Costurile în creștere asociate cu acțiunile preferențiale emblematice ale Strategy au lăsat firma care cumpără Bitcoin într-o situație dificilă — și există o singură soluție reală, așa cum a argumentat CryptoQuant marți.

Dacă cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin din lume dorește să reducă presiunea asupra Stretch (STRC), trebuie să oprească imediat achiziționarea activului digital și să se concentreze exclusiv pe consolidarea numerarului, a declarat Julio Moreno, Șeful de Cercetare al firmei de analiză, într-o notă.

Miercuri, produsul care oferă în prezent un dividend anual de 11,5% a scăzut la un minim record de 79,85 USD, potrivit Yahoo Finance. Între timp, Bitcoin a scăzut cu 4% în ultima zi, atingând cel mai scăzut nivel din peste o lună, la 59.175 USD, înainte de a urca ușor la un preț recent de 59.632 USD, au arătat datele CoinGecko.

În ultima lună, STRC s-a luptat să tranzacționeze la sau peste valoarea sa nominală de 100 USD, punând la încercare încrederea în viziunea companiei privind „creditul digital”. Pe măsură ce încrederea deponenților a fost testată, controlul s-a intensificat asupra sustenabilității generale a acțiunilor preferențiale, a scris Moreno.

Analiștii spun că Strategy este probabil să majoreze dividendul STRC pentru a opta oară pentru a încerca să readucă prețul său la nivelul la care este conceput să tranzacționeze, totuși probabilitatea acestei recuperări a fost umbrită de lipsa de lichidități disponibile a firmei, a argumentat Moreno.

Sentimentul face ecou unei note împărtășite la începutul acestei luni de analiștii JPMorgan, care au subliniat că soarta Strategy pare acum legată de dolar. În jurul acelei perioade, Strategy a schimbat direcția pentru a acumula numerar timp de trei săptămâni consecutive — deși Moreno susține că încă nu este suficient.

La începutul acestui an, compania alocase 2,2 miliarde USD pentru gestionarea datoriilor și a plăților de dividende; totuși, acel tampon s-a subțiat relativ de când compania a trecut la răscumpărarea unei părți din datoria sa convertibilă acum câteva săptămâni.

„Pe măsură ce rezervele de numerar au scăzut, în timp ce obligațiile de dividende au crescut, acoperirea dividendelor STRC s-a prăbușit de la peste 7 ani la începutul anului 2026 la doar 14 luni astăzi”, a subliniat Moreno. „O rezervă de numerar mai mare este cel mai direct semnal de care piața are nevoie pentru a-și recăpăta încrederea în STRC.”

Din perspectiva lui Moreno, Strategy trebuie să acumuleze rezerve de numerar care să acopere cheltuielile companiei pentru 24 de luni. Compania ar trebui, de asemenea, să stabilească un „cadru sistematic” pentru programarea achizițiilor sale și un cadru pentru vânzarea Bitcoin într-un mod mai disciplinat.

Investitorii au fost îngrijorați luna aceasta când compania a anunțat că a vândut 32 de Bitcoin pentru 2,5 milioane USD. Deși lichidarea a fost mică în comparație cu deținerile firmei și telegrafiată în avans, mișcarea a ridicat semne de întrebare cu privire la capacitatea Strategy de a susține piața Bitcoin.

De la începutul anului 2026, obligațiile de dividende ale Strategy aproape s-au cvadruplat, ajungând la 1,2 miliarde USD anual. Moreno a descris costurile în creștere ca fiind o „obligație structurală” care are potențialul de a amplifica presiunea sub care au ajuns deja acțiunile preferențiale.

Atmosfera de prudență a coincis cu o scădere a acțiunilor ordinare ale Strategy. Prețul acțiunilor firmei a scăzut cu peste 10% la un minim de 27 de luni de 92,28 USD. Aceasta a reprezentat o scădere de aproape 80% față de un vârf multianual de 457,22 USD anul trecut.

STRC a permis Strategy să acumuleze cantități mari de Bitcoin anul acesta. Atunci când acțiunile se tranzacționează la sau peste pragul de 100 USD, compania emite mai multe acțiuni pentru a cumpăra mai mult Bitcoin. De la introducerea sa în urmă cu mai puțin de un an, Strategy a emis produse în valoare de peste 10 miliarde USD.

Moreno a argumentat că Strategy se află într-o situație dificilă. Dacă firma care cumpără Bitcoin ar decide să-și reducă în continuare deținerile și să-și consolideze numerarul pentru plata dividendelor, atunci vânzarea ar solidifica pierderile nerealizate din bilanțul firmei și ar „distruge valoarea acționarilor”.

La începutul acestei săptămâni, firma din Tysons Corner, Virginia, a semnalat că deține în prezent 847.363 de Bitcoin. Odată cu scăderea activului digital miercuri, stocul firmei valora 50 de miliarde USD, împingând valoarea totală a deținerilor sale cu aproximativ 13 miliarde USD sub valoarea de achiziție.