Strategy a vândut 1.638 Bitcoin pentru 104,7 milioane de dolari, după ce a redirecționat o parte din încasări către dividendele acțiunilor preferențiale și răscumpărările de acțiuni, în timp ce și-a mărit rezerva de dolari americani.

O depunere la SEC, transmisă luni, a arătat că firma a vândut Bitcoin-ul între 27 iulie și duminică la un preț mediu de 63.957 de dolari per monedă. Strategy a alocat 52,4 milioane de dolari din vânzare pentru plata dividendelor aferente acțiunilor sale preferențiale perpetue STRC, în timp ce alte 52,3 milioane de dolari au fost direcționate către răscumpărarea acțiunilor STRC.

În urma tranzacției, deținerile de Bitcoin ale Strategy au scăzut la 842.138 BTC, achiziționate la un cost combinat de aproximativ 63,5 miliarde de dolari.

Documentul a dezvăluit, de asemenea, că Strategy a obținut alte 290,6 milioane de dolari prin vânzarea de acțiuni ordinare MSTR în aceeași perioadă de raportare. Din această sumă, 250 de milioane de dolari au fost adăugați la rezerva de dolari americani a companiei, 28,9 milioane de dolari au finanțat răscumpărări suplimentare de STRC, iar 11,7 milioane de dolari au mărit soldul său de numerar.

Președintele executiv Michael Saylor a declarat într-o postare pe X că Strategy a răscumpărat acțiuni STRC în valoare de 81,2 milioane de dolari în această perioadă și a prelungit perioada de finanțare în dolari americani a companiei cu 57 de zile, la aproximativ 2,3 ani.

Vânzarea de Bitcoin urmează planului de capital revizuit al Strategy

Cea mai recentă cesionare vine după ce Strategy a introdus un nou cadru de capital la sfârșitul lunii iunie, care permite vânzările de Bitcoin pentru a susține dividendele acțiunilor preferențiale, obligațiile de datorie, răscumpărările de titluri de valoare aprobate și rezerva de dolari a companiei.

Depuneri anterioare la SEC au arătat că firma a vândut, de asemenea, 3.588 Bitcoin pentru aproximativ 216 milioane de dolari pe 6 iulie și a dezvăluit o altă vânzare de 32 Bitcoin la începutul lunii iunie, prima sa cesionare de Bitcoin raportată de la o tranzacție legată de impozite în 2022.

Actualizările recente ale companiei indicaseră deja o modificare a alocării capitalului. În timpul conferinței de prezentare a rezultatelor pentru trimestrul al doilea, pe 31 iulie, președintele executiv Michael Saylor a declarat că Strategy nu va mai direcționa fiecare dolar disponibil către achiziții imediate de Bitcoin, alegând în schimb să mențină atât numerar, cât și Bitcoin în bilanțul său.

Directorul executiv Phong Le a mai declarat, în cadrul conferinței de prezentare a rezultatelor, că Strategy va amâna achizițiile suplimentare de Bitcoin atâta timp cât STRC va continua să tranzacționeze sub valoarea sa declarată de 100 de dolari.

Până pe 26 iulie, compania acumulase o rezervă de dolari americani de 3,75 miliarde de dolari, care a crescut acum la aproximativ 4 miliarde de dolari după cele mai recente vânzări de acțiuni. Strategy a declarat anterior că rezerva este destinată să acopere dividendele preferențiale și obligațiile legate de datorii, cu excepția cazului în care consiliul de administrație aprobă o altă utilizare.

STRC rămâne prioritatea imediată a companiei

Susținerea STRC a devenit o parte centrală a planului de finanțare al Strategy, deoarece titlul de valoare preferențial este unul dintre vehiculele pe care le utilizează pentru a strânge capital pentru achizițiile de Bitcoin.

Datele Yahoo Finance au arătat că STRC se tranzacționa la 89,40 dolari în timpul sesiunii de pre-piață de luni, rămânând cu 10,6% sub valoarea sa declarată de 100 de dolari. Acțiunile MSTR au scăzut, de asemenea, cu 0,9% înainte de deschiderea pieței.

Un preț mai mic al STRC poate face ca viitoarele strângeri de fonduri prin vânzări de acțiuni preferențiale să fie mai puțin eficiente. Compania a recunoscut anterior că dorește ca titlul de valoare să se tranzacționeze aproape de valoarea sa declarată înainte de a relua o acumulare mai agresivă de Bitcoin.

La începutul acestei luni, Strategy a confirmat că va menține rata anuală a dividendului STRC la 12% pentru luna august, în ciuda faptului că acțiunile preferențiale rămân sub par. În conformitate cu o politică revizuită adoptată pe 29 iunie, managementul ia acum în considerare factori precum prețul de piață, randamentele concurente, volatilitatea Bitcoin, spread-urile de credit și acoperirea rezervei de numerar, în loc să majoreze automat dividendul ori de câte ori STRC tranzacționează sub 100 de dolari.

Compania s-a bazat din ce în ce mai mult pe răscumpărări de acțiuni la preț redus, mai degrabă decât pe majorări repetate de dividende. Dezvăluirile anterioare au arătat că a răscumpărat acțiuni STRC în valoare de aproximativ 25 de milioane de dolari între 20 iulie și 26 iulie, în timp ce aproape 1 miliard de dolari au rămas disponibili în cadrul autorizației sale de răscumpărare a titlurilor preferențiale.

Rezerva de numerar a continuat să se extindă în timp ce achizițiile de Bitcoin sunt în pauză

Cea mai recentă depunere indică faptul că Strategy direcționează în continuare capital proaspăt către consolidarea lichidității, chiar dacă își reduce o parte din poziția sa de Bitcoin.

Majoritatea celor 290,6 milioane de dolari obținuți din vânzările de acțiuni MSTR au fost adăugați la rezerva de dolari a companiei, aducând soldul la aproximativ 4 miliarde de dolari începând de duminică. Conform actualizării lui Saylor, lichiditatea suplimentară a extins capacitatea rezervei de a susține obligațiile de dividende și dobânzi cu aproape două luni.

Această abordare urmează comentariilor anterioare ale managementului, conform cărora păstrarea flexibilității finanțării ar putea susține în cele din urmă achizițiile viitoare de Bitcoin, în loc să se utilizeze imediat tot capitalul disponibil.

Fondatorul și CEO-ul CryptoQuant, Ki Young Ju, a susținut într-o postare pe X din 24 iunie că Strategy ar trebui să pună temporar în pauză achizițiile de Bitcoin, să își refacă rezervele de numerar și să adopte un cadru de achiziție mai sistematic, după ce a estimat că acoperirea dividendelor companiei a scăzut brusc.

Acțiunile companiei de atunci s-au concentrat în mare măsură pe refacerea lichidității, răscumpărarea acțiunilor STRC la preț redus și menținerea dividendului preferențial, în loc să-și extindă deținerile de Bitcoin.

Analiștii și investitorii rămân concentrați pe modelul de finanțare al Strategy

Strategy a raportat o pierdere netă de 8,22 miliarde de dolari în al doilea trimestru, după ce a înregistrat o pierdere nerealizată de 8,32 miliarde de dolari din deținerile sale de Bitcoin, conform regulilor contabile de valoare justă. Chiar și așa, managementul a susținut că pierderea contabilă nu a schimbat strategia pe termen lung a companiei privind Bitcoin.

În timpul conferinței de prezentare a rezultatelor, directorii au declarat că readucerea STRC mai aproape de valoarea sa declarată de 100 de dolari va avea prioritate înainte de reluarea noilor achiziții de Bitcoin.

Benchmark și H.C. Wainwright și-au menținut ambele ratingurile de cumpărare în urma rezultatelor trimestriale, deși Benchmark și-a redus prețul țintă.

Firmele au declarat că rezerva de numerar a Strategy, răscumpărările de acțiuni preferențiale și strategia de finanțare ar putea consolida capacitatea acesteia de a strânge capital în viitor, menționând în același timp că perspectivele companiei rămân strâns legate de prețurile Bitcoin și de cererea investitorilor pentru titlurile sale preferențiale.