Fondul Robinhood Ventures Fund II a atras 225,5 milioane de dolari și a deschis la 22,50 dolari la Bursa de Valori din New York, cu 10% sub prețul său de ofertă publică inițială de 25 de dolari.
Reuters a raportat că al doilea fond de risc tranzacționat public al Robinhood a debutat joi, oferind investitorilor individuali acces la companii aflate în stadiu incipient, de obicei disponibile doar firmelor de capital de risc și investitorilor bogați.
Listarea a finalizat o ofertă pe care crypto.news a acoperit-o anterior, după ce Robinhood Ventures Fund II a stabilit prețul pentru 8 milioane de acțiuni la 25 de dolari fiecare. Vânzarea de acțiuni a strâns 200 de milioane de dolari, în timp ce capitalul inițial al Robinhood a adus dimensiunea totală a fondului la 225,5 milioane de dolari înainte de comisioanele de vânzare și cheltuielile de ofertă.
RVII a început tranzacționarea la NYSE la 22,50 dolari, plasând prețul său de deschidere cu 2,50 dolari sub nivelul IPO. Acțiunile oferă investitorilor din SUA o rută tranzacționată la bursă către o colecție gestionată de afaceri private, deși acționarii nu dețin direct acele companii.
Robinhood a conceput RVII pentru a investi în companii private aflate în stadiu incipient și de creștere, distingându-l de Robinhood Ventures Fund I. Primul fond, care a fost listat în martie sub simbolul RVI, deține în principal poziții în afaceri mai stabilite care nu au fost încă listate public.
Potrivit unui depozit din august, RVII a fost pregătit cu participații în aproximativ 80 de companii private. Strategia sa se concentrează pe afaceri fondate de participanți actuali sau foști ai Y Combinator, precum și pe alte companii conectate la rețeaua acceleratorului de startup-uri.
Y Combinator a finanțat peste 5.000 de companii din 2005, inclusiv peste 100 de afaceri care au atins evaluări de cel puțin 1 miliard de dolari. Participanții săi anteriori includ bursa de criptomonede listată în SUA Coinbase, compania de social media Reddit și OpenAI, dezvoltatorul ChatGPT.
Acceleratorul nu sponsorizează și nici nu susține RVII, conform dezvăluirilor de reglementare ale fondului. Robinhood are permisiunea de a utiliza numele Y Combinator atunci când descrie strategia de investiții, dar acceleratorul nu își asumă responsabilitatea pentru portofoliu sau performanța acestuia.
Rich Aberman, managerul de portofoliu al RVII și fost fondator și partener invitat la Y Combinator, a descris fondul ca făcând parte dintr-o nouă zonă de investiții de capital de risc.
„Nu numai că este unul dintre cele mai interesante lucruri care se întâmplă în capitalul de risc în acest moment, este ca și cum ar fi frontiera acelei industrii,” a declarat Aberman pentru Reuters.
Aberman a spus că structura ar putea beneficia „americanii de rând și investitorii de retail” care, istoric, au rămas în afara bogăției create de startup-urile din Silicon Valley.
Structurat ca o companie de dezvoltare a afacerilor, RVII este un fond închis ale cărui acțiuni se tranzacționează la NYSE. Investitorii pot cumpăra și vinde acțiunile listate prin conturi de brokeraj, dar nu le pot răscumpăra direct de la fond înainte de lichidare.
Cererea de piață poate, prin urmare, împinge prețul acțiunilor deasupra sau sub valoarea activelor subiacente ale RVII. Deschiderea sa la 22,50 dolari a arătat că un astfel de decalaj poate apărea imediat ce începe tranzacționarea, chiar dacă investitorii IPO au plătit 25 de dolari pentru fiecare acțiune.
Companiile aflate în stadiu incipient prezintă, de asemenea, riscuri diferite față de afacerile aflate în stadii mai avansate deținute de RVI. Companiile tinere pot să nu aibă venituri constante, să necesite runde repetate de finanțare sau să eșueze înainte de a ajunge pe piața publică. Participațiile private pot fi dificil de evaluat deoarece nu se tranzacționează continuu la bursă, lăsând managerii de fond să se bazeze pe runde de finanțare, informații despre companie și metode de evaluare dezvăluite în rapoartele de reglementare.
RVII percepe o taxă anuală de administrare de 2% și o taxă de stimulare de 20% pe câștigurile de capital realizate. Prospectul său a estimat cheltuielile anuale totale la aproximativ 4,18%, deși costul real poate varia. Robinhood Ventures Fund I nu a impus aceeași taxă de performanță.
Documentele de înregistrare ale fondului descriu investiția ca fiind speculativă și avertizează că acționarii ar putea pierde o porțiune substanțială din banii lor. Spre deosebire de investitorii direcți într-un startup, acționarii RVII nu primesc drepturi de vot sau pretenții directe împotriva companiilor deținute în portofoliu.
Pentru cumpărătorii de retail din SUA, RVII se tranzacționează ca o valoare mobiliară reglementată, listată la bursă, mai degrabă decât ca un token reprezentând o companie privată. Securities and Exchange Commission a declarat declarația sa de înregistrare efectivă înainte de IPO, în timp ce listarea la NYSE oferă o piață publică pentru acțiunile fondului.
Goldman Sachs a servit ca bookrunner principal pentru ofertă. Citigroup, JPMorgan, UBS Investment Bank și Wells Fargo Securities au acționat ca bookrunners comuni, iar grupul de subscriere a primit o opțiune de 30 de zile pentru a cumpăra încă 1,2 milioane de acțiuni la prețul IPO, minus reduceri și comisioane.
Dacă ar fi exercitată integral, opțiunea ar adăuga 30 de milioane de dolari și ar crește dimensiunea fondului la până la 255,5 milioane de dolari înainte de comisioanele de vânzare și cheltuieli.
Primul vehicul de risc al Robinhood a atras aproximativ 658,4 milioane de dolari când a fost listat în martie. RVI a scăzut inițial cu aproximativ 16% în prima sa zi de tranzacționare înainte de a se recupera ulterior, arătând cum prețul de piață al unui fond închis poate evolua separat de valoarea activelor sale raportate.
Fondul mai vechi a investit în companii precum SpaceX, Stripe, Databricks, Canva, Ramp, Revolut și ElevenLabs. În aprilie, a cumpărat, de asemenea, acțiuni OpenAI în valoare de aproximativ 75 de milioane de dolari, oferind investitorilor de pe piața publică o expunere indirectă la compania privată de inteligență artificială.
Participațiile RVI includ afaceri cu legături la active digitale. Stripe oferă servicii de stablecoin și tokenizare, în timp ce Robinhood și-a extins separat propriile operațiuni cripto, piețe de predicții și produse de acțiuni tokenizate.
Robinhood a atras atenția investitorilor individuali prin tranzacționarea fără comisioane și a adăugat de atunci conturi de pensii, servicii de consultanță și un card de credit premium. Fondurile sale de risc extind același model axat pe retail la investițiile în companii private, unde accesul a depins adesea de regulile de acreditare, de angajamente minime ridicate sau de relațiile cu managerii de risc.
Companiile au rămas, de asemenea, private pentru mai mult timp, în timp ce au atras suficient capital pentru a atinge evaluări de miliarde de dolari înainte de un IPO. Potrivit Reuters, interesul investitorilor de a accesa afaceri în această perioadă a direcționat mai mulți bani către produsele de pe piața privată.
Robinhood Ventures pregătește deja vehicule suplimentare dincolo de RVI și RVII. Sarah Pinto, șefa Robinhood Ventures și președinte al RVII, a declarat pentru Reuters că au început lucrările la fondurile de la trei la șase.
„Vrem să ne asigurăm că nu ne grăbim și că construim fonduri unde putem oferi o performanță unică,” a spus Pinto.
COIN