Un complet de judecători federali de apel a respins încercarea Kalshi de a bloca autoritățile de reglementare a jocurilor de noroc din Nevada să aplice legile statului împotriva contractelor sale de evenimente sportive.
Curtea de Apel a Statelor Unite pentru a Nouă Circumscripție a decis pe 28 august că Kalshi nu a demonstrat că Legea privind Bursele de Mărfuri (Commodity Exchange Act) prevalează, cel mai probabil, asupra reglementărilor privind jocurile de noroc din Nevada pentru contractele de evenimente sportive.
Scriind în numele completului unanim, judecătorul de circumscripție Ryan Nelson a declarat că legea federală privind mărfurile acordă Comisiei pentru Tranzacții cu Futures pe Mărfuri (CFTC) autoritate exclusivă asupra swap-urilor tranzacționate sau executate pe o piață de contracte desemnată.
Kalshi operează o piață de contracte desemnată reglementată de CFTC, iar părțile nu au contestat faptul că contractele sale sportive au fost tranzacționate prin acest canal. Cu toate acestea, instanța a constatat că produsele, cel mai probabil, nu se califică drept swap-uri conform Legii privind Bursele de Mărfuri, deoarece funcționează ca pariuri sportive.
Conform interpretării completului, un contract bazat pe faptul că un eveniment sportiv are loc diferă de unul bazat pe rezultatul evenimentului. O piață privind desfășurarea Super Bowl-ului ar putea implica producerea unui eveniment, în timp ce un contract care întreabă care echipă câștigă privește rezultatul acestuia.
„CFTC nu este un organism național de reglementare a jocurilor de noroc”, a scris Nelson. „Nimeni nu a sugerat acest lucru până la mai bine de un deceniu după adoptarea legii.”
Potrivit opiniei, contractele Kalshi poartă „caracteristicile pariurilor sportive”, pe care instanța le-a descris ca fiind o formă tradițională de joc de noroc. Completul a făcut referire și la modul în care Kalshi își promovează serviciul ca o aplicație pentru pariuri sportive legale în toate cele 50 de state.
Acceptarea interpretării Kalshi ar plasa aproape toate pariurile sportive sub controlul CFTC, a argumentat instanța, chiar dacă statele au supravegheat de mult timp jocurile de noroc. Nelson a spus că o astfel de interpretare ar ridica, de asemenea, preocupări în temeiul doctrinei întrebărilor majore, deoarece Congresul nu a atribuit în mod clar reglementarea națională a jocurilor de noroc către CFTC prin Actul Dodd-Frank.
Instanța a mai constatat că auto-certificarea și listarea contractelor sportive de către Kalshi nu au stabilit protecție federală împotriva legilor statale. Conform regulii speciale a Legii privind Bursele de Mărfuri pentru contractele de evenimente și reglementării sale conexe, CFTC poate revizui și interzice contractele care implică jocuri de noroc sau alte activități enumerate atunci când le consideră contrare interesului public.
Decizia a confirmat hotărârea judecătorului districtual american Andrew Gordon din noiembrie 2025 de a anula o interdicție anterioară care împiedicase Consiliul de Control al Jocurilor de Noroc din Nevada să acționeze împotriva Kalshi.
Autoritatea de reglementare din Nevada îi trimisese lui Kalshi o scrisoare de încetare a activității după ce a concluzionat că societatea opera o platformă de pariuri sportive fără licențele cerute de legea statului. Kalshi a solicitat protecție federală, argumentând că supravegherea CFTC anula autoritatea statului Nevada.
Inițial, tribunalul districtual a acordat Kalshi o interdicție preliminară în aprilie 2025. Deciziile ulterioare ale instanțelor care implică produse similare au ajuns la rezultate diferite, determinând statul Nevada să îi ceară lui Gordon să reconsidere ordinul.
După ce a respins o cerere similară din partea Crypto.com, Gordon a anulat interdicția Kalshi. El a constatat că contractele sportive legate de rezultatul unui joc nu îndeplineau definiția unui swap din Legea privind Bursele de Mărfuri.
În apel, Curtea de Apel a Nouă Circumscripție a respins cele trei argumente de preempțiune ale Kalshi. Completul a constatat că preempțiunea expresă nu se aplica, deoarece contractele nu erau swap-uri, în timp ce conformitatea cu ambele legi, federală și cea din Nevada, nu era imposibilă. Judecătorii au respins, de asemenea, afirmația că legea federală privind mărfurile ocupa întregul domeniu de reglementare.
Instanța a confirmat evaluarea lui Gordon cu privire la cerințele restante ale interdicției, inclusiv prejudiciul ireparabil, echilibrul echității și interesul public. Deoarece Kalshi nu a demonstrat că avea șanse mari să câștige procesul de preempțiune, completul nu a constatat niciun abuz de discreție în permiterea statului Nevada să își aplice legile.
Avocata Consiliului de Control al Jocurilor de Noroc din Nevada, Nicole Saharsky, a declarat că decizia a confirmat că statele reglementează pariurile sportive. Procurorul general al Arizonei, Kris Mayes, a salutat, de asemenea, hotărârea, afirmând că a numi un pariu sportiv un swap nu modifică natura produsului.
Decizia se aplică direct în cadrul celei de-a Noua Curți de Apel, care acoperă Alaska, Arizona, California, Hawaii, Idaho, Montana, Nevada, Oregon și Washington. Kalshi este deja implicat în proceduri separate în cadrul circuitului, inclusiv un apel în Arizona depus după ce un judecător districtual a blocat aplicarea legilor statului privind jocurile de noroc.
În iulie, un judecător din statul Washington a blocat, de asemenea, contractele sportive Kalshi, după ce a constatat că oficialii statului aveau șanse mari să reușească în a susține că platforma oferea produse de jocuri de noroc ilegale.
Rezultatul din Nevada este în contradicție cu o hotărâre din 6 aprilie a Curții de Apel a Treia Circumscripții, unde un complet divizat a constatat că New Jersey nu putea aplica legile sale privind jocurile de noroc platformei Kalshi, reglementată federal.
O diviziune la nivel de circumscripție poate crește șansa unei revizuiri de către Curtea Supremă a S.U.A., deși judecătorii nu sunt obligați să preia cazul. Analistul juridic Daniel Wallach a declarat că Kalshi ar putea solicita o rejudecare în fața întregului complet al Curții de Apel a Nouă Circumscripții sau să depună direct o petiție la Curtea Supremă.
Wallach a spus că se aștepta ca societatea să ia în considerare calea Curții Supreme, deoarece a pierdut în fața unui complet format în întregime din judecători numiți de președintele Donald Trump. Kalshi și CFTC nu au comentat imediat decizia, potrivit Reuters.
Alte cazuri de apel rămân în așteptare. A Patra Curte de Apel examinează o decizie din Maryland care a respins o interdicție pentru Kalshi, în timp ce A Doua Curte de Apel ia în considerare litigii care implică Connecticut.
Instanțele de stat și federale au produs rezultate preliminare mixte. Judecătorii din Tennessee și Arizona au acordat protecție Kalshi împotriva aplicării legilor de stat, în timp ce instanțele din Ohio, New York și Nevada au refuzat să facă acest lucru.
Așa cum crypto.news a raportat anterior, platformele au fost implicate într-o luptă juridică la nivel de stat în expansiune, care implică interdicții, ordine de încetare a activității și procese în toată țara. Kalshi susține că înregistrarea sa federală conferă CFTC autoritate exclusivă asupra contractelor sale de evenimente, în timp ce autoritățile de reglementare de stat spun că piețele sportive necesită licențe locale de jocuri de noroc și garanții pentru consumatori.
Connecticut a adăugat un alt caz pe 26 august, dând în judecată pentru contracte sportive. Oficialii statului au cerut instanței să oprească Kalshi din a oferi produsele și au declarat că societatea nu avea licențele cerute de operatorii de pariuri sportive.
Departamentul de Protecție a Consumatorilor din Connecticut a ordonat Kalshi, Robinhood și Crypto.com să înceteze oferirea sau promovarea contractelor de evenimente sportive în decembrie 2025. Autoritățile de reglementare au invocat preocupări legate de vârsta legală pentru pariuri în stat, protecțiile împotriva pariurilor interne și standardele tehnice pentru operatorii licențiați.
Deși a confirmat ordinul care acoperă piețele sportive, Curtea de Apel a Nouă Circumscripție a trimis contestația statului Nevada la contractele electorale ale Kalshi înapoi la tribunalul districtual.
Ordinul inițial al lui Gordon nu a rezolvat produsele electorale. Completul de apel i-a cerut să le examineze conform raționamentului legal stabilit în opinia de vineri.
Wallach a spus că retrimiterea ar putea plasa piețele electorale sub o revizuire suplimentară, deoarece legea statului Nevada interzice, de asemenea, pariurile pe rezultatele alegerilor. Kalshi oferă contracte legate de politică alături de piețe care implică sporturi, date economice, vreme și divertisment.
Congresul a examinat separat rolul contractelor sportive pe bursele reglementate federal. În iulie, Comisia pentru Agricultură a Camerei Reprezentanților a programat o audiere privind piața de predicții, axată pe garanțiile pentru clienți și integritatea pieței, în timp ce grupurile de jocuri de noroc au cerut restricții asupra produselor bazate pe sport.
Fostul președinte SEC, Gary Gensler, a argumentat, de asemenea, că Congresul nu a inclus pariurile sportive în definiția unui swap din Dodd-Frank. Într-un dosar legat de litigiul Kalshi din Ohio, Gensler a scris că „Congresul nu a inclus contracte de pariuri sportive” în definiția statutară a swap-ului.
