Hyperliquid a adăugat o piață perpetuă pre-IPO legată de ChangXin Memory Technologies, sau CXMT, oferind traderilor expunere sintetică la producătorul chinez de cipuri înainte de debutul său la Shanghai.
Contractul, listat ca xyz, s-a tranzacționat aproape de 8 dolari pe 15 iulie, conform datelor de piață on-chain citate de Hyperinsight. Aplicat la numărul estimat de acțiuni post-IPO al CXMT, de 66,881 miliarde de acțiuni, acest preț implică o evaluare de aproape 535 de miliarde de dolari, aproximativ de 6,3 ori mai mare decât evaluarea oficială la IPO.
Contractul CXMT funcționează prin cadrul HIP-3 al Hyperliquid, care permite dezvoltatorilor externi să creeze piețe perpetue legate de active dincolo de criptomonede. Aceste piețe se tranzacționează ca instrumente derivate, mai degrabă decât ca titluri spot, astfel încât contractul CXMT nu oferă proprietate, dividende sau drepturi de vot în compania listată la Shanghai.
Investitorii individuali de pe piața STAR din China se confruntă, în general, cu un prag de active de 500.000 RMB și o cerință de doi ani de experiență în tranzacționare. Hyperliquid oferă o piață sintetică separată care poate oferi utilizatorilor eligibili expunere la preț fără acces la acțiunea A subiacentă. Distincția înseamnă, de asemenea, că prețul contractului poate diferi semnificativ de prețul oficial al acțiunii CXMT.
CXMT și-a stabilit prețul IPO la 8,66 RMB per acțiune și se așteaptă să strângă aproximativ 57,9 miliarde RMB, sau 8,55 miliarde de dolari, înainte de orice opțiune de supraalocare. Reuters a raportat că tranzacția va fi cel mai mare IPO din Asia până acum în 2026 și cea mai mare ofertă de semiconductori de tip A-share din China, depășind vânzarea de acțiuni a SMIC din 2020.
La prețul ofertei, valoarea estimată a CXMT după listare este de aproximativ 579,2 miliarde RMB, sau aproximativ 85,5 miliarde de dolari. Un preț sintetic de aproape 8 dolari implică aproximativ 535 de miliarde de dolari, plasând contractul Hyperliquid cu aproximativ 526% peste echivalentul în dolari al prețului IPO. Discrepanța reflectă prețurile dintr-o piață separată de instrumente derivate și nu stabilește evaluarea oficială a capitalului propriu al CXMT.
CXMT este cel mai mare producător de DRAM din China și se clasează pe locul al patrulea la nivel global, după Samsung Electronics, SK Hynix și Micron. Estimările recente de piață plasează cota sa globală de DRAM aproape de 8%. Compania s-a extins pe măsură ce China investește masiv în producția internă de semiconductori, iar cererea de cipuri de memorie crește odată cu infrastructura inteligenței artificiale.
Reuters a raportat, de asemenea, că CXMT a încheiat un acord pe termen lung de furnizare de memorie cu Tencent, în valoare de peste 20 de miliarde RMB, sau aproximativ 2,94 miliarde de dolari. Subscripțiile investitorilor pentru oferta de pe piața STAR încep pe 16 iulie, în timp ce acțiunile sunt programate să înceapă tranzacționarea la Shanghai pe 27 iulie. CXMT intenționează să utilizeze încasările din IPO pentru investiții în producție și tehnologie.
Cadrul HIP-3 al Hyperliquid permite dezvoltatorilor să lanseze piețe perpetue legate de acțiuni, mărfuri și alte active din lumea reală. Un contract pre-IPO SpaceX a fost, de asemenea, tranzacționat prin acest cadru, arătând cum instrumentele derivate on-chain pot crea piețe în jurul companiilor înainte ca acțiunile lor publice să devină disponibile.
Hyperliquid și-a extins, de asemenea, conexiunea la titluri tokenizate. Așa cum a raportat crypto.news, Ondo Finance a adus 35 de acțiuni și ETF-uri tokenizate din SUA pe HyperEVM în luna iunie. Aceste produse diferă de contractul perpetuu CXMT deoarece titlurile tokenizate pot utiliza structuri susținute de active deținute prin custodi, în timp ce contractele perpetue oferă expunere sintetică la preț.
Piața CXMT oferă traderilor o altă rută pentru a specula pe o ofertă publică majoră înainte de debutul său. Atenția se va îndrepta acum către dacă prima de 526% se va reduce înainte de începerea subscripțiilor și după ce acțiunile subiacente vor începe să fie tranzacționate pe piața STAR.
XYZ