoriilor și de a-și recăpăta flexibilitatea financiară.

"I-ați văzut luând o mulțime de măsuri încercând să scape de sub datoriile pe care le au pentru a se elibera și a putea opera din nou", a spus Werkman.

Achiziția celor 32 BTC ai Strategy

Werkman a recunoscut, de asemenea, anunțul Strive conform căruia a cumpărat 32 BTC săptămâna trecută, egalând cantitatea vândută de Strategy în săptămâna precedentă. 

CEO-ul Strive, Matt Cole, a anunțat ulterior achiziționarea a încă 73 BTC pentru aproximativ 4,7 milioane de dolari luni, ducând deținerile totale ale firmei la 19.105 BTC.

"Am crezut că ar fi distractiv să cumpărăm cei 32 de bitcoin pe care i-a vândut Strategy", a spus Werkman. "I-ați văzut pe Matt și Saylor, au fost împreună la un panel aici, la Praga, chiar zilele trecute, unde Michael i-a spus lui Matt că o să vrea înapoi acei 32 de bitcoin. Dar prețul va fi mult mai mare înainte de a putea recupera acei bitcoin."

Cu toate acestea, vânzarea de către Strategy a servit unui scop important, în opinia lui Werkman, explicând că un lucru pe care industria trebuie să-l rezolve este să convingă agențiile de rating să considere bitcoinul un activ cu valoare non-zero, în special pe fondul preocupărilor legate de modul în care vor continua să plătească dividende investitorilor.

"În prezent, cu ratingul pe care l-au acordat Strategy, care este practic un rating de obligațiuni junk, ceea ce fac este să reducă valoarea bitcoinului din bilanțul lor la zero, astfel că vânzarea celor 32 de bitcoin a fost de fapt strategică", a spus Werkman. "Trebuie să demonstreze pieței că, dacă condițiile sunt favorabile, sunt dispuși să vândă bitcoin pentru a plăti acele dividende. Și pentru a face asta, trebuie să arate pieței că piața este suficient de profundă și lichidă pentru ca ei să poată vinde bitcoinul și să capteze acea valoare."

Deoarece Strive are propriile obligații de dividende, Werkman a spus că firma a fost clară de la început că va vinde bitcoin și ea, dacă condițiile sunt favorabile. "Nu poți construi un bilanț bazat pe un singur activ și să spui că nu suntem niciodată dispuși să folosim acel activ. Trebuie să continuăm să demonstrăm cât de rezilient este bitcoinul ca și clasă de active."