Goldman Sachs a convenit să achiziționeze NEOS Investments pentru până la 2,25 miliarde de dolari, adăugând aproximativ 30 de miliarde de dolari în active și 19 ETF-uri de venit bazate pe opțiuni la afacerea sa de gestionare a activelor.
Goldman Sachs a declarat într-un anunț din 12 august că plata finală va depinde de performanță și de angajamentele de servicii incluse în acordul de achiziție. Tranzacția este programată să se închidă în primul trimestru al anului 2027, sub rezerva aprobărilor de reglementare și a condițiilor obișnuite de închidere.
Structurată ca o combinație de numerar și acțiuni, tranzacția va aduce produsele de investiții, personalul și relațiile cu clienții NEOS în Goldman Sachs Asset Management. Banca nu a oferit o defalcare a porțiunilor de numerar și acțiuni și nici nu a identificat autoritățile de reglementare care trebuie să aprobe achiziția.
Cu sediul în Westport, Connecticut, NEOS a dezvoltat o gamă de 19 ETF-uri de venit sistematice bazate pe opțiuni de la lansarea sa în 2022. Goldman a estimat activele sub administrare ale firmei la aproximativ 30 de miliarde de dolari la 30 iunie, în timp ce datele Bloomberg citate de Reuters au estimat că NEOS a atins aproximativ 32 de miliarde de dolari.
Fondurile de venit bazate pe opțiuni dețin, în general, titluri de valoare sau expunere la indici, în timp ce vând contracte de opțiuni pentru a colecta prime. Venitul poate atenua unele pierderi sau poate susține distribuții regulate, deși vânzarea de opțiuni call poate limita cât de mult dintr-o creștere puternică a pieței ajunge la acționari.
NEOS aplică astfel de strategii pe indici bursieri, obligațiuni și alte expuneri de piață. Produsele sale includ fonduri legate de S&P 500, Nasdaq-100, obligațiuni cu randament ridicat și titluri de trezorerie americane, oferind Goldman un set stabilit de produse axate pe venit, în loc să ceară băncii să construiască fiecare strategie intern.
Reuters a raportat că NEOS S&P 500 High Income ETF, unul dintre principalele fonduri ale furnizorului, a returnat aproximativ 19% în ultimul an și aproximativ 15% pe o bază anualizată de la lansare. Orice performanță trecută, totuși, nu garantează că investitorii vor primi randamente comparabile în perioadele ulterioare.
Odată finalizată, achiziția va duce activele totale ETF ale Goldman Sachs Asset Management peste 130 de miliarde de dolari, conform băncii. Aproximativ 80 de miliarde de dolari din suma combinată vor fi deținute în ETF-uri gestionate activ.
Cifrele Morningstar incluse în anunț ar plasa Goldman ca al optulea cel mai mare furnizor de ETF-uri active după active la 30 iunie. Spre deosebire de fondurile pasive, care urmăresc în mod normal un indice, ETF-urile active permit managerilor de portofoliu sau regulilor sistematice să ajusteze deținerile și pozițiile pe instrumente derivate conform strategiei descrise în prospect.
Tranzacția NEOS urmează achiziției de către Goldman a Innovator Capital Management, un furnizor cunoscut pentru ETF-uri cu rezultat definit și de tip buffer. Goldman a fost de acord să plătească aproximativ 2 miliarde de dolari pentru Innovator, care gestiona 28 de miliarde de dolari în 159 de ETF-uri atunci când achiziția a fost anunțată în decembrie 2025.
Produsele Innovator utilizează opțiuni pentru a stabili intervale definite pentru câștiguri și pierderi pe perioade specificate. NEOS se concentrează mai mult pe venitul recurent, oferind Goldman fonduri în categoriile de venit, buffer și rezultate gestionate după integrarea ambelor afaceri.
Președintele și CEO-ul David Solomon a declarat că NEOS a dezvoltat o poziție puternică în rândul diferitelor tipuri de investitori și a descris procesul său de investiții ca fiind complementar capacităților existente ale Goldman.
„Pe măsură ce cererea investitorilor pentru ETF-uri active crește, abordarea investițională disciplinată a NEOS este extrem de complementară capacităților noastre în strategiile de buffer, rezultat gestionat și venit.”
Co-fondatorii Troy Cates și Garrett Paolella vor deveni parteneri la Goldman Sachs Asset Management după încheierea achiziției. Echipele rămase de investiții, servicii pentru clienți și operațiuni NEOS sunt, de asemenea, așteptate să se alăture Goldman, conform anunțului tranzacției.
Cererea pentru ETF-uri de venit din instrumente derivate a accelerat, pe măsură ce investitorii utilizează produse tranzacționate la bursă pentru a căuta distribuții și a gestiona expunerea pe piață. Datele Morningstar citate de Goldman au evaluat categoria la aproximativ 180 de miliarde de dolari, după o creștere anualizată a activelor de peste 70% din 2021.
O strategie de covered-call vinde, de obicei, opțiuni call împotriva unui activ sau a unei expuneri aferente. Primele de opțiuni generează venit, dar fondul poate renunța la o parte din câștigul său potențial atunci când piața subiacentă crește peste prețurile de exercitare ale opțiunilor call.
Opțiunile put și spread-urile de opțiuni pot fi, de asemenea, utilizate pentru a stabili buffer-uri sau rezultate predeterminate. Performanța depinde de prețul contractului, volatilitate, direcția pieței, cheltuieli și porțiunea portofoliului acoperită de strategia de instrumente derivate.
Astfel de compromisuri au intrat și pe piața americană de ETF-uri cripto. În aprilie, crypto.news a raportat depunerea de către Goldman a unui ETF de venit premium Bitcoin care ar urmări venitul curent, menținând în același timp o expunere indirectă la Bitcoin.
Conform prospectului preliminar, fondul propus de Goldman poate plasa cel puțin 80% din activele sale nete în instrumente care oferă expunere la Bitcoin, în principal acțiuni ale produselor spot Bitcoin tranzacționate la bursă, listate în SUA. Apoi ar vinde opțiuni call împotriva unei părți din această expunere pentru a colecta prime.
Depunerea arată cum experiența NEOS în opțiuni ar putea completa arii de produse pe care Goldman le urmărea deja înainte de achiziție, deși niciuna dintre companii nu a declarat dacă personalul NEOS va lucra la fondul Bitcoin propus. Un astfel de rol operațional ar depinde de deciziile Goldman după închidere și de termenii documentelor relevante ale fondului.
Pentru investitorii din SUA, tranzacția va plasa mai multe strategii de opțiuni listate la bursă în cadrul unui singur mare manager de active. Fondurile NEOS sunt deja tranzacționate la bursele americane și rămân accesibile prin conturi de brokeraj obișnuite, sub rezerva disponibilității produselor fiecărei platforme și a cerințelor investitorilor.
Achiziția în sine nu modifică obiectivele, comisioanele, politicile de distribuție sau tratamentul fiscal al fondurilor individuale NEOS. Orice modificări materiale ar trebui, în general, să apară în prospecte actualizate, comunicări către acționari sau depuneri de reglementare.
Rezultatele fiscale pot varia între ETF-urile de venit, deoarece contractele de opțiuni, câștigurile de capital, distribuțiile de returnare a capitalului și venitul ordinar pot primi un tratament diferit conform reglementărilor americane. Investitorii trebuie să se bazeze pe documentele fiscale ale fiecărui fond și pe propriile circumstanțe, în loc să trateze fiecare distribuție lunară ca fiind echivalentă cu veniturile din dobânzi sau dividende.
Concurența în categorie s-a extins și la produsele legate de criptomonede. După cum s-a menționat în iunie, BlackRock a dezvăluit detalii operaționale suplimentare pentru ETF-ul său de venit Bitcoin, inclusiv aranjamentele de compensare a opțiunilor și de custodie care implică Goldman Sachs, Coinbase Custody și Anchorage Digital Bank.
BlackRock a listat ulterior iShares Bitcoin Premium Income ETF pe Nasdaq sub simbolul BITA. O analiză ulterioară crypto.news despre BITA a menționat că produsul vizează un randament anual de 15% până la 25% prin vânzarea de opțiuni call împotriva unei părți a expunerii sale la Bitcoin ETF, acceptând în același timp o plafonare a unor câștiguri în timpul raliurilor puternice ale Bitcoin.
În afara platformei ETF, divizia de gestionare a activelor și a averii a Goldman a generat venituri de 4,6 miliarde de dolari în al doilea trimestru, în creștere cu 20% față de aceeași perioadă din 2025, a raportat Reuters. Afacerea a supervizat aproximativ 4,04 trilioane de dolari în active la sfârșitul lunii iunie.
Goldman Sachs Global Banking & Markets acționează ca și consilier financiar al băncii în tranzacția NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz și Willkie Farr & Gallagher oferă consultanță juridică pentru Goldman, în timp ce Barclays acționează ca și consilier financiar exclusiv al NEOS, iar Ropes & Gray servește ca și consilier juridic al acestuia.
BTC