Două agenții federale cheie au emis un ghid interpretativ amplu, menit să clarifice modul în care sunt reglementate activele digitale – dar marea întrebare acum este dacă această claritate va avea o durată lungă de viață la Washington.

Săptămâna trecută, Comisia Americană pentru Valori Mobiliare și Bursă (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) au publicat un ghid interpretativ de 68 de pagini, detaliind o taxonomie a token-urilor pentru stablecoin-uri, mărfuri digitale și „instrumente digitale” – toate acestea fiind, conform agențiilor, non-titluri de valoare.

Acest ghid clarifică situația într-un mod fără precedent în industria crypto, transmițând totodată sectorului că oamenii pot construi cu încredere în acest spațiu, a declarat Ashley Ebersole, fost consilier superior al SEC. Ebersole este în prezent co-fondator și director juridic la platforma de active din lumea reală tx.

„În toți anii mei de lucru în acest domeniu, nu a existat niciodată o tentativă de a emite un control juridic cuprinzător, o autoritate legală care să guverneze multe părți diferite ale acestei industrii dintr-o singură lovitură”, a declarat Ebersole pentru The Block.

Ghidul apare în timp ce legislatorii de pe Capitol Hill continuă eforturile de a adopta o legislație crypto mai amplă, care ar împărți formal supravegherea între SEC și CFTC, stabilind în același timp reguli pentru burse, divulgări și multe altele.

Progresul, însă, a stagnat.

Anul trecut, Camera Reprezentanților a adoptat propria versiune a unui proiect de lege privind structura pieței crypto – cunoscut sub numele de „Clarity Act” – cu sprijin bipartizan. În ianuarie, Comitetul pentru Agricultură al Senatului, care supraveghează CFTC, a adoptat propria versiune pe linii de partid, fără sprijin din partea democraților.

Dar efortul s-a împotmolit de atunci în Comitetul Bancar al Senatului, unde dezacordurile – în special cu privire la tratamentul recompenselor stablecoin – rămân nerezolvate. Aceste probleme ar trebui rezolvate pentru ca un proiect de lege să treacă prin acest comitet și să ajungă în plenul Senatului pentru un vot, apoi să fie reconciliat în Camera Reprezentanților, înainte de a ajunge în cele din urmă pe biroul președintelui Donald Trump.

SEC și CFTC și-au urmat propriile căi de reglementare, dar legislația ar adăuga un nivel de permanență pe care niciuna nu-l poate atinge singură, atunci când o nouă administrație prezidențială va veni la putere.

Sub administrația prezidențială Biden anterioară, președintele SEC, Gary Gensler, a adoptat o abordare net diferită de Atkins în reglementarea industriei crypto. Gensler a afirmat că majoritatea criptomonedelor erau titluri de valoare și a intentat mai multe cazuri majore de aplicare a legii împotriva unor jucători importanți din spațiu, din cauza preocupărilor legate de neregistrare, aducând, de asemenea, și procese legate de fraudă.

Este nevoie de legislație pentru a asigura viitorul (future-proof) muncii depuse de ambele agenții, a declarat președintele CFTC, Michael Selig, marți, la Summitul Activelor Digitale.

„Cea mai mare preocupare a mea este ca peste trei sau patru ani să avem următorul Gary Gensler, care să demoleze tot ceea ce am construit, și nu putem permite să se întâmple asta”, a spus Selig.

Permanență 

Ghidurile interpretative, precum cel publicat săptămâna trecută, pot fi schimbate mai ușor. Dacă agențiile trec printr-o procedură formală de notificare și comentarii pentru adoptarea regulilor, care poate dura săptămâni sau ani, ar trebui să treacă printr-un proces similar și pentru a schimba regulile, a spus Ebersole.

„Deci, este vorba doar de volumul de muncă necesar pentru a le schimba, ceea ce le conferă mai multă permanență”, a spus Ebersole.

De aceea, legislația este esențială, deoarece o face mult mai greu de inversat, a spus el: „Asta este și mai greu de schimbat într-o administrație viitoare, pentru că trebuie să obțină sprijinul Congresului.”

Pentru moment, ghidul stimulează încrederea în industrie.

Ghidul interpretativ aduce certitudine industriei crypto, a declarat Lee Schneider, consilier general la Ava Labs.

„Lasă lucrurile într-o situație bună acum, dar s-ar putea să nu aibă atât de multă permanență pe cât și-ar dori oamenii, având în vedere că ar putea exista reglementări noi, având în vedere că ar putea exista legislație”, a declarat Schneider pentru The Block. „Cred că, pe termen scurt, va stimula și mai mult inovația și dezvoltarea în SUA.”

Într-o postare pe blog, Grayscale a subliniat, de asemenea, potențiala creștere în urma publicării ghidului.

„Noul ghid al SEC clarifică faptul că majoritatea activelor crypto nu sunt titluri de valoare și ar putea ajuta la stimularea formării de noi capitaluri în SUA”, au spus aceștia.

Cristalizatorul

O nouă sesiune pentru Congres începe în ianuarie 2027, ceea ce înseamnă că un nou proiect de lege crypto ar trebui introdus, sau reintrodus, iar noii legislatori ar trebui să se pună la curent.

„Asta înseamnă că, dacă nu este adoptat anul acesta, atunci va trebui să ne uităm la sfârșitul anului 2027 sau undeva în 2028 înainte ca fereastra să se deschidă din nou, și pur și simplu nu are sens să nu avem legislația finalizată anul acesta”, a spus Schneider.

Este greu de anulat o reglementare, dar este posibil ca, dacă un proiect de lege privind structura pieței crypto nu este adoptat înainte de o nouă administrație prezidențială în 2029, acest lucru să schimbe conducerea SEC. Noul set de comisari SEC ar putea inversa ceea ce au lucrat comisarii anteriori, a spus el.

Vorbind la Digital Asset Summit, președintele SEC, Atkins, a declarat că cel mai recent ghid este doar un punct de plecare.

„Aș dori, de asemenea, să clarific că interpretarea noastră nu este un punct final, ci mai degrabă o fundație”, a spus Atkins. „Etapele precum aceasta ne pot tenta să credem că am abordat întrebările dificile, dar asta ar confunda progresul cu rezoluția.”

În cele din urmă, a adăugat el, doar Congresul poate oferi genul de certitudine durabilă pe care o caută industria.

„Doar Congresul poate asigura o reglementare durabilă (future-proof) în acest spațiu printr-o legislație cuprinzătoare a structurii pieței”, a spus el.