Sam Altman, CEO-ul OpenAI, a exclus o ofertă publică inițială în 2026, invocând lucrări neterminate privind siguranța și alinierea, lăsând compania fără o dată confirmată de listare.
Fortune a raportat pe 12 septembrie că Altman a numit perioada actuală un „moment nepotrivit” pentru a se lista public și a declarat că OpenAI nu simte nicio presiune să urmărească o ofertă.
Întrebat dacă un IPO a fost mutat din 2026 în 2027, Altman a răspuns: „Aș spune că nu în 2026.” El a spus că OpenAI mai are mult de lucru la capitolul siguranță, aliniere și cooperare între guverne și industria AI.
Răspunsul său exclude o listare în acest an, dar nu stabilește o ofertă pentru 2027. OpenAI nu a dezvăluit public o dată de listare, o bursă de valori, un simbol bursier, un interval de preț sau numărul de acțiuni care vor fi oferite.
Unele rapoarte au descris anul 2027 ca fiind cea mai timpurie dată posibilă pentru un IPO OpenAI. Altman nu s-a angajat la acest calendar în timpul interviului. El a declarat că compania va deveni publică atunci când afacerea sa va fi pregătită și când condițiile legate de tehnologie vor susține această decizie.
Diferența este importantă pentru înregistrarea faptică. OpenAI nu a avut o ofertă anunțată public pentru 2026 pe care să o fi amânat oficial. Compania rămâne privată, și niciun document de înregistrare disponibil public nu identifică o vânzare activă de acțiuni OpenAI.
Rapoartele media au legat anterior compania de o posibilă listare cu o evaluare de până la 1 trilion de dolari. OpenAI nu a confirmat această estimare. Orice evaluare atașată unei oferte viitoare ar depinde de rezultatele sale financiare, cererea investitorilor, structura capitalului și termenii dezvăluiți la momentul respectiv.
Un IPO tradițional în SUA ar necesita o declarație de înregistrare care să conțină informații despre afaceri, finanțe, management și riscuri. SEC afirmă că Formularul S-1 este formularul de înregistrare de bază disponibil companiilor și trebuie să conțină un prospect cu situații financiare auditate.
OpenAI nu a anunțat când ar putea începe un astfel de proces. Comentariile lui Altman lasă 2027 posibil, dar a descrie acel an ca un program confirmat de IPO ar depăși declarația sa.
În timpul interviului pentru Fortune, Altman a conectat decizia la progresele rapide în inteligența artificială și la întrebările nerezolvate privind controlul sistemelor din ce în ce mai capabile. El a declarat că standardele de siguranță nu erau încă pregătite pentru ca industria să împingă capacitățile mult mai departe fără garanții suplimentare.
OpenAI a discutat despre o pauză la anumite niveluri de capacitate, a spus Altman, oferind cercetătorilor și instituțiilor timp pentru a îmbunătăți măsurile de aliniere. El nu a identificat o lansare de model, un prag de capacitate sau un protocol obligatoriu care ar declanșa o pauză.
CEO-ul a cerut cooperare între dezvoltatorii AI concurenți și guverne. Orice aranjament internațional rămâne prospectiv, deoarece OpenAI nu a lansat un acord semnat, organizații participante sau termeni de aplicare.
Altman a încadrat decizia privind IPO-ul ca parte a capacității OpenAI de a-și plasa misiunea înaintea profiturilor imediate pentru acționari. O companie publică s-ar confrunta cu obligații de raportare și așteptări ale pieței, deși el nu a susținut că aceste cerințe ar face imposibilă dezvoltarea responsabilă a AI.
Nu există o reacție directă a pieței pentru acțiunile OpenAI, deoarece compania nu este tranzacționată public. Tranzacțiile pe piața privată și estimările de evaluare raportate nu oferă descoperirea continuă a prețului asociată cu o acțiune listată.
Remarcile lui Altman au urmat unei propuneri a CEO-ului Anthropic, Dario Amodei, care a cerut o dezvoltare mai lentă a sistemelor AI de frontieră. Amodei a îndemnat laboratoarele să ofere evaluatorilor independenți calificați acces similar cu cel disponibil angajaților.
Altman a susținut public propunerea evaluatorului și a declarat că OpenAI va adopta o măsură similară. Compania nu a publicat încă procesul de selecție al evaluatorilor, accesul tehnic, regulile de confidențialitate sau autoritatea asupra implementărilor de modele.
Accesul independent ar putea implica expunerea la modele interne, instrumente de testare și informații sensibile din punct de vedere al securității. OpenAI nu a specificat cum ar separa revizuirea externă de controalele de acces care protejează tehnologia proprietară și datele utilizatorilor.
Elon Musk a susținut avertismentul lui Amodei cu o scurtă declarație: „Dario are dreptate.” Susținerea sa nu a inclus un cadru tehnic sau un angajament care să descrie cum xAI ar aplica controalele propuse.
Acordul industriei rămâne incert. Într-o acoperire similară, co-fondatorul Solana, Anatoly Yakovenko, a pus sub semnul întrebării motivele financiare din spatele propunerilor de a încetini dezvoltarea AI de frontieră. Comentariile sale au prezentat o interpretare concurentă și nu au oferit dovezi că decizia IPO a OpenAI a fost coordonată financiar cu alte laboratoare.
Altman a declarat că OpenAI va publica mai multe informații despre angajamentul său privind evaluatorul. Nu a fost specificată o dată de publicare pentru acest angajament.
Structura actuală a OpenAI plasează OpenAI Group PBC sub controlul Fundației non-profit OpenAI. Compania a anunțat structura în octombrie 2025, după discuții cu procurorii generali din California și Delaware.
Drepturile speciale de vot și guvernanță permit Fundației să numească fiecare director al OpenAI Group și să înlocuiască directorii în orice moment. Fundația deține o participație de 26%, în timp ce Microsoft deține aproximativ 27%. Angajații actuali și foști, precum și alți investitori, dețin restul de 47%.
Comitetul de Siguranță și Securitate al Fundației supraveghează practicile de siguranță în întreaga organizație, inclusiv în grupul cu scop lucrativ. OpenAI afirmă că societatea de beneficiu public trebuie să-și promoveze misiunea declarată și să ia în considerare interesele mai multor părți interesate alături de performanța comercială.
Structura OpenAI nu împiedică o ofertă publică viitoare. Orice plan de listare ar trebui să explice cum se încadrează acționarii publici în drepturile de control ale Fundației, autoritatea consiliului de administrație și sistemul de supraveghere a siguranței.
Altman a declarat că firma a menținut o structură complexă de guvernanță pentru a putea lua decizii care s-ar putea să nu servească interesele imediate de afaceri sau ale acționarilor. OpenAI nu a anunțat dacă un viitor IPO ar schimba autoritatea de vot a Fundației.
Următorii pași confirmați privesc politica de siguranță, nu emiterea de titluri de valoare. Altman a declarat că vor urma detalii suplimentare despre evaluatorii independenți, în timp ce OpenAI nu a furnizat un termen limită pentru depunerea unui dosar de IPO sau pentru o listare publică.
SOLANA