Aurul și-a pierdut o parte din vechea imagine de refugiu sigur, deoarece acțiunea sa de preț se mișcă acum în strânsă legătură cu activele riscante precum Bitcoin și S&P 500, potrivit economistului Robin Brooks.
Potrivit lui Brooks, aurul nu se mai comportă ca o acoperire tradițională (hedge) pe care investitorii o așteptau în perioadele de stres al pieței. El a spus că metalul se tranzacționează acum ca un activ pro-ciclic, cu beta ridicat, cu corelația sa cu S&P 500 crescând peste 0,50 în ultimele luni.
Brooks a declarat că aurul a menținut istoric o corelație aproape de zero cu S&P 500, în timp ce corelația pe termen lung a Bitcoin cu acțiunile a rămas de obicei sub 0,15. În timpul "tranzacției de devalorizare" (debasement trade) de la sfârșitul anului 2025 și începutul anului 2026, Brooks a spus că corelația Bitcoin cu acțiunile a urcat până la 0,55.
În același timp, corelația aurului cu acțiunile americane a crescut și ea. Brooks a spus că aurul se potrivește acum cu corelația Bitcoin cu S&P 500, o situație pe care a descris-o ca fiind neobișnuită pentru un activ tratat mult timp ca un adăpost în timpul stresului geopolitic sau economic.
Economistul a spus că aurul scade acum odată cu acțiunile atunci când investitorii își reduc expunerea la risc. În opinia lui Brooks, acest comportament contravine scopului fundamental al unui activ de refugiu sigur.
Brooks a legat această schimbare de creșterea accentuată a aurului în ultimul an și de apariția noilor cumpărători de retail. El a spus că creșterea prețului a ridicat mecanic valoarea aurului în bilanțurile băncilor centrale, dar a respins ideea că instituțiile s-ar fi grăbit brusc să cumpere aur sau să abandoneze dolarul american.
Potrivit lui Brooks, promovarea intensă a "tranzacției de devalorizare" (debasement trade) la sfârșitul anului 2025 a adus mulți investitori de retail către aur. El a spus că acești cumpărători tind să reacționeze mai rapid la stresul pieței decât deținătorii mai vechi de aur.
Brooks a declarat că a anticipat inițial că corelația ridicată cu acțiunile va dispărea după ce corecțiile îi vor scoate pe traderii pe termen scurt din piață. El crede acum că structura de tranzacționare a aurului s-a schimbat mai profundă.
Între timp, criticul Bitcoin Peter Schiff a avertizat că cea mai recentă scădere a Bitcoin ar putea duce la o nouă rundă de vânzări de panică. Schiff a scris pe 5 iunie că Bitcoin a coborât sub 60.000 de dolari și a atins cel mai scăzut nivel din octombrie 2024.
Schiff a spus că această mișcare a șters câștigurile Bitcoin de după victoria electorală a lui Donald Trump din noiembrie 2024. Potrivit lui Schiff, revenirea peste 61.000 de dolari a venit din cumpărături oportuniste, mai degrabă decât dintr-o recuperare durabilă.
„Dacă minimul de astăzi va fi depășit, pregătiți-vă pentru o Luni Neagră Crypto”, a spus Schiff.
Schiff, economist-șef și strateg global la Euro Pacific Asset Management, a susținut de mult timp că aurul este un depozit de valoare mai bun decât Bitcoin. El a fondat, de asemenea, SchiffGold și a devenit larg cunoscut după ce a prezis criza financiară din 2008.
Standard Chartered a oferit o perspectivă diferită într-o notă adresată clienților din 4 iunie. Geoffrey Kendrick, șeful departamentului de cercetare a activelor digitale al băncii, a numit cea mai recentă scădere a criptomonedelor o „săptămână dureroasă”, dar și-a menținut perspectiva optimistă pe termen lung.
Kendrick a spus că Strategy ar putea relua achizițiile masive de Bitcoin, așa cum a făcut și după vânzările anterioare. El a scris că investitorii ar putea privi ulterior această perioadă ca o zonă de cumpărare dacă Bitcoin va atinge 100.000 de dolari până la sfârșitul anului 2026.
