MARA Holdings a obținut 600 de milioane de dolari sub formă de noi împrumuturi pe 4 august, după ce a gajat 18.750 BTC, în valoare de aproximativ 1,2 miliarde de dolari, ca garanție inițială, conform raportului său trimestrial depus pe 6 august la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA.
Finanțarea a provenit de la Coinbase Credit și Two Prime Lending, pe măsură ce MARA direcționează mai mult capital către active energetice, minare Bitcoin, inteligență artificială și calcul de înaltă performanță.
Împrumuturile au fost finalizate după trimestrul iunie, când MARA a raportat deținerea a 35.577 BTC cu o valoare justă de aproximativ 2,1 miliarde de dolari. Prin urmare, cei 18.750 BTC gajați reprezintă aproximativ 53% din deținerile sale de Bitcoin raportate la sfârșitul trimestrului. MARA a declarat că „se așteaptă să utilizeze fondurile” în scopuri corporative generale, inclusiv finanțarea unei părți din contravaloarea în numerar pentru achiziția planificată a Long Ridge Energy & Power.
Deși cele două facilități totalizează 750 de milioane de dolari ca principal combinat, doar 600 de milioane de dolari reprezintă noi împrumuturi. Coinbase a furnizat o facilitate de 450 de milioane de dolari, constând în 300 de milioane de dolari finanțare nouă și refinanțarea liniei de credit Coinbase existente a MARA, de 150 de milioane de dolari. Two Prime a furnizat separat un împrumut pe termen de 300 de milioane de dolari, integral tras.
Datoria Coinbase are o rată variabilă egală cu punctul de mijloc al intervalului țintă al fondurilor federale plus 3,875%. Rezerva Federală a menținut intervalul său țintă la 3,50% până la 3,75% pe 29 iulie, ceea ce plasează rata curentă pentru facilitatea Coinbase la aproximativ 7,5%. Împrumutul ajunge la scadență pe 4 august 2028 și se prelungește automat pentru un alt an, cu excepția cazului în care una dintre părți anulează prelungirea.
Între timp, facilitatea de 300 de milioane de dolari a Two Prime are o rată anuală fixă a dobânzii de 7,65% și ajunge la scadență pe 3 august 2028. La ratele aplicabile în prezent, cele două împrumuturi ar genera aproximativ 56,7 milioane de dolari cheltuieli anuale cu dobânda dacă întregul principal ar rămâne neachitat timp de un an. Această cifră este calculată pe baza ratelor divulgate, și nu este furnizată ca îndrumare din partea MARA.
Finanțarea arată că MARA își utilizează rezervele de Bitcoin ca sursă de lichiditate, pe lângă vânzările directe de BTC. La 30 iunie, compania avea deja 4.528 BTC gajați ca garanție și alți 4.742 BTC împrumutați către terți. În primele șase luni ale anului 2026, MARA a vândut, de asemenea, aproximativ 23.093 BTC pentru 1,6 miliarde de dolari pentru a finanța operațiunile, a urmări oportunități de creștere și a gestiona lichiditatea.
MARA a încheiat al doilea trimestru cu 35.577 BTC, în scădere cu 29% față de 49.951 BTC cu un an înainte. Compania a raportat venituri trimestriale de 174,9 milioane de dolari și o pierdere netă de 611,3 milioane de dolari, în timp ce scăderea prețurilor Bitcoin a contribuit la o pierdere de valoare justă de 342,7 milioane de dolari asupra deținerilor sale.
Cu toate acestea, împrumutul cu Bitcoin ca garanție expune, de asemenea, compania la cerințe de colateral dacă prețurile BTC scad. MARA trebuie să mențină ratele de colateral convenite în ambele aranjamente de creditare. Dacă valoarea activelor gajate scade sub limitele specificate pentru apelurile în marjă, trebuie să adauge garanții suplimentare sau să întreprindă alte acțiuni permise pentru a restabili aceste rate.
Eșecul de a furniza suficiente garanții ar constitui un eveniment de neîndeplinire a obligațiilor și ar putea permite Coinbase sau Two Prime să lichideze Bitcoinul gajat. Dosarul nu dezvăluie pragurile exacte pentru apelurile în marjă, astfel încât informațiile publice nu indică prețul Bitcoin care ar declanșa cerințe suplimentare de colateral.
MARA a legat o parte din noua finanțare de achiziția propusă a Long Ridge Energy & Power în Hannibal, Ohio. Compania a anunțat tranzacția în aprilie la o valoare de întreprindere de aproximativ 1,5 miliarde de dolari, incluzând datoria asumată. Long Ridge include o afacere de generare a energiei și peste 1.600 de acri pe care MARA intenționează să le combine cu infrastructura sa existentă la fața locului.
MARA afirmă că proprietatea ar putea susține mai multe tipuri de activitate, inclusiv minare Bitcoin, generare de energie, infrastructură AI și calcul de înaltă performanță. Aceste planuri rămân de perspectivă. Compania nu a anunțat contracte de închiriere AI finalizate pentru campus, deși a declarat că a primit interes din partea potențialilor clienți.
Acordul din Ohio face parte dintr-o extindere mai amplă a infrastructurii. MARA a convenit în iulie să achiziționeze un teren alimentat cu energie, de peste 1.200 de acri, în Matagorda County, Texas. Prețul de achiziție poate ajunge la 600 de milioane de dolari prin plăți bazate pe etape, în timp ce MARA spune că situl ar putea susține în cele din urmă până la 2 GW capacitate.
MARA și-a remodelat, de asemenea, bilanțul pentru a finanța această strategie. În știri conexe, compania a vândut 20.880 BTC în primul trimestru și a folosit o parte din încasări pentru a răscumpăra datorii convertibile. Până la 30 iunie, MARA a declarat că datoria totală a scăzut la aproximativ 2,4 miliarde de dolari de la 3,6 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2025.
Următorul obiectiv major este finalizarea tranzacției Long Ridge. Dosarul SEC al MARA menționează că achiziția are o valoare de întreprindere de aproximativ 1,5 miliarde de dolari, incluzând până la aproximativ 900 de milioane de dolari datorie asumată. Compania a obținut, de asemenea, un angajament de la Barclays pentru o facilitate de tip bridge senior garantată, pe 364 de zile, de până la 785 de milioane de dolari, ca finanțare de rezervă pentru o parte din această datorie, dacă este necesar.
Încheierea nu este garantată. MARA a dezvăluit că ar putea datora o taxă de reziliere de 75 de milioane de dolari dacă achiziția nu este finalizată până la 30 noiembrie 2026. Acest termen limită poate fi prelungit până la 30 iunie 2027 dacă anumite condiții de reglementare rămân nerezolvate.
Deocamdată, împrumuturile de la Coinbase și Two Prime oferă MARA 600 de milioane de dolari lichiditate suplimentară fără a necesita o altă vânzare mare imediată de Bitcoin sau o emisiune de acțiuni. În schimb, o mare parte din trezoreria sa de Bitcoin este acum legată de cerințele de colateral ale creditorilor. Echilibrul dintre aceste beneficii de finanțare și riscul prețurilor BTC mai scăzute va rămâne un factor cheie pe măsură ce MARA se apropie de încheierea Long Ridge și continuă să își construiască portofoliul de infrastructură energetică și AI în SUA.
BTC