Strategy a adăugat 225 de milioane de dolari la rezervele sale de numerar săptămâna trecută – fără a vinde niciun singur Bitcoin.

Conform celei mai recente declarații depuse la SEC de către companie, firma de trezorerie Bitcoin a vândut 2.732.318 acțiuni obișnuite MSTR între 13 și 19 iulie, obținând 263,5 milioane de dolari prin programul său de ofertă la prețul pieței (at-the-market) – un mecanism care permite companiilor să vândă treptat acțiuni noi pe piața deschisă fără a încheia o înțelegere bancară tradițională. Această acțiune o oglindește pe cea de săptămâna trecută a firmei, când a strâns 466,7 milioane de dolari prin emiterea de acțiuni obișnuite.

Numerarul strâns a intrat direct în ceea ce Strategy numește Rezerva sa USD, un fond dedicat în dolari, menținut special pentru a plăti dividende și a acoperi obligațiile de datorie. Începând cu 19 iulie, această rezervă se ridică la 3,225 miliarde de dolari, conform formularului.

Persoanele aflate în fruntea acestei liste de plată sunt acționarii preferențiali – investitori care au cumpărat una dintre valorile mobiliare specializate plătitoare de dividende ale Strategy, cum ar fi STRC (Stretch), STRK (Strike), STRF (Strife) sau STRD (Stride). Acționarii preferențiali sunt, în esență, investitori de venit: ei colectează plăți regulate de dividende, în loc să parieze pe creșterea prețului acțiunilor, și sunt plătiți înaintea cumpărătorilor obișnuiți de MSTR. Acționarii obișnuiți – persoanele care dețin acțiuni MSTR – colectează ceea ce rămâne.

Michael Saylor a confirmat actualizarea într-un tweet, scriind că Strategy și-a „crescut Rezerva USD cu 225 de milioane de dolari” și că firma deține în continuare întregul său stoc de 843.775 BTC – aproximativ 4% din oferta fixă de 21 de milioane de monede a Bitcoin.

Fiind cea mai mare companie de trezorerie Bitcoin din lume, Strategy își atinge rar deținerile de BTC. Conform tracker-ului de trezorerii Bitcoin al Bitbo, firma și-a redus stocul doar în șase ocazii din 2020 – trei dintre acestea fiind numai în 2026.

Cea mai recentă a fost o vânzare de 3.588 BTC pentru aproximativ 216 milioane de dolari între sfârșitul lunii iunie și începutul lunii iulie, efectuată în conformitate cu un cadru formal de capital aprobat de consiliu la sfârșitul lunii iunie, care permite vânzarea a până la 1,25 miliarde de dolari în BTC pentru a-și suplimenta rezervele.

Săptămâna aceasta, stocul BTC al Strategy a rămas neatins. Compania a recurs în schimb la acțiuni – emitând noi acțiuni MSTR, ceea ce diluează acționarii obișnuiți existenți (fiecare acțiune nouă emisă înseamnă că fiecare acțiune existentă reprezintă o felie puțin mai mică din companie), pentru a proteja investitorii aflați în fruntea listei de plată.

Peter Schiff, un renumit susținător al aurului și un sceptic Bitcoin de lungă durată, nu s-a reținut, scriind că Strategy „sacrifică în mod inutil acționarii obișnuiți pentru a-i proteja pe acționarii preferențiali fără a vinde Bitcoin”. El a sugerat că firma ar putea fi reticentă să vândă BTC deoarece se teme că piața nu poate absorbi o lichidare mare fără a prăbuși prețul, ceea ce ar putea fi, în mod argumentat, adevărat, având în vedere dimensiunea trezoreriei BTC a companiei.

Schiff prezice colapsul Bitcoin de peste un deceniu – dar punctul structural pe care îl subliniază aici, acela că acționarii obișnuiți absorb costul menținerii plăților către deținătorii preferențiali, a fost semnalat și de alți analiști.

Motivul pentru care toate acestea sunt urmărite atât de atent este simplu: Strategy nu este doar o companie. Actualizările săptămânale ale rezervelor de numerar ale firmei sunt un semnal de facto pentru piețele cripto. Când cumpără, Bitcoin tinde să se miște. Când vinde – sau pur și simplu încetează să cumpere – analiștii de piață iau notă.

Cele 843.775 BTC ale sale au fost achiziționate la un preț mediu de 75.476 de dolari pe monedă, lăsând firma cu o pierdere nerealizată de aproximativ 9,6 miliarde de dolari la prețurile curente – o pierdere pe hârtie, ceea ce înseamnă că niciun numerar nu părăsește efectiv compania până la vânzarea monedelor. Rezerva USD a crescut cu 675 de milioane de dolari în două săptămâni, totul din vânzarea de acțiuni.

La începutul acestui an, Michael Saylor a declarat că firma sa „ar cumpăra probabil tot Bitcoinul produs de mineri între acum și anul 2140”. Asta înseamnă aproximativ un milion de monede. Utilizatorii Myriad, o piață de predicții deținută de compania-mamă a Decrypt, Dastan, consideră că este puțin probabil ca el să-și poată îndeplini promisiunea – cel puțin nu până în 2027.