Franklin Templeton a obținut aprobarea autorităților de reglementare din SUA, fapt ce ar putea permite includerea fondului său de piață monetară tokenizat, în valoare de 726 de milioane de dolari, în fonduri mutuale convenționale și ETF-uri încă din trimestrul al patrulea.
Divizia de Management al Investițiilor din cadrul Comisiei Americane pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a declarat, într-o scrisoare din 12 august, că nu va recomanda măsuri de executare dacă fondurile înregistrate ale Franklin Templeton dețin acțiuni ale Franklin OnChain U.S. Government Money Fund conform aranjamentului de custodie propus.
Cunoscut sub simbolul FOBXX, fondul de piață monetară înregistrează tranzacțiile eligibile cu acțiuni pe blockchain-uri publice, fiecare token BENJI reprezentând o acțiune a fondului. Portofoliul său constă în principal din titluri de stat americane, numerar și acorduri de răscumpărare garantate cu titluri de stat sau numerar.
Decizia se aplică Secțiunii 17(f) din Legea privind Societățile de Investiții din 1940 și Regulii 17f-2, care reglementează modul în care companiile de investiții înregistrate își protejează activele. Mai multe cerințe din regulă au fost dezvoltate pentru titlurile fizice, inclusiv dispoziții privind certificatele, seifurile și inspecțiile fizice.
Conform structurii propuse de Franklin, fondurile sale mutuale și ETF-urile înregistrate ar putea deține FOBXX fără a urma anumite cerințe concepute pentru activele reprezentate de certificate pe hârtie. Fondurile ar putea utiliza BENJI ca investiție, instrument de gestionare a numerarului sau colateral, în funcție de strategia și aprobările fiecărui produs.
Bloomberg a raportat pe 20 august că Franklin se așteaptă să înceapă plasarea fondului tokenizat în produse convenționale încă din trimestrul al patrulea, deși implementarea ar putea începe mai devreme. Sandy Kaul, șeful de inovație și active digitale la Franklin Templeton, a declarat publicației că un fond ar putea deține tokenurile odată ce a fost integrat.
Produsele individuale nu pot adopta aranjamentul automat. Potrivit lui Kaul, consiliul de administrație al fiecărui fond trebuie să aprobe mai întâi utilizarea BENJI, lăsând calendarul dependent de revizuirile la nivel de produs, chiar și după ce personalul SEC a acordat decizia solicitată.
În loc să facă dintr-un registru blockchain singura înregistrare a proprietății, modelul Franklin combină datele tranzacțiilor on-chain cu sistemul său stabilit de agent de transfer. Franklin Templeton Investor Services ar crea portofele pentru fondurile participante și ar păstra controlul cheilor private asociate.
Agentul de transfer afiliat ar continua să mențină înregistrarea oficială a acționarilor și să îndeplinească sarcini administrative. Potrivit scrisorii SEC, sistemul Franklin permite, de asemenea, agentului de transfer să corecteze erorile blockchain și să restaureze înregistrările atunci când este necesar.
Personalul SEC a comparat aranjamentul cu modelele de custodie în cont considerate anterior în conformitate cu Legea privind Societățile de Investiții. Scrisoarea a citat, de asemenea, tratamentul de reglementare acordat lui Franklin în 1992, când agenția a abordat titlurile înregistrate electronic în loc de certificate fizice.
Așa cum a raportat anterior crypto.news, SEC a concluzionat că nu va recomanda măsuri împotriva tratamentului propus de Franklin pentru acțiunile FOBXX. Decizia este o poziție de "non-acțiune" bazată pe faptele și reprezentările din cererea Franklin, mai degrabă decât o nouă regulă care să acopere fiecare structură de fond tokenizat.
Pentru investitorii americani, aranjamentul înseamnă că un ETF sau fond mutual Franklin, altfel convențional, ar putea obține expunere la o valoare mobiliară înregistrată pe blockchain fără a solicita acționarilor săi să deschidă un portofel cripto sau să achiziționeze direct BENJI. Investitorii ar continua să dețină acțiuni în fondul convențional, în timp ce portofoliul său ar putea include FOBXX.
Structura menține, de asemenea, activul tokenizat în cadrul sistemului de fonduri înregistrate din SUA. FOBXX rămâne un fond mutual reglementat conform Legii privind Societățile de Investiții, iar agentul de transfer își păstrează rolul stabilit în ciuda utilizării înregistrărilor blockchain publice.
Franklin intenționează să utilizeze BENJI în cadrul fondurilor sale pentru a gestiona soldurile de numerar mai precis și a reduce cantitatea de bani neinvestiți deținuți pentru nevoile de lichiditate, potrivit lui Kaul. Deoarece FOBXX investește în instrumente guvernamentale purtătoare de dobândă, numerarul alocat fondului poate continua să genereze un randament, rămânând în același timp disponibil pentru operațiunile portofoliului.
„Dorim ca fondurile noastre să experimenteze eficiența unei opțiuni mai bune de fond de piață monetară: să gestioneze mai precis, să capteze mai mult din randament, să gestioneze mai bine și mai strict câtă lichiditate de numerar trebuie să dețină”, a declarat Kaul pentru Bloomberg.
Utilizarea efectivă a unui fond ar depinde de mandatul său de investiții. Un produs ar putea trata FOBXX ca o poziție de numerar, în timp ce altul ar putea folosi acțiunile sale ca garanție acolo unde platforma și structura legală relevantă o permit.
Franklin a testat deja ambele funcții în afara gamei sale de fonduri convenționale. În iunie, managerul de active a adăugat BENJI la MoonPay, permițând clienților instituționali eligibili să schimbe stablecoins precum USDC și USDT pentru acțiuni prin MoonPay Trade.
Franklin a declarat că aranjamentul MoonPay ar putea susține reechilibrarea portofoliului, operațiunile de trezorerie, gestionarea colateralului și a lichidității. Sistemul de tranzacționare instituțional al MoonPay oferă acces la peste 200 de rețele blockchain printr-o singură interfață de programare a aplicațiilor, potrivit companiilor.
Un acord separat din mai cu Payward, compania-mamă a Kraken, a poziționat, de asemenea, BENJI ca infrastructură de gestionare a colateralului și a numerarului. Companiile au declarat că vor lucra, de asemenea, la acțiuni tokenizate, produse de randament și produse de investiții on-chain gestionate activ.
În februarie, Franklin și Binance au introdus un alt model pentru instituțiile eligibile. Clienții participanți pot gaja acțiuni tokenizate ale fondurilor de piață monetară ca garanție în afara bursei, în timp ce activele subiacente rămân la un custode reglementat.
Franklin a lansat FOBXX pe Stellar în 2021, făcându-l primul fond mutual înregistrat în SUA care utilizează un blockchain public pentru a procesa tranzacții și a înregistra proprietatea acțiunilor. Accesul blockchain s-a extins ulterior la rețele precum Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Base și Aptos.
Datele RWA.xyz citate în rapoartele anterioare plasau activele fondului la aproximativ 726 de milioane de dolari. Instrumentul de urmărire măsoară separat întreaga platformă de tokenizare Benji a Franklin, care include produse dincolo de FOBXX și, prin urmare, are un total de active mai mare.
Piața activelor tokenizate a atins aproximativ 38 de miliarde de dolari, conform datelor RWA.xyz citate de Bloomberg. Firmele financiare tradiționale au urmărit versiuni bazate pe blockchain ale fondurilor și titlurilor de valoare, testând în același timp decontări mai rapide, ore extinse de tranzacționare și noi utilizări pentru activele de investiții ca garanție.
BlackRock s-a extins, de asemenea, în acest sector prin fondul său USD Institutional Digital Liquidity Fund, sau BUIDL. În mai, managerul de active a înregistrat un al doilea fond utilizând Securitize ca furnizor de tokenizare, după ce BUIDL a crescut la aproximativ 2,3 miliarde de dolari în active.
Între timp, Franklin a finalizat achiziția managerului de investiții cripto 250 Digital în iunie și a combinat afacerea cu operațiunile sale existente de active digitale sub Franklin Crypto. Compania gestiona aproximativ 1,78 trilioane de dolari în active la nivel mondial la momentul închiderii tranzacției.
USDT
USDC