Comisia de Reglementare a Serviciilor Financiare a Camerei Lorzilor din Regatul Unit a declarat miercuri că Marea Britanie rămâne în urma Statelor Unite și a Uniunii Europene în reglementarea stablecoin-urilor, solicitând Băncii Angliei și Autorității de Conduită Financiară să revizuiască mai multe propuneri despre care a spus că riscă să înăbușe o piață emergentă înainte ca aceasta să se poată consolida.

Raportul comisiei, intitulat "Stablecoins: așteptând reglementarea", a susținut în linii mari cadrul BoE și FCA pentru reglementarea stablecoin-urilor în lire sterline sistemice și non-sistemice, dar a semnalat anumite dispoziții ca fiind slab calibrate în comparație cu concurenții internaționali ai țării.

Active de acoperire și limite de deținere

Conform raportului, cea mai acerbă critică a fost adresată propunerii Băncii Angliei de a cere emitenților de stablecoin-uri sistemice în lire sterline să dețină cel puțin 40% din activele lor de acoperire în depozite neremunerate la banca centrală.

Comisia a declarat că BoE ar trebui să efectueze o modelare mai granulară a acestor cerințe, să reevalueze dacă să remunereze acele depozite la rata de bază și să adopte o abordare mai puțin prescriptivă, bazată pe principii, pentru acoperirea compoziției generale a activelor.

În ceea ce privește limitele de deținere — plafoanele propuse de BoE de 20.000 GBP pentru persoane fizice și 10 milioane GBP pentru afaceri — comisia a susținut că banca centrală nu ar trebui să le impună preventiv deloc.

În schimb, a recomandat monitorizarea creșterii pieței și declanșarea limitelor numai dacă riscurile la adresa stabilității financiare justifică în mod clar o acțiune, invocând preocupări că plafoanele ar fi atât dăunătoare din punct de vedere comercial, cât și dificil de aplicat din punct de vedere tehnic. Nicio altă jurisdicție nu impune în prezent astfel de limite de deținere, a menționat raportul.

Bănci și cerințe de capital

Comisia a vizat, de asemenea, restricțiile privind băncile comerciale care emit stablecoin-uri, calificând cerințele actuale ale Autorității de Reglementare Prudențială (PRA) — care limitează emiterea de stablecoin-uri la entități izolate în caz de insolvență, sub branding distinct — ca fiind excesiv de restrictive.

PRA și-a reafirmat această poziție într-o nouă scrisoare "Dear CEO" emisă pe 18 mai, la câteva săptămâni după ce comisia finalizase audierea de dovezi, dar comisia a declarat că cerințele ar trebui totuși revizuite.

În ceea ce privește capitalul, FCA a fost, de asemenea, rugată să reevalueze dacă cerința sa prudențială de factor k — care se scalează cu volumul stablecoin-urilor în circulație, mai degrabă decât cu riscul — este o măsură adecvată a nevoilor de capital ale emitenților.

Finanțare ilicită și desemnare sistemică

Comisia a solicitat, de asemenea, Ministerului Finanțelor (HM Treasury) să clarifice modul în care va determina când un stablecoin se califică drept sistemic și a recomandat publicarea unor praguri cantitative pentru a oferi emitenților certitudine în planificare.

A cerut Ministerului Finanțelor, FCA și BoE să evalueze în comun dacă cadrele legale existente sunt suficiente pentru a detecta și descuraja activitatea ilicită prin portofele private "unhosted", și a declarat că legislația pentru restricționarea utilizării acestora ar trebui pregătită, dacă este necesar.

Piața globală de stablecoin-uri se ridica la aproximativ 315 miliarde de dolari în 2026, a menționat raportul, peste 99% fiind denominate în dolari americani, iar tokenurile emise de Tether și Circle reprezentând aproximativ 90% din acest total.

Singurul stablecoin ancorat la o monedă fiduciară emis în Regatul Unit, GBP-ul tokenizat (tGBP), avea o capitalizare de piață de 1,53 milioane de dolari în martie 2026. Se așteaptă ca regimul complet al activelor cripto al FCA, inclusiv stablecoin-urile, să intre în vigoare la 25 octombrie 2027.

"Piața globală de stablecoin-uri este dominată de stablecoin-uri în dolari americani și a evoluat pentru a servi tranzacționării activelor cripto", a declarat președintele comisiei, Baroneasa Noakes DBE. "Marea Britanie rămâne în urmă față de SUA și UE, dar acum se mișcă în direcția corectă. Reglementarea trebuie să permită inovația, asigurându-se în același timp că riscurile sunt atenuate eficient."

The Block a acoperit anterior reacția negativă a industriei față de plafoanele de deținere ale BoE, semnalele băncii centrale că își reanaliza cadrul și planurile Ministerului Finanțelor de a integra stablecoin-urile în perimetrul plăților din Regatul Unit.