Kalshi a depus cereri la SEC și CFTC pe 18 septembrie pentru a lista contracte futures perpetue legate de acțiuni și ETF-uri din SUA, propunând tranzacționare de 23 de ore în zilele lucrătoare și o marjă minimă pentru clienți de 15,50%.
Depunerea la SEC precizează că aceste contracte nu ar avea o dată de expirare prestabilită și ar fi tratate ca produse futures pe valori mobiliare, în timp ce CFTC nu a aprobat propunerea Kalshi. Baza de date publică a autorității de reglementare lista în continuare depunerile Kalshi pentru contracte perpetue pe acțiuni ca “Aprobare în așteptare (45)” pe 20 septembrie.
Regula propusă 14.11 de către Kalshi stabilește tranzacționarea de duminică, ora 18:00 ET, până vineri, ora 17:00 ET, cu o fereastră zilnică de întreținere de la 17:00 la 18:00 ET. Notificarea SEC menționează că tranzacționarea ar fi oprită în timpul suspendărilor de reglementare obligatorii care afectează activul suport, în timp ce Kalshi ar putea stabili ore diferite pentru un anumit contract, atunci când regulile sale permit acest lucru.
Aceeași depunere la SEC precizează că aceste contracte futures perpetue pe valori mobiliare ar fi decontate în numerar. Plățile de finanțare ar fi schimbate la ora de decontare zilnică, în mod normal la 16:00 ET, când se încheie sesiunea regulată de acțiuni din SUA. Textul regulamentului Kalshi stabilește o bandă de toleranță de 0,002% pentru diferențe mici de preț și o magnitudine maximă de finanțare de 2,00%, în timp ce regula sa privind marja pentru clienți necesită cel puțin 15,50% din valoarea de piață curentă a fiecărei poziții.
Kalshi Klear ar compensa fiecare tranzacție cu contracte futures perpetue pe valori mobiliare conform propunerii, potrivit depunerii la SEC. Textul regulamentului utilizează o unitate contractuală standard egală cu 100 de acțiuni ale activului suport, deși tranzacționarea poate utiliza unități permise mai mici conform specificațiilor Kalshi.
Înregistrările CFTC listează acum depuneri separate de la Kalshi pentru contracte perpetue AAPL, TSLA, MSFT, NVDA, AMZN, SPY și QQQ, printre alte contracte legate de acțiuni depuse pe 18 septembrie. Fiecare dintre aceste înregistrări a rămas în starea “Aprobare în așteptare (45)” la verificarea din 20 septembrie, astfel că niciunul dintre contractele perpetue pe acțiuni sau fonduri listate nu are încă aprobarea CFTC.
Depunerea Kalshi la SEC afirmă că modificarea propusă a regulamentului “va deveni efectivă pe 2 noiembrie 2026 sau la o dată ulterioară”, conform reglementărilor CFTC. Pagina de reglementare a SEC menționează că termenul pentru comentariile publice este de 21 de zile de la publicarea în Registrul Federal, dar agenția nu a postat un termen fix pentru comentarii pe pagina sa până pe 20 septembrie.
SEC a recunoscut separat înregistrarea Formularului 1-N al Kalshi pe 8 septembrie, permițând pieței de contracte desemnate de CFTC să se înregistreze prin notificare ca bursă națională de valori mobiliare în scopul limitat al contractelor futures pe valori mobiliare. Depunerea din 18 septembrie furnizează regulile de produs pe care Kalshi dorește să le utilizeze pentru contractele futures perpetue pe valori mobiliare, în timp ce aprobarea CFTC rămâne o condiție separată.
Standardele de listare propuse de Kalshi restricționează ce valori mobiliare pot servi drept active suport. Depunerea la SEC solicită o ofertă de livrare estimată de peste 20 de milioane de acțiuni, o capitalizare de piață de cel puțin 100 de miliarde de dolari și o valoare medie zilnică a tranzacțiilor de cel puțin 450 de milioane de dolari în ultimele șase luni. O valoare mobiliară listată de mai puțin de șase luni ar necesita cel puțin 1 miliard de dolari în valoare medie zilnică a tranzacțiilor în luna precedentă, în timp ce regulile cer separat un flotant public de cel puțin 7 milioane de acțiuni.
Depunerea la SEC oferă Comisiei un control suplimentar după intrarea în vigoare. Aceasta precizează că SEC, după consultarea cu CFTC, poate abroga sumariamente modificarea regulamentului în termen de 60 de zile de la data intrării sale în vigoare și poate cere Kalshi să o depună din nou printr-un proces diferit al Legii Burselor de Valori.
Înregistrările SEC arată că Coinbase Derivatives a depus propria modificare a regulamentului privind contractele futures pe valori mobiliare pe 18 septembrie, în aceeași zi cu Kalshi. Baza de date CFTC listează “Contractul futures perpetuu pe acțiuni individuale” al Coinbase ca “Aprobare în așteptare (45)”, în timp ce depunerea la SEC precizează că CFTC nu aprobase încă propunerea Coinbase.
Așa cum a raportat crypto.news în acoperirea sa despre depunerea Coinbase pentru contracte perpetue pe acțiuni, Coinbase depusese deja înregistrări de notificare la începutul lunii septembrie înainte de a trimite propunerea de produs. Notificarea SEC din 18 septembrie acoperă contractele futures decontate în numerar pe acțiuni individuale și pe acțiuni de fonduri tranzacționate la bursă, inclusiv contractele futures perpetue pe acțiuni unice.
Bitnomial Exchange a depus o propunere SEC separată pe 18 septembrie, acoperind standardele de listare pentru contractele futures pe valori mobiliare, marja pentru clienți și regulile aferente. Înregistrările CFTC arată 10 depuneri Bitnomial de contracte perpetue pe acțiuni în statut de așteptare, inclusiv contractele AAPL, MSFT, NVDA, TSLA, AMZN, AVGO, MU, GOOGL și PLTR.
Depunerea Bitnomial la SEC propune o sesiune săptămânală 24/5 de duminică seara până vineri și un prag minim de marjă inițială și de menținere pentru clienți de 15,25%. Aceeași depunere precizează că un contract standard reprezintă 100 de acțiuni, finanțarea ar fi calculată de trei ori pe zi, iar bursa ar opri tranzacționarea unui contract perpetuu pe acțiuni ori de câte ori bursa primară de listare oprește tranzacționarea activului suport.
Într-o știre conexă, crypto.news a raportat că Payward intenționa să utilizeze infrastructura reglementată a Bitnomial pentru produse perpetue în SUA, sub rezerva aprobării de reglementare. Planul companiei din septembrie a numit Bitnomial Exchange și Bitnomial Clearinghouse drept entitățile reglementate care gestionează listarea, compensarea și decontarea.
CFTC a aprobat contractul BTCPERP al Kalshi pe 29 mai, după ce l-a revizuit ca un contract futures legat de prețul spot al Bitcoin. În comunicatul său de aprobare, Comisia a avertizat că designul contractelor perpetue “ar putea să nu fie potrivit pentru toate clasele de active” și a încurajat bursele să solicite revizuirea Comisiei pentru contractele perpetue care fac referire la active în afara ordinului Bitcoin.
Kalshi a lansat contractul său perpetuu Bitcoin aprobat de CFTC la începutul lunii iunie. De atunci, Kalshi a listat alte produse perpetue cripto și pe metale prețioase, în timp ce depunerile din septembrie pentru acțiuni utilizează procesul comun SEC-CFTC pentru contracte futures pe valori mobiliare, deoarece activele lor suport sunt valori mobiliare. Acoperirea lansării contractului perpetuu Bitcoin de către Kalshi
Un caz federal separat rămâne în așteptare cu privire la decizia CFTC privind contractul perpetuu Bitcoin. Dosarul din Chicago Mercantile Exchange Inc. v. Selig arată că CME a dat în judecată CFTC și pe președintele Michael Selig pe 18 iunie, argumentând că ordinul Bitcoin din 29 mai și politica aferentă a contractelor perpetue ar trebui anulate. Procesul vizează clasificarea contractului perpetuu Bitcoin și declarația de politică a CFTC; nu constituie o decizie cu privire la cererile Kalshi din 18 septembrie pentru contracte perpetue pe acțiuni.
Dosarul federal arată că CFTC a cerut respingerea cazului pe 2 septembrie, iar nicio decizie pe fond nu fusese emisă până la cea mai recentă actualizare a dosarului revizuit. Programul judecătorului Colleen Kollar-Kotelly din 8 septembrie acordă CME termen până pe 2 octombrie pentru a răspunde, stabilește un termen limită de 16 octombrie pentru replică, solicită descoperirea probelor până pe 13 noiembrie și stabilește moțiuni reciproce pentru 20 noiembrie, cu termene ulterioare pentru amicus și răspuns în decembrie.
BTC