Analiștii Bernstein au redus luni prețul țintă pentru IREN de la 125 USD la 100 USD pe acțiune, reconfirmând în același timp acțiunea ca fiind alegerea lor principală printre minerii de Bitcoin axați pe AI, citând transformarea rapidă a companiei într-un furnizor de cloud AI la scară largă — și așteptarea ca aceasta să își înceteze complet operațiunile de minat criptomonede în următorii ani.
Firma de investiții a declarat că reducerea țintei reflectă doi factori fără legătură cu perspectivele de afaceri ale IREN: o reducere a mineritului Bitcoin și o creștere a numărului de acțiuni în circulație din emisiunile recente de capital – nu o deteriorare a ambițiilor companiei în domeniul AI.
În centrul argumentului pozitiv se află un acord major cu Microsoft. IREN a contractat 77.000 din cele 150.000 de unități GPU ale sale către gigantul software printr-un acord pe cinci ani, susținut de aproximativ 1,94 miliarde USD venituri anualizate. Capacitatea GPU rămasă este comercializată clienților de cloud la cerere, cu contracte în valoare de 400 de milioane USD deja semnate în luna februarie.
Pentru a finanța extinderea, IREN a încheiat un acord de achiziție de 5,8 miliarde USD cu Dell pentru procesoare Nvidia GB300 și a obținut o finanțare de 3,6 miliarde USD susținută de GPU-uri, la o rată a dobânzii sub 6%. Combinat cu plățile în avans de la Microsoft, acest aranjament acoperă aproximativ 95 la sută din capitalul necesar pentru contractul Microsoft, au declarat analiștii.
Bernstein estimează că veniturile IREN din cloud AI vor atinge 2,6 miliarde USD în 2027 și vor crește la 6 miliarde USD până în 2030, când compania se așteaptă să opereze o flotă de 275.000 de unități GPU — în creștere de la 150.000 astăzi. Marjele EBITDA ajustate sunt prognozate să se stabilizeze la aproximativ 82 la sută la scară, implicând aproape 5 miliarde USD în câștiguri înainte de dobânzi, taxe, deprecieri și amortizări până la sfârșitul deceniului.
Deținerile companiei de 4,5 gigawați de energie — cuprinzând situri în Texas, British Columbia și Oklahoma — stau la baza poveștii de creștere pe termen lung. Bernstein a evaluat capacitatea neexploatată de 3,6 gigawați a IREN din Sweetwater și Oklahoma la 3 milioane USD pe megawatt, contribuind cu aproximativ 10,8 miliarde USD la evaluarea sum-of-the-parts a firmei.
Mineritul Bitcoin, odată nucleul afacerii IREN, este evaluat la zero în modelul actualizat. Analiștii se așteaptă ca firma să continue să înlocuiască hardware-ul de minerit cu rack-uri GPU, pe măsură ce își reorganizează infrastructura existentă pentru sarcini de lucru în cloud. Bernstein anticipează că veniturile din minerit ale firmei vor scădea brusc în următorii ani înainte de a ajunge la zero în anul fiscal 2030.
Multe alte firme proeminente de minerit Bitcoin au îmbrățișat cu tărie oportunitatea AI în ultimele luni, unele chiar abandonând complet mineritul cripto pe fondul avântului AI.
Acțiunile IREN s-au tranzacționat recent la 43,78 USD, în scădere cu peste 9% în acea zi, pe fondul unei corecții mai ample a acțiunilor legate de AI, în urma unui raport privind performanța sub așteptări a OpenAI. În ultima lună, acțiunile IREN au crescut cu aproape 25%. La prețul actual, prețul țintă al Bernstein reprezintă un potențial de creștere de aproximativ 128% pentru investitori.
