Grayscale a depus al patrulea amendament pentru a converti Zcash Trust într-un fond tranzacționat la bursă, dezvăluind în același timp că o filială a Digital Currency Group ia în considerare o investiție reprezentând aproximativ 200.000 ZEC, evaluată în prezent la aproximativ 110 milioane de dolari.
Conform unei declarații de înregistrare depuse la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (U.S. Securities and Exchange Commission) pe 18 august, Grayscale intenționează să listeze acțiunile trustului convertit pe NYSE Arca sub simbolul existent ZCSH, sub rezerva intrării în vigoare a înregistrării.
Cel mai recent amendament identifică, de asemenea, DCG International Investments Ltd., o filială a companiei-mamă a Grayscale, Digital Currency Group, ca un potențial investitor. Compania discută o achiziție de acțiuni reprezentând expunerea la aproximativ 200.000 ZEC.
Având în vedere că Zcash se tranzacționa în apropiere de 555 USD, suma propusă ar valora aproximativ 111 milioane de dolari. Grayscale a subliniat că nu s-a ajuns la niciun acord de cumpărare obligatoriu și că tranzacția finală, dacă va avea loc, ar putea diferi substanțial de suma discutată.
„Cu toate acestea, deoarece aceste discuții nu reprezintă acorduri sau angajamente obligatorii de cumpărare, potențialul investitor ar putea decide să achiziționeze mai multe, mai puține sau niciuna dintre acțiuni”, se arată în document.
Amendamentul propune un proces de conversie construit în jurul vehiculului de investiții Zcash existent al Grayscale, care a oferit investitorilor expunere la ZEC fără a le cere să dețină direct criptomoneda.
Grayscale a depus cererea de conversie în mai, propunând mutarea ZCSH din structura sa existentă over-the-counter la NYSE Arca. Trustul ar continua să dețină ZEC, în timp ce acțiunile sale tranzacționate public ar oferi investitorilor expunere la valoarea criptomonedei subiacente.
O revizuire ulterioară a documentului de către crypto.news a constatat că trustul deținea 391.103,89 ZEC în valoare de aproximativ 99,4 milioane de dolari la 31 martie. Coinbase Custody a fost listat ca depozitar, BNY Mellon ca administrator și CoinDesk Zcash Price Index ca indice de referință pentru prețuri.
Cel mai recent document SEC arată că valoarea netă a activelor principale ale trustului a crescut la aproximativ 155,25 milioane de dolari la 30 iunie, cu o VNA principală pe acțiune de 32,15 dolari.
Conform structurii ETF propuse, participanții autorizați ar putea cumpăra și răscumpăra acțiuni în blocuri de 10.000 de acțiuni, pe care Grayscale le definește ca coșuri. Trustul intenționează să emită acțiuni continuu odată ce înregistrarea devine efectivă și listarea pe NYSE Arca este finalizată.
Documentul Grayscale precizează că obiectivul investițional rămâne ca valoarea acțiunilor ZCSH, bazată pe ZEC deținut per acțiune, să urmărească valoarea deținerilor de criptomonede ale trustului după cheltuieli și pasive.
Posibila achiziție de către DCG International Investments ar putea adăuga un investitor considerabil produsului, deși Grayscale nu a furnizat un calendar pentru discuții și nici nu a declarat dacă filiala a angajat capital pentru tranzacție.
Pe lângă dezvăluirea investiției, Grayscale a extins declarația de înregistrare pentru a ține cont de incidentul de securitate care a afectat Zcash la începutul acestui an.
Problema s-a centrat pe o vulnerabilitate în Orchard, pool-ul de tranzacții confidențiale al Zcash, care ar fi putut permite unui atacator să creeze ZEC contrafăcut fără a lăsa o înregistrare publică evidentă a ofertei suplimentare.
Dezvoltatorii au implementat modificări de rețea de urgență în iunie, după descoperirea erorii. Deși echipa Zcash a declarat că nu a găsit dovezi că vulnerabilitatea a fost exploatată, proprietățile de confidențialitate ale Orchard au însemnat că dezvoltatorii nu puteau dovedi concludent că ZEC contrafăcut nu a fost niciodată creat.
Incertitudinea a devenit deosebit de importantă pentru un produs de investiții conceput să dețină ZEC, deoarece orice inflație ascunsă ar putea afecta oferta circulantă a criptomonedei și, la rândul său, valoarea activelor deținute de trust.
Dezvoltatorii Zcash au pregătit ulterior actualizarea Ironwood pentru a aborda problema rămasă a ofertei. Așa cum a fost raportat înainte de activare, Ironwood a fost programată pentru 28 iulie la blocul 3.428.143 și a introdus un pool confidențial urmărit separat, alături de controale care reglementează fondurile care părăsesc vechiul pool Orchard.
Actualizarea a inclus un mecanism de turnichet de aprovizionare, conceput pentru a preveni ieșirea din Orchard a mai mult ZEC decât a intrat în mod legitim. Mecanismul nu a identificat monede contrafăcute individuale, dar a oferit o modalitate de a limita orice ofertă ascunsă în exces, dacă vulnerabilitatea anterioară ar fi fost exploatată.
Fondatorul Zcash, Zooko Wilcox, a explicat, de asemenea, înainte de fork că vechiul pool Orchard ar fi, în esență, sigilat, în timp ce fondurile ar putea părăsi prin turnichet, conform regulilor contabile ale rețelei.
Când Ironwood a fost activat pe 28 iulie, Zcash a înlocuit pool-ul vulnerabil cu un nou pool confidențial, susținut de un design verificat formal. Orchard a încetat să mai accepte noi transferuri confidențiale și a rămas disponibil pentru retrageri pe măsură ce utilizatorii au început să mute fonduri în Ironwood.
Peste 40.000 ZEC s-au mutat în noul pool la scurt timp după activare, în timp ce aproximativ 3,6 milioane ZEC au rămas în Orchard, conform datelor citate la momentul respectiv.
Vulnerabilitatea Orchard provocase deja o reacție puternică a pieței înainte de cel mai recent amendament ETF.
ZEC a fost supus unei presiuni după ce eroarea a devenit publică în iunie, deoarece designul său confidențial a împiedicat dezvoltatorii să excludă definitiv inflația ascunsă. Haseeb Qureshi, partener managing la Dragonfly, a declarat la momentul respectiv că firma sa a continuat să dețină ZEC, în timp ce criptograful Wei Dai a susținut că un atacator sofisticat ar fi putut păstra monedele contrafăcute în interiorul sistemului confidențial și le-ar fi mutat treptat.
Până în iulie, atenția s-a mutat către Ironwood și încercarea sa de a controla riscul de aprovizionare. ZEC a urcat peste 500 USD pe 10 iulie, pe măsură ce interesul deschis pentru contractele futures a atins aproximativ 1,02 miliarde de dolari, iar traderii s-au poziționat înaintea actualizării rețelei.
Condițiile de piață au rămas volatile înainte de activare. ZEC a revenit ulterior spre nivelul de 500 USD pe măsură ce lichidările cu levier au crescut și traderii au așteptat fork-ul, token-ul testând acel suport psihologic cu patru zile înainte ca Ironwood să fie lansat.
ZEC se tranzacționează acum în apropiere de 555 USD și a câștigat aproape 10% în ultimele 24 de ore. La acest nivel, criptomoneda are o capitalizare de piață de aproximativ 9,4 miliarde de dolari.
Tranzacționarea produsului de investiții ZCSH existent nu a revenit la vârful său de la sfârșitul anului 2025. Conform tabloului de bord de date al The Block, volumul a depășit 23 de milioane de dolari în noiembrie 2025, dar a rămas sub 5 milioane de dolari din iunie.
Al patrulea amendament Grayscale pentru Zcash vine pe măsură ce administratorul de active continuă să-și reorganizeze gama de produse altcoin tranzacționate la bursă.
Pe 7 august, compania a retras declarațiile de înregistrare pentru ETF-urile propuse Cardano, Hedera și Polkadot. Cele trei depuneri Formularului RW au fost trimise la un interval de 190 de secunde una de alta, Grayscale declarând că niciuna dintre înregistrări nu a devenit efectivă și că nu au fost emise sau vândute valori mobiliare.
Așa cum a fost raportat după retrageri, înregistrările SEC arătau încă înregistrări preliminare Grayscale pentru Zcash, Bittensor, Aave, BNB și NEAR în diferite etape. Zcash primise al treilea amendament pe 31 iulie, înainte ca cel mai recent, al patrulea amendament, să fie depus pe 18 august.
Alte produse altcoin Grayscale au ajuns deja pe piață. ETF-ul Grayscale Avalanche Staking a început să se tranzacționeze în martie, după ce SEC i-a declarat înregistrarea efectivă, lansându-se cu aproximativ 5,55 milioane de dolari în active sub administrare.
Grayscale și-a mutat, de asemenea, produsul Hyperliquid prin mai multe amendamente SEC la începutul acestui an. Până în mai, fondul propus GHYP ajunsese la al treilea amendament, pe măsură ce administratorul de active lucra la un produs listat la bursă legat de HYPE.
SEC a declarat ulterior înregistrarea ETF-ului Grayscale Hyperliquid Staking efectivă pe 2 iunie, în timp ce înregistrarea Zcash a rămas în stadiul de amendament după ultima depunere a Grayscale din 18 august.
ZEC