Participanții din industrie din Coreea de Sud au cerut ca măsuri de protecție privind lichiditatea să facă parte din viitoarele reguli pentru stablecoinurile în won, după ce mai multe stablecoinuri străine au înregistrat deviații puternice de preț pe bursele locale.
News1 a relatat pe 27 septembrie că participanții la piață vor ca autoritățile de reglementare să examineze oferta circulantă inițială, canalele de emisiune și răscumpărare, formatorii de piață și controalele pentru tranzacționarea neobișnuită. Propunerile apar în contextul în care Coreea de Sud dezvoltă legislația sa privind activele digitale în a doua etapă, care este de așteptat să acopere emisiunea și circulația stablecoinurilor.
Tranzacțiile recente au arătat cum lichiditatea limitată de pe burse poate împinge stablecoinurile departe de monedele pe care sunt concepute să le urmărească. JPYC, PayPal USD și EURC au înregistrat fiecare mișcări anormale de preț pe piețele în won sud-coreean în cursul lunii septembrie.
JPY Coin, sau JPYC, a urcat până la 37,6 won după ce Upbit a introdus tranzacționarea pe 17 septembrie. Stablecoinul legat de yen avea la acel moment o valoare de referință apropiată de 8,8 won, ceea ce plasa prețul de pe bursă la peste patru ori acel nivel.
Yonhap a relatat că JPYC a început să se tranzacționeze în jurul a 12 won înainte de a urca peste 37 won, pe măsură ce cererea de cumpărare a întâlnit o ofertă disponibilă limitată. Ulterior, Upbit a extins rețelele de depozit acceptate dincolo de Ethereum pentru a include Kaia și Polygon, permițând ca mai mult JPYC să ajungă pe bursă. Tokenul a revenit spre intervalul de 8 won în ziua următoare.
Înainte de începerea tranzacționării, Upbit citase un preț de referință pentru JPYC de 8,81 won. Bursa intenționa inițial să accepte depuneri și retrageri prin Ethereum atunci când a anunțat listarea.
Într-o acoperire conexă, crypto.news a relatat că Upbit a amânat tranzacționarea JPYC cu trei ore pe 17 septembrie, păstrând neschimbat programul pentru PYUSD. Listarea a acoperit piețele KRW, BTC și USDT. Tranzacționarea JPYC pe Upbit a fost amânată cu trei ore
PayPal USD a înregistrat o mișcare mai mică, dar totuși notabilă, pe aceeași bursă. Datele Upbit arată că PYUSD a atins un maxim istoric de 1.760 won pe 17 septembrie înainte de a coborî spre zona de 1.360 won.
News1 a atribuit mișcarea unei oferte restrânse în prima etapă a tranzacționării. Spre deosebire de JPYC, PYUSD a rămas mult mai aproape de valoarea sa de referință în dolari, dar saltul a demonstrat cum prețul de pe bursă se poate abate atunci când lichiditatea disponibilă pe partea de vânzare este redusă.
O distorsiune separată de preț a apărut la EURC, stablecoinul susținut de euro al Circle, pe Bithumb. EURC a atins 7.860 won la scurt timp după miezul nopții pe 14 septembrie, comparativ cu prețul anterior de închidere de 1.513 won. Mișcarea a reprezentat o creștere de peste 400%, în timp ce prețurile de peste hotare au rămas aproape de valoarea convertită a euro.
Înregistrările oficiale ale Bithumb arată că EURC intrase pe piața sa în won pe 28 august, nu pe 14 septembrie. Bursa a listat tokenul cu un preț de referință de 1.609 won și a acceptat depuneri și retrageri prin Ethereum.
Prin urmare, mișcarea din 14 septembrie a avut loc la mai bine de două săptămâni după listare. Rapoartele au legat saltul de ordine concentrate și de lichiditatea redusă, nu de o modificare a suportului în euro al tokenului. Aproximativ 60% din volumul EURC din acea zi a fost executat într-un interval de 15 minute, potrivit relatărilor bazate pe datele de tranzacționare Bithumb.
USDG a înregistrat o altă mișcare anormală în aceeași perioadă, ajungând la 3.048 won pe Bithumb față de o închidere anterioară de aproximativ 1.358 won. Episoadele repetate i-au determinat pe participanții din industrie să ceară ca regulile pieței stablecoinurilor să trateze separat lichiditatea burselor față de rezervele emitenților.
Dezbaterea actuală privind stablecoinurile denominate în won s-a concentrat puternic pe cine le poate emite, pe cerințele minime de capital și pe activele folosite pentru a garanta tokenurile aflate în circulație.
Participanții din industrie citați de News1 vor ca cadrul de reglementare să se extindă și asupra tranzacționării pe piața secundară. Măsurile sugerate includ impunerea unei oferte circulante inițiale suficiente înainte de începerea tranzacționării pe bursă și menținerea unor canale de emisiune și răscumpărare capabile să răspundă atunci când cererea de pe piață se schimbă.
Unii participanți au propus obligarea formatorilor de piață sau a furnizorilor de lichiditate să mențină cotații continue de cumpărare și vânzare. Alte propuneri includ afișarea abaterilor față de valoarea de referință a unui stablecoin și restricționarea anumitor ordine de piață atunci când prețurile se îndepărtează neobișnuit de mult de moneda suport.
Un oficial din industrie citat de News1 a spus că un token susținut de won ar putea totuși să înregistreze o volatilitate accentuată dacă cererea crește brusc în timp ce oferta circulantă rămâne insuficientă. Oficialul a cerut standarde care să acopere emisiunea, răscumpărarea, furnizarea de lichiditate și răspunsurile la condiții neobișnuite de piață.
Cerințele privind rezervele vizează o altă parte a structurii. Activele deținute de un emitent pot susține răscumpărarea la valoarea desemnată, în timp ce prețurile de pe bursă sunt determinate de ofertele de cumpărare și vânzare disponibile și de capacitatea de a muta tokenurile între platforme sau de a le răscumpăra la emitent.
Comisia pentru Servicii Financiare din Coreea de Sud nu a anunțat reguli finale care să acopere măsurile de protecție a lichidității propuse. Autoritatea de reglementare a avertizat în repetate rânduri că părți majore ale cadrului pentru active digitale din a doua etapă rămân în discuție.
Lucrările la legislație continuă în timp ce autoritățile de reglementare și legiuitorii negociază regulile pentru stablecoinuri și alte active digitale.
Un oficial al FSC a spus pe 22 septembrie că Legea-cadru privind activele digitale este așteptată să ajungă în noiembrie la o subcomisie de analiză a proiectelor de lege din Adunarea Națională. Zece propuneri privind activele digitale și stablecoinurile sunt în prezent în așteptare, în timp ce factorii de decizie continuă să discute un cadru consolidat.
Așa cum a relatat anterior crypto.news, legislația planificată acoperă emisiunea și distribuția activelor digitale, inclusiv stablecoinurile, iar autoritățile de reglementare urmăresc avansarea cadrului din a doua etapă în cursul anului 2026. Coreea de Sud vizează analiza în noiembrie a legislației cripto
O întrebare încă nerezolvată privește companiile cărora li se va permite să emită stablecoinuri denominate în won. Banca Coreei a susținut o structură inițială condusă de bănci, invocând preocupări legate de politica monetară, sistemul de plăți și stabilitatea financiară.
FSC a spus mai devreme în acest an că relatările care susțineau că structurile pentru emitenții de stablecoinuri fuseseră deja finalizate erau premature. În ianuarie, autoritatea de reglementare a spus că discuțiile cu alte agenții continuau și că prevederile-cheie nu fuseseră încă stabilite.
Crypto.news a relatat în iulie că banca centrală continua să favorizeze consorțiile conduse de bănci, în timp ce legiuitorii discutau cadrul aflat în așteptare. Banca Coreei apără planul stablecoinurilor cu băncile pe primul loc
Până în august, FSC a spus că lucrările continuau la o propunere guvernamentală pentru Legea privind activele digitale în a doua etapă. Autoritatea de reglementare a avertizat din nou că prevederile specifice, inclusiv regulile de proprietate care afectează bursele cripto, nu fuseseră finalizate.
Foia de parcurs a Coreei de Sud din septembrie pentru tokenurile de valori mobiliare oferă un alt indiciu că politica privind stablecoinurile rămâne neterminată. FSC a spus că viitoarea infrastructură de plăți on-chain ar putea conecta în cele din urmă valorile mobiliare tokenizate cu stablecoinurile, însă etapele ulterioare de implementare vor depinde parțial de legislația pending privind stablecoinurile.
PYUSD
JPYC