Strategy a pierdut pentru scurt timp prima pe care investitorii o acordau deținerilor sale de bitcoin vineri, deoarece mNAV-ul său pentru întreprindere, o metrică ce compară valoarea totală de piață a companiei cu valoarea BTC-ului său, a scăzut sub paritate.

Acest lucru s-a întâmplat pe măsură ce acțiunile ordinare ale Strategy (MSTR) au scăzut la un minim recent de 82,16 USD vineri, înainte de a aluneca la aproximativ 81,80 USD în tranzacționarea după orele de program.

Bitcoin (BTC), între timp, încerca să-și găsească echilibrul în jurul valorii de 59.560 USD după ce a scăzut la 58.000 USD joi.

Spre deosebire de metrica tradițională mNAV pe care o folosesc unele companii de trezorerie cripto, care compară capitalizările de piață ale acțiunilor lor cu valoarea deținerilor lor de active digitale, Strategy utilizează acum mNAV-ul pentru întreprindere. Acesta din urmă ia în considerare aspecte precum datoriile, numerarul și acțiunile preferențiale.

În cazul Strategy, o valoare sub 1 înseamnă că investitorii evaluează structura generală de capital a companiei la mai puțin decât valoarea bitcoinului din trezoreria sa.

Pe parcursul unei mari părți din 2026, Strategy s-a bazat puternic pe emisiunea de acțiuni preferențiale perpetue precum STRC pentru a strânge miliarde de dolari destinate finanțării majorității achizițiilor sale de bitcoin. Dar acest lucru nu vine fără costuri.

Aceste titluri de valoare implică aproximativ 1,2 miliarde USD în obligații anuale de dividende, în timp ce rezervele de numerar ale companiei au scăzut la aproximativ 1,4 miliarde USD, conform CryptoQuant.

Acest lucru a creat o buclă de feedback negativă care a exercitat presiune asupra STRC, care a atins un nou minim de aproximativ 71,40 USD vineri, înainte de a-și reveni și a închide la 74,72 USD. Aceasta este cu aproape 26% sub valoarea sa nominală intenționată de 100 USD.

Aceasta este o problemă cu care s-a confruntat aproape fiecare alt imitator al strategiei de trezorerie bitcoin. Metaplanet din Japonia tranzacționează în prezent la un mNAV pentru întreprindere de aproximativ 0,9, în timp ce Nakamoto, susținut de David Bailey, se situează la aproximativ 0,92.

Strive, care a adoptat o strategie similară de finanțare prin acțiuni preferențiale prin acțiunile sale perpetue SATA, rămâne una dintre puținele companii majore de trezorerie bitcoin care încă tranzacționează peste paritate, cu un mNAV pentru întreprindere de aproximativ 1,24, conform datelor BitcoinTreasuries.