Grayscale a declarat că Bitcoin s-ar putea apropia de minimul ciclului său actual dacă trei riscuri cheie se vor atenua în lunile următoare. Într-o nouă notă de piață, managerul de active a spus că rezultatul depinde de Actul CLARITY, de bilanțul Strategy și de politica Rezervei Federale. Cazul său de bază presupune că proiectul de lege trece de Senat, că Strategy își îmbunătățește poziția financiară și că Fed evită noi majorări de dobândă.
„Dacă riscurile de scădere se materializează, am putea vedea bitcoin scăzând moderat mai mult”, a declarat Zach Pandl, șeful de cercetare al Grayscale. El a spus că un scenariu mai puțin favorabil ar implica eșecul adoptării Actului CLARITY anul acesta, o deleveraging suplimentară a trezoreriilor de active digitale și majorarea dobânzilor de către Fed din cauza inflației ridicate.
Avertismentul vine după ce Bitcoin a scăzut sub 60.000 de dolari în timpul unei resetări puternice pe piețele cripto. Analiza recentă a prețului Bitcoin a arătat că ieșirile de ETF-uri și lichidările au adăugat presiune, în timp ce traderii au încercat să apere zona de 60.000 de dolari. Grayscale a declarat că piețele bear anterioare ale Bitcoin au înregistrat scăderi de aproximativ 80%, dar nu se așteaptă ca ciclul actual să scadă atât de mult, deoarece cererea instituțională a rămas mai fermă.
Actul CLARITY rămâne unul dintre principalii factori politici în perspectiva Grayscale. Proiectul de lege ar crea un cadru federal de structură de piață pentru activele digitale și ar oferi reguli mai clare burselor, dezvoltatorilor și emitenților de token-uri. O actualizare recentă a Senatului a arătat că proiectul de lege a fost inclus în calendarul Senatului după aprobarea în comisie, dar încă necesită dezbateri în plen, posibile amendamente și 60 de voturi.
Calea proiectului de lege s-a îngustat pe măsură ce calendarul Senatului se umple. Un raport separat privind calendarul a menționat că proiectul de lege încă necesită coordonare între comisiile bancare și agricole ale Senatului înainte de a putea începe un vot final în plen. Raportul a mai spus că disputele privind limbajul conflictelor de interese, regulile stablecoin-urilor, prevederile privind finanțarea ilicită și timpul alocat dezbaterilor rămân nerezolvate.
Punctul de vedere al Grayscale este că un vot de succes ar putea reduce riscul politic și ar susține următoarea fază a participării instituționale. O întârziere ar lăsa piața fără ghidul clar pe care mulți investitori îl așteptau anul acesta. Pentru Bitcoin, asta înseamnă că reglementarea rămâne legată de sentimentul prețului, mai ales în timp ce apetitul pentru risc rămâne slab.
Fed este al doilea risc major în scenariul de scădere al Grayscale. Reportaje recente privind riscul majorării dobânzilor au arătat că Citadel Securities a avertizat că Fed ar putea majora dobânzile încă din septembrie 2026 dacă inflația rămâne fermă. Un alt raport a menționat că proiecțiile Fed din iunie s-au îndepărtat de reducerile de dobândă, mai mulți oficiali văzând acum majorări înainte de sfârșitul anului.
Dobânzile mai mari pot afecta Bitcoin deoarece activul nu plătește randament. Un dolar mai puternic și randamente reale mai mari fac numerarul și obligațiunile de stat mai atractive pentru unii investitori. Acest lucru a pus deja presiune pe Bitcoin și aur anul acesta, analize recente arătând ambele active sub stres într-un mediu cu un dolar mai puternic și dobânzi mai mari.
Strategy rămâne, de asemenea, centrală pentru viziunea pieței asupra riscului. Un raport recent a menționat că poziția Strategy a coborât cu aproximativ 12 miliarde de dolari sub cost după ce Bitcoin a scăzut sub 60.000 de dolari, în timp ce MSTR s-a tranzacționat sub valoarea deținerilor sale de Bitcoin. O altă analiză a arătat că efectul de bulgăre de zăpadă al Bitcoin al companiei a început să se inverseze pe măsură ce prima acțiunilor sale a slăbit și finanțarea a devenit mai dificilă.
Scenariul Grayscale nu prevede o repetare completă a piețelor bear anterioare. El încadrează următoarea mișcare în jurul politicii, dobânzilor și stresului bilanțului. Dacă CLARITY este adoptat, Strategy își stabilizează finanțele și Fed rămâne în expectativă, Bitcoin ar putea fi deja aproape de minimul său. Dacă acești factori se mișcă în direcția opusă, Grayscale spune că o scădere mai moderată rămâne posibilă.
BTC
MSTR