Optimismul este în creștere la o săptămână după ce legiuitorii au ajuns la un compromis asupra a ceea ce devenise un punct major de blocaj în adoptarea unei legislații ample privind criptomonedele, dar problemele iminente, inclusiv inițiativele Președintelui Donald Trump în domeniul activelor digitale, ar putea umbri această previziune mai roză.

După ce senatorii Angela Alsobrooks și Thom Tillis au ajuns săptămâna trecută la un compromis privind recompensele pentru stablecoins, observatorii din industrie spun că șansele ca o legislație mai amplă privind activele digitale să avanseze s-au îmbunătățit considerabil.

Președinta Solana Policy Institute, Kristin Smith, estimase anterior că șansele ca un proiect de lege cripto cuprinzător să devină lege erau de aproximativ 20% până la 30%. Acum două săptămâni, acestea au crescut la 40%, iar acum, ea plasează aceste șanse mai aproape de 60%, având în vedere cât de mult timp a fost investit în proiectul de lege. 

Au fost multe suișuri și coborâșuri, a spus Smith. 

„Am fost destul de sceptică pe parcursul întregului proces că ar fi posibil să ajungă la linia de sosire, și sunt mai încurajată ca niciodată că putem realiza acest lucru”, a declarat Smith într-un interviu cu The Block vineri. 

În ultimul an, Comisia Bancară a Senatului s-a aflat într-o perioadă de așteptare în încercarea de a adopta o legislație mai amplă, care urmărește să reglementeze în mod cuprinzător activele digitale la nivel federal pentru prima dată. Proiectul de lege ar împărți jurisdicția între Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC), acordând mai multă autoritate celei din urmă. 

Vara trecută, Camera Reprezentanților a adoptat versiunea sa, denumită Clarity, iar Comisia pentru Agricultură a Senatului a adoptat versiunea sa în ianuarie, pe linii de partid. Cu toate acestea, negocierile s-au blocat în Comisia Bancară a Senatului la începutul acestui an, când și-a anulat audierea inițială pentru a modifica și vota proiectul de lege, după ce Coinbase și-a retras sprijinul, citând recompensele pentru stablecoins ca una dintre problemele sale. 

După luni de negocieri între grupurile comerciale bancare, persoanele din industria cripto, Casa Albă și legiuitori, senatorii Alsobrooks și Tillis au finalizat un compromis privind recompensele pentru stablecoins. Acum, acest lucru deschide calea pentru o a doua audiere de modificare în Comisia Bancară a Senatului, care ar putea avea loc chiar săptămâna viitoare. 

Cody Carbone, CEO la The Digital Chamber, consideră compromisul privind recompensele pentru stablecoins un acord bătut în cuie, în ciuda opoziției din partea unor grupuri comerciale bancare. 

Cel mai recent limbaj blochează „părțile vizate” să plătească orice formă de dobândă sau randament clienților din S.U.A. exclusiv pentru deținerea de stablecoins, sau în orice mod „echivalent economic sau funcțional cu plata dobânzii sau a randamentului unui depozit bancar purtător de dobândă”. Această interdicție nu se extinde la „recompensele și stimulentele bazate pe activitate sau tranzacții” legate de activități de bună-credință. 

Soluția pentru stablecoin a îmbunătățit perspectivele proiectului de lege, a declarat Carbone într-un interviu cu The Block. „A fost un deblocaj excelent pentru a avansa acest lucru.”

„Părea că trebuia să depășim acel obstacol pentru a pregăti cu adevărat calea pentru adoptarea acestuia în Senat și apoi de către președinte”, a adăugat el, „Așadar, acest lucru a schimbat cu siguranță starea de spirit în bine.”

Totuși, apar noi tensiuni. În timp ce Comisia Bancară a Senatului se pregătește pentru o a doua rundă de modificări, Politico a raportat vineri că Coinbase, Kraken și Gemini au insistat pentru un „tratament mai indulgent al anumitor active riscante” în proiectul de lege privind structura pieței cripto, înainte de votul Comisiei pentru Agricultură a Senatului din ianuarie. 

Comisia pentru Agricultură a Senatului are jurisdicție asupra CFTC, care cere schimburilor care doresc să listeze anumite produse să „auto-certifice” că produsul nu este ușor susceptibil la manipulare. Cu toate acestea, companiile cripto spun că acest lucru face mai dificilă garantarea pentru acele token-uri mai mici, deoarece nu sunt tranzacționate la fel de frecvent. 

Amanda Fischer, director de politici și director de operațiuni la Better Markets, a criticat firmele.

„Cripto – care este probabil mai susceptibilă la fraudă și manipulare comparativ cu grâul sau soia – dorește o dispensă specială față de restul pieței”, a declarat Fischer într-o postare pe X vineri. 

Fischer a fost, de asemenea, anterior șefă de cabinet a fostului președinte SEC, Gary Gensler. 

Coinbase, Kraken și Gemini au respins criticile că ar dori să atenueze regulile, declarând pentru Politico că au lucrat cu legiuitorii pentru a aduce cripto sub supraveghere federală. 

Se prefigurează o bătălie etică

„Bătălia finală va fi reprezentată de dispozițiile etice”, a declarat Smith de la Solana Policy Institute. 

Săptămâna aceasta, la conferința Consensus Miami, una dintre cele mai proeminente voci ale proiectului de lege cripto, senatoarea Kirsten Gillibrand, D-N.Y., a declarat că nu va exista sprijin pentru proiectul de lege fără o dispoziție etică. Când Comisia pentru Agricultură a Senatului a adoptat versiunea sa a proiectului de lege cripto, democrații nu l-au susținut, citând interesele cripto ale lui Trump ca un obstacol major. 

Democrații din acea comisie au propus amendamente care ar bloca președintele, vicepreședintele, legiuitorii și alți oficiali federali să efectueze anumite tranzacții financiare care implică active digitale, dar acestea nu au fost incluse în proiectul de lege.

Bloomberg a estimat că Trump a obținut cel puțin 1,4 miliarde de dolari din afacerile sale cripto, în parte din memecoins-urile sale și ale soției sale și din participația familiei sale în proiectul DeFi și stablecoin World Liberty Financial. 

Interesele cripto ale lui Trump s-au confruntat, de asemenea, cu o analiză atentă privind potențialele riscuri de securitate națională și influență străină, în urma unei investiții legate de Emiratele Arabe Unite.

Între timp, președintele Comisiei Bancare a Senatului, Tim Scott, a declarat că etica nu se află în jurisdicția comisiei. 

Dacă o dispoziție etică este inclusă în proiectul de lege, Smith a spus că ea crede că până la 70 de senatori ar putea vota pentru. Șaizeci de voturi sunt necesare pentru ca proiectul de lege să treacă de Senat. 

 „Aceasta va fi ultima, ultima problemă, și este una pe care Donald Trump ar putea fi nevoit să o aprobe el însuși, nu-i așa?”, a spus Smith. 

Alte probleme nerezolvate

Există încă probleme rămase care necesită rezolvare, inclusiv dispoziții privind finanțele descentralizate legate de Legea privind Certitudinea Reglementării Blockchain, care ar clarifica faptul că dezvoltatorii non-custodiali nu sunt transmițători de bani. 

Acest proiect de lege a fost inclus în versiunea Camerei Reprezentanților a proiectului de lege privind structura pieței cripto, dar a stârnit recent îngrijorări printre grupurile de aplicare a legii, care spun că limbajul din acea dispoziție ar putea îngreuna combaterea criminalității financiare, conform raportărilor Politico. 

În acest moment, este vorba despre asigurarea că atât democrații, cât și republicanii sunt confortabili cu acest limbaj, a declarat Carbone de la The Digital Chamber. 

Pe măsură ce se apropie alegerile de la mijloc de mandat, politica joacă și ea un rol, a declarat Ron Hammond, șeful de politici și advocacy la Wintermute, în timpul unui panel săptămâna aceasta la Consensus, când și-a estimat șansele ca un proiect de lege să treacă la 30% pe o „scară mobilă”.

„Este un an electoral, sunt multe elemente politice în joc, și nu multe proiecte de lege trec prin Congres, iar apoi avem acest proiect de lege de reglementare a pieței foarte mare și atractiv în fața Senatului”, a spus Hammond. „Lucrurile tind să fie adăugate și pot complica cu adevărat lucrurile.”

Dacă un proiect de lege trece de Senat, Camera Reprezentanților va trebui să decidă cum să-l abordeze, ceea ce ar putea deveni dificil.

Anul trecut, voturile procedurale continuau să se blocheze după ce unii republicani au contestat o prevedere de interzicere a monedelor digitale ale băncilor centrale, care nu a fost inclusă în Ghidarea și Stabilirea Inovației Naționale pentru Stablecoins din S.U.A., sau GENIUS, care a fost în cele din urmă adoptată ca lege fără o interdicție a CBDC.

Unii legiuitori din Camera Reprezentanților au fost frustrați deoarece multe dintre proiectele de lege la care au lucrat, inclusiv GENIUS, sunt apoi transmise Senatului și devin versiunea Senatului, a declarat Hammond. 

„Senatul a spus, e drăguț, dar vom face propria noastră versiune”, a spus Hammond. „Apoi ei spun iată versiunea noastră, treceți Camera, nu faceți absolut nicio modificare, iar acest lucru a început cu adevărat să iasă la suprafață în ceea ce privește frustrarea.”

Separat, în Senat, democrații vor să se asigure că Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) are suficiente resurse dacă proiectul de lege este adoptat, a declarat Lucy Hynes, acum director general la National Futures Association și anterior consilier senior în Senatul S.U.A. și consilier la CFTC. Hynes a vorbit, de asemenea, la Consensus în cadrul panelului cu Hammond. 

Legiuitorii din ambele partide au pus sub semnul întrebării dacă CFTC dispune de personalul necesar pentru a prelua un rol mai amplu în conformitate cu legislația propusă, mai ales că agenția se confruntă deja cu creșterea rapidă a piețelor de predicție, pe care președintele CFTC, Michael Selig, susține că intră sub jurisdicția sa.

Agenția soră a CFTC, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC), are de șase ori mai mult personal decât CFTC. Foști comisari CFTC au cerut mai multă finanțare. 

Comisarul unic al CFTC și președintele Michael Selig a declarat că agenția „funcționează mai eficient și mai eficace ca niciodată”, că CFTC angajează mai mult personal și utilizează, de asemenea, inteligența artificială pentru supraveghere.

„Unii democrați sunt interesați să afle cum va putea CFTC, din perspectiva resurselor, să preia o nouă autoritate și dacă are suficient personal în cadrul agenției pentru a promulga aceste reguli?”, a spus Hynes.