Strategy a răscumpărat 1.420.467 de acțiuni preferențiale STRC pentru 139,3 milioane de dolari în săptămâna până pe 13 septembrie, conform unui raport 8-K depus luni la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (Securities and Exchange Commission).

Această sumă a scăzut față de cele 176,3 milioane de dolari pe care compania Bitcoin treasury le-a cheltuit săptămâna precedentă, când consiliul său a dublat autorizația pentru programul de răscumpărare a titlurilor de credit digitale la 2 miliarde de dolari. Fiecare dolar a provenit din numerarul USD (USD Cash), fondul de lichidități pe care managementul îl utilizează pentru răscumpărări, dividende și achiziții de Bitcoin deopotrivă.

Compania nu a cumpărat și nu a vândut Bitcoin în această perioadă, lăsând activele sale neschimbate la 845.050 BTC pentru a doua săptămână consecutivă. Strategy a achiziționat acest volum pentru 63,73 miliarde de dolari la un preț mediu de 75.412 dolari pe monedă, inclusiv taxe.

Strategy nu a răscumpărat niciuna dintre acțiunile sale preferențiale STRF, STRK sau STRD și nici nu a răscumpărat acțiuni comune MSTR. Aproximativ 1,05 miliarde de dolari rămân disponibili în cadrul programului de titluri de credit digitale de 2 miliarde de dolari, în timp ce o autorizație separată de 1 miliard de dolari pentru acțiunile MSTR rămâne nefolosită.

Soldurile în dolari ale companiei se ridicau la 5,10 miliarde de dolari în Rezerva USD, care susține dividendele preferențiale și plățile de dobândă, și 1,30 miliarde de dolari în numerar USD (USD Cash) la 13 septembrie. Aceasta este o scădere față de 1,44 miliarde de dolari cu o săptămână înainte, urmărind aproape exact suma de 139,3 milioane de dolari cheltuită pentru răscumpărarea STRC.

Conform propriului panou de control al creditului (credit dashboard) al Strategy, spread-ul de credit BTC al STRC – prima de risc implicată de prețuirea titlului față de garanția Bitcoin a Strategy – se situează la aproximativ 57 de puncte de bază, presupunând un randament anualizat al Bitcoin de 10%, o volatilitate de 40% și Bitcoin la aproximativ 77.266 de dolari.

Acest lucru menține titlul în teritoriul de grad investițional pe propria scară a Strategy, care semnalează orice sub 150 de puncte de bază ca fiind astfel. Același panou de control plasează rezerva agregată de Bitcoin a Strategy la 66,2 miliarde de dolari față de un randament anualizat de echilibru combinat de 2,48%, cu o durată de 40,3 ani.

Pentru a explica în termeni simpli, un punct de bază este, în esență, o modalitate prin care experții financiari vorbesc despre procente foarte mici – un punct de bază este egal cu 0,01%, deci 57 de puncte de bază înseamnă 0,57%. Gândiți-vă la "Bitcoin Credit spread" ca la o marjă de siguranță: acesta reprezintă costul suplimentar sau riscul asociat cu această investiție, comparativ cu o investiție mai sigură.

Strategy are o regulă conform căreia, atâta timp cât acest risc rămâne sub 150 de puncte de bază (1,5%), ei consideră investiția foarte sigură, sau „de grad investițional”.

Randamentul de echilibru de 2,48% este suma minimă cu care Strategy are nevoie ca Bitcoin-ul lor să crească anual pentru a-și acoperi costurile, iar durata de 40,3 ani înseamnă că au o perioadă foarte lungă pentru a-și atinge acest obiectiv, oferindu-le o amortizare masivă împotriva scăderilor de preț pe termen scurt.

Deci, cel puțin pe hârtie, lucrurile arată bine, mai ales dacă Bitcoin continuă să crească.

Încetinirea răscumpărărilor vine în timp ce Strategy așteaptă o decizie privind o propunere MSCI care ar putea exclude „companiile non-operaționale” precum Strategy din indicele său de referință global al acțiunilor.

Feedback-ul privind această consultare se încheie pe 30 septembrie, cu o decizie așteptată pe 16 octombrie – o dată care ar putea deplasa miliarde de dolari în fluxuri de fonduri pasive legate de ponderea Strategy în indice.