Fidelity a solicitat SEC permisiunea de a transforma ETF-ul său spot pe Ethereum într-un produs generator de randament. Managerul de active din Boston a depus un amendament pre-efectiv la declarația sa de înregistrare pe 11 august, adăugând informația conform căreia Fondul Fidelity Ethereum (FETH) va miza (stake) ETH-ul pe care îl deține.

Modificarea ar rescrie obiectivul declarat al fondului. FETH urmărește în prezent Rata de Referință Ethereum Fidelity, ajustată pentru comisioane. Prin staking, obiectivul său devine acel indice plus o sumă bazată pe recompensele din staking. Documentul depus arată că se așteaptă ca fondul să depășească indicele înainte de cheltuieli.

Staking-ul este modul în care Ethereum își securizează rețeaua: deținătorii blochează Ethereum, care se tranzacționează ca ETH, pentru a ajuta la validarea tranzacțiilor și a câștiga noi tokenuri în schimb. Fidelity ar direcționa ETH-ul său prin custodi, inclusiv Anchorage Digital, BitGo și Fidelity Digital Assets, către unul sau mai mulți operatori de noduri, care gestionează infrastructura de validare.

În condiții normale, fondul ar putea miza până la 100% din Ethereum-ul său, deși nu este obligat să mizeze un minim. Recompensele ar fi împărțite între operatorii de noduri, custodi și Fidelity sub formă de comisioane, fondul păstrând o parte.

Fidelity nu este prima. Grayscale a devenit primul emitent de ETF-uri din SUA care a plătit recompense de staking ETH deținătorilor, iar SEC a recunoscut propunerea BlackRock de a adăuga staking la fondul său ETHA. Aceste mișcări urmează unui „safe harbor” al Trezoreriei și IRS care a permis trusturilor cripto să genereze randament din staking fără teama de repercusiuni fiscale sau de reglementare.

Când SEC a aprobat ETF-urile spot pe Ethereum în 2024, acele produse nu permiteau în mod explicit staking-ul; lipsa recompenselor a fost un dezavantaj de atunci.

Dacă va fi aprobat, FETH ar efectua distribuții trimestriale în numerar, convertind Ethereum-ul mizat în dolari înainte de a plăti acționarilor înregistrați. Fidelity se așteaptă ca recompensele să fie considerate venituri în scopuri fiscale. Însă documentul este categoric: distribuțiile nu sunt garantate, iar Fidelity le poate suspenda sau înceta la discreția sa.

ETH-ul mizat implică, de asemenea, riscul de „slashing” (penalități pentru validatorii care se comportă incorect) și poate fi blocat în timpul dezmizării (unstaking), un impediment de lichiditate pe care fondul intenționează să îl gestioneze prin prelungirea termenelor de răscumpărare, dacă este necesar.

FETH a fost lansat odată cu primele ETF-uri spot pe Ethereum din SUA în 2024 și percepe o taxă de 0,25%; amendamentul privind staking-ul intră în vigoare doar atunci când SEC declară declarația de înregistrare efectivă.