Payward a anunțat planuri de a aduce contracte futures perpetue on-chain clienților eligibili din SUA, prin infrastructura HIP-3 a Hyperliquid, utilizând Bitnomial, reglementat de CFTC, pentru a implementa, compensa și deconta contractele propuse.
Payward, compania-mamă a Kraken, a declarat pe 16 septembrie că Hyperliquid ar fi primul protocol blockchain utilizat pentru această inițiativă. Piețele planificate rămân sub rezerva aprobării de reglementare și nu sunt încă disponibile pentru tranzacționare în SUA.
Propunerea extinde afacerea existentă a Payward cu instrumente derivate în SUA. În actualizarea sa financiară pentru al doilea trimestru din 2026, compania a declarat că infrastructura Bitnomial susține deja contracte futures perpetue reglementate în SUA și produse spot cu marjă. Payward a raportat 6,6 milioane de conturi finanțate la sfârșitul lunii iunie, o creștere de 42% anual.
Structura planificată diferă de contractele futures perpetue existente ale Payward în SUA, deoarece tranzacțiile ar utiliza infrastructura publică blockchain a Hyperliquid.
Conform propunerii Payward, Bitnomial Exchange ar acționa ca implementator HIP-3. Acesta ar crea, deține și administra piețele perpetue, în timp ce Bitnomial Clearinghouse ar gestiona compensarea și decontarea. Tranzacțiile ar utiliza carnetul de ordine on-chain al Hyperliquid pentru potrivirea și înregistrarea tranzacțiilor.
Documentația oficială HIP-3 a Hyperliquid menționează că piețele implementate de constructori preiau carnetele de ordine și sistemul de marjă ale HyperCore. Implementatorii controlează definițiile contractelor, prețurile oracolului, limitele de levier și procedurile de decontare pentru piețele pe care le creează.
HIP-3 a fost conceput inițial ca o infrastructură fără permisiuni. Hyperliquid a introdus recent permisionarea opțională care permite implementatorilor de piață să restricționeze participarea prin liste de permisiuni (allowlists) on-chain. După cum a raportat crypto.news la începutul acestei luni, această funcționalitate a fost concepută pentru a susține piețele în care cerințele de reglementare sau instituționale limitează cine poate tranzacționa.
Payward intenționează să utilizeze acest model pentru clienții din SUA. Doar comercianții înrolați cu succes de NinjaTrader Clearing și incluși pe listele de permisiuni necesare ale NinjaTrader și Bitnomial ar avea acces.
Aranjamentul nu ar oferi clienților americani acces nerestricționat la fiecare piață disponibilă în prezent prin Hyperliquid. Bitnomial ar determina ce produse reglementate implementează și administrează conform regulilor sale de bursă.
Înregistrările federale confirmă că Bitnomial deține deja înregistrările centrale necesare pentru operațiunea de instrumente derivate din SUA a Payward.
CFTC a desemnat Bitnomial Exchange ca piață de contracte în 2020. Registrul actual al Comisiei continuă să listeze compania ca piață de contracte desemnată, sau DCM. Bitnomial Clearinghouse este înregistrată separat ca organizație de compensare a instrumentelor derivate. Înregistrările CFTC arată că poate compensa contracte futures, opțiuni pe futures și swap-uri complet garantate.
NinjaTrader Clearing ar fi de partea clienților în structura propusă a Hyperliquid. Dezvăluirile sale de reglementare o identifică ca fiind un comerciant de comisioane futures (FCM) înregistrat la CFTC și membru al Asociației Naționale a Contractelor Futures (NFA) sub ID-ul NFA 0309379.
Casa de compensare listează în prezent NinjaTrader Clearing printre membrii săi compensatori. Payward a achiziționat Bitnomial la începutul acestui an. După cum a raportat anterior crypto.news, tranzacția a oferit companiei-mamă Kraken controlul infrastructurii de bursă, compensare și brokeraj pentru afacerile sale interne cu instrumente derivate. Achiziția fusese evaluată anterior la până la 550 de milioane de dolari.
Kraken a început să ofere contracte futures perpetue clienților americani eligibili prin Bitnomial în iunie. Configurația inițială a adus contractele perpetue pe Kraken Pro alături de produsele spot, cu marjă și contracte futures tradiționale.
Cel mai recent plan al Payward ar reutiliza părți din acea structură reglementată, mutând în același timp execuția contractelor propuse pe infrastructura Hyperliquid.
Propunerea vine în urma unei creșteri accentuate a tranzacționării prin Hyperliquid și piețele sale implementate de constructori. Datele actuale DefiLlama pentru Hyperliquid arată aproximativ 237 de miliarde de dolari în volum de contracte futures perpetue în ultimele 30 de zile și aproximativ 45,5 miliarde de dolari în șapte zile. Volumul perpetuu cumulativ a depășit 5,3 trilioane de dolari în același instantaneu.
Sistemul HIP-3 al protocolului permite echipelor independente să creeze piețe utilizând infrastructura de tranzacționare a Hyperliquid. Un implementator trebuie în prezent să îndeplinească o cerință de staking de 500.000 HYPE pentru a lansa un DEX perpetuu pe rețeaua principală (mainnet), conform documentației Hyperliquid.
Activitatea constructorilor s-a extins dincolo de criptomonede. Piețele HIP-3 au fost utilizate pentru produse legate de acțiuni, mărfuri și alte active financiare.
TradeXYZ a devenit operatorul dominant HIP-3 în al doilea trimestru. Un raport al Hyperliquid Research Collective citat de crypto.news în septembrie a estimat că platforma a procesat 202,36 miliarde de dolari în timpul trimestrului și a controlat 95,1% din volumul de tranzacționare HIP-3. Cifrele au provenit de la cercetători independenți și nu au fost rezultate financiare auditate.
Payward a declarat în anunțul său că un operator HIP-3 existent reprezintă aproximativ 98% din interesul deschis implementat de constructori. Compania nu a identificat platforma pe nume în acea declarație.
Raportul „State of Crypto Perpetuals 2026” al CoinGecko plasează dimensiunea pieței globale în context. Bursele perpetue centralizate au gestionat un volum de 85,3 trilioane de dolari în 2025, în timp ce platformele perpetue descentralizate au generat 6,38 trilioane de dolari, în creștere de la 1,50 trilioane de dolari în 2024.
CoinGecko a calculat că volumul mediu lunar în rândul celor mai mari 12 DEX-uri perpetue a ajuns la 611,57 miliarde de dolari în primele luni ale anului 2026.
Produsul propus Hyperliquid ar păstra controalele tradiționale ale conturilor reglementate, chiar dacă execuția pieței are loc pe infrastructura publică blockchain.
Un client din SUA ar avea nevoie mai întâi de un cont de futures prin NinjaTrader Clearing. Contul ar avea apoi nevoie de aprobare pentru piața Bitnomial relevantă, în timp ce adresa asociată ar trebui să apară pe lista de acces HIP-3 permisă.
Jon Pham, șeful departamentului de instrumente derivate din SUA la Payward, a descris configurația propusă ca utilizând aceeași casă de compensare care susține contractele futures perpetue americane existente ale Payward.
Arjun Sethi, co-CEO al Payward, a declarat că compania intenționează ca Bitnomial să dețină cheile pieței și obligațiile de reglementare. Remarcile sale au descris propunerea ca o modalitate de a conecta infrastructura de tranzacționare blockchain publică cu entitățile de instrumente derivate înregistrate în SUA.
Planul este o versiune mai concretă a discuțiilor raportate pentru prima dată în august. La acel moment, Hyperliquid și Payward explorau o rută reglementată în SUA prin Bitnomial, în timp ce Payward prezentase structura propusă către CFTC.
O actualizare ulterioară a rețelei de test (testnet) a furnizat o componentă tehnică necesară pentru o astfel de structură. Hyperliquid a introdus liste de permisiuni controlate de implementator pentru piețele HIP-3 permise, permițând operatorilor să determine ce adrese ar putea participa.
Testarea on-chain anterioară atrăsese deja atenția. Crypto.news a raportat în august că o implementare de test numită „Kraken HIP-3 test DEX” a pus pe lista albă 10 portofele și a experimentat cu controale legate de conformitate. Kraken nu confirmase proprietatea asupra acelei implementări de test la acel moment.
Payward nu a anunțat o dată de lansare pentru piețele sale Hyperliquid.
Compania a descris în mod expres contractele on-chain planificate ca fiind sub rezerva aprobării de reglementare și a declarat că acestea vor fi listate conform regulilor Bursei Bitnomial.
Înregistrările CFTC examinate pentru acest raport confirmă înregistrarea DCM existentă a Bitnomial, înregistrarea DCO a Bitnomial Clearinghouse și statutul FCM al NinjaTrader Clearing. Înregistrările nu stabilesc încă aprobarea finală de reglementare pentru aranjamentul specific HIP-3 anunțat pe 16 septembrie.
Bitnomial listează deja produse cripto perpetue reglementate. Înregistrările pieței CFTC includ contracte perpetue legate de active precum XRP, Stellar, Cardano, Tezos și Litecoin. Bursa are separat un produs spot HYPE/USD, care nu trebuie confundat cu piețele perpetue Hyperliquid HIP-3 nou propuse de Payward.
Contractul spot HYPE a fost auto-certificat de Bitnomial la începutul anului 2026, bursa declarând în depunerea sa că contractul respectă Legea privind Bursele de Mărfuri și regulile CFTC relevante.
Payward a declarat că Hyperliquid ar fi primul protocol utilizat pentru piețele sale perpetue on-chain planificate în SUA și că intenționează să facă disponibilă o infrastructură reglementată similară pentru alte produse partenere. Niciun protocol blockchain suplimentar sau calendar de lansare nu a fost menționat în anunțul din 16 septembrie.
XRP
HYPE