Probabilitățile unei majorări de rată în septembrie au scăzut la 38% pe Polymarket, după ce guvernatorul Rezervei Federale, Christopher Waller, a declarat că o inflație în scădere în august l-ar putea convinge să susțină menținerea ratelor constante.

Waller transformă CPI-ul din august în testul majorării de rată al Fed

Rezerva Federală a declarat în remarcile publicate ale lui Waller pe 3 septembrie că decizia sa la reuniunea din septembrie a Comitetului Federal pentru Operațiuni pe Piața Deschisă (FOMC) va depinde în mare măsură de următorul raport privind inflația.

Cu ocuparea forței de muncă aproape de ceea ce Waller a numit nivelul său maxim sustenabil, el a spus că inflația a continuat să se miște lent către ținta de 2% a băncii centrale. Un alt raport privind locurile de muncă și o nouă citire a inflației vor sosi înainte ca oficialii să se întâlnească în perioada 15–16 septembrie.

Waller nu se așteaptă ca raportul privind ocuparea forței de muncă să difere mult de datele recente privind forța de muncă. În schimb, cifrele inflației din august vor avea o greutate mai mare în a decide dacă susține menținerea ratei fondurilor federale în intervalul său actual de 3,50% până la 3,75%.

„Dacă există un progres continuu către ținta noastră de 2%, atunci sunt dispus să susțin menținerea ratei de politică la nivelul său actual”, a spus Waller.

O citire mai ridicată i-ar schimba poziția. Waller a spus că ar lua în considerare o majorare de rată dacă inflația ar accelera, în parte pentru că el crede că politica actuală restricționează doar ușor cererea.

„Dacă există dovezi că progresul către o inflație de 2% s-a inversat în august, o mică ajustare a poziției noastre ar contribui la asigurarea reluării acestuia.”

Waller a descris poziția ca fiind condițională, mai degrabă decât un angajament pentru un anumit vot. Potrivit guvernatorului, explicarea modului în care datele economice ar putea afecta decizia sa permite gospodăriilor, companiilor și investitorilor să se pregătească pentru diferite rezultate ale politicilor.

În timpul reuniunii din iulie, Waller a susținut decizia FOMC de a menține ratele neschimbate, deoarece economia a rămas solidă, iar datele recente au oferit semne timpurii de dezinflație. Comitetul și-a menținut intervalul țintă la 3,50% până la 3,75% printr-un vot de 9 la 3, în timp ce trei oficiali au preferat o majorare de un sfert de punct procentual.

Datele inflației din august vor sosi cu zile înainte de decizie

Biroul American de Statistică a Muncii va publica Indicele Prețurilor Producătorilor (PPI) pentru august pe 10 septembrie, urmat de Indicele Prețurilor de Consum (CPI) pe 11 septembrie. Ambele rapoarte vor sosi cu mai puțin de o săptămână înainte ca Fed să-și anunțe decizia pe 16 septembrie.

Conform calendarului de publicare al BLS, cele două rapoarte sunt programate pentru ora 8:30 a.m., ora de Est. Intervalul scurt dintre date și ședință oferă factorilor de decizie politică doar câteva zile pentru a evalua dacă presiunile prețurilor au continuat să se atenueze în august.

Indicele prețurilor pentru Cheltuielile de Consum Personal (PCE) din iulie, măsura preferată a inflației de către Fed, a crescut cu 3,7% față de anul precedent. Citirea a rămas mult peste ținta de 2% a băncii centrale, în timp ce costurile mai mari ale energiei, legate de conflictul dintre SUA și Iran, au adăugat incertitudine pentru următorul set de cifre.

Așteptările anterioare privind ratele crescuseră după ce Președintele Fed, Kevin Warsh, a folosit discursul său de la Jackson Hole pentru a avertiza că inflația nu revenise la țintă. Așa cum a raportat crypto.news pe 3 septembrie, CME FedWatch plasase șansa unei majorări de un sfert de punct procentual în septembrie peste 66% înainte ca Waller să schițeze condițiile în care ar putea susține o pauză.

Prețurile CME s-au apropiat ulterior de 50% în urma comentariilor sale, potrivit Reuters. Diferența dintre CME FedWatch și Polymarket provine din piețe separate, metode de prețuire și timpi de observație, ceea ce înseamnă că probabilitățile lor implicite nu se potrivesc întotdeauna.

Alți oficiali Fed rămân deschiși la rate mai mari

Sprijinul condițional al lui Waller pentru menținerea ratelor diferă ca ton de comentariile făcute de guvernatorul Michael Barr la începutul săptămânii, deși ambii oficiali au identificat inflația ca fiind principalul test pentru septembrie.

În remarcile rostite pe 1 septembrie, Barr a spus că inflația a rămas prea ridicată timp de peste cinci ani. Creșterea prețurilor a scăzut de la peste 7% în 2022 la puțin peste 2% în 2024, dar progresul a stagnat în 2025, deoarece tarifele, conflictul din Orientul Mijlociu și cheltuielile legate de infrastructura de inteligență artificială au adăugat presiune.

Barr a spus că oficialii ar putea avea nevoie de mai mult timp pentru a evalua politica dacă datele primite i-ar oferi încredere că inflația revine la 2%. Dacă inflația nu ar reuși să se modereze suficient, însă, el a spus că banca centrală ar trebui să „acționeze decisiv pentru a majora ratele”.

Votul din iulie arătase deja o divizare în cadrul FOMC. Beth Hammack, Neel Kashkari și Lorie Logan s-au opus deciziei de a menține ratele, preferând o creștere de 25 de puncte de bază. Disidențele lor au făcut ca rezultatul din septembrie să fie sensibil chiar și la o surpriză modestă în datele inflației.

Energia rămâne o sursă de risc. Petrolul Brent a depășit 90 de dolari după ce luptele reînnoite lângă Strâmtoarea Hormuz au stârnit îngrijorări privind transporturile de petrol, potrivit unui raport de piață din 31 august. Creșterile susținute ale țițeiului pot alimenta costurile de transport, producție și consum, deși amploarea și durata oricărui efect inflaționist depind de cât timp prețurile rămân ridicate.

Rapoartele conform cărora Președintele Donald Trump lua în considerare declararea încheierii războiului dintre SUA și Iran au redus ulterior o parte din îngrijorarea privind o nouă creștere a prețurilor la energie. Orice sfârșit verificat al ostilităților ar putea atenua presiunea asupra petrolului, dar nici Casa Albă, nici Fed nu au considerat prețurile mai mici la energie ca fiind garantate.

Probabilitățile mai mici de majorare a ratei Fed susțin piețele cripto din SUA

Contractul Polymarket pentru septembrie a arătat că probabilitatea unei majorări de rată a scăzut la 38% după ce se apropiase de 50% la începutul săptămânii, în timp ce șansa de a nu se produce nicio modificare a crescut la aproximativ 62% până la 63%. Deoarece prețurile pieței de predicții se modifică pe măsură ce utilizatorii tranzacționează, procentele pot continua să se modifice înainte de publicarea datelor despre inflație.

Un contract Polymarket separat a plasat probabilitatea unei majorări de rată în 2026 la aproximativ 64%. Prin urmare, traderii au continuat să anticipeze o posibilă majorare mai târziu în an, chiar dacă șansa așteptată de acțiune în septembrie a scăzut.

Pentru investitorii cripto din SUA, decizia privind rata poate afecta cererea prin randamentele Trezoreriei, dolar și produsele de investiții reglementate. Randamentele mai mari cresc randamentele disponibile pentru datoria guvernamentală și instrumentele pieței monetare, ceea ce poate reduce cererea pentru activele volatile care nu produc dobândă.

Fluxurile recente de ETF-uri spot Bitcoin din SUA arată de ce politica monetară rămâne relevantă pentru piața cripto. Un raport privind cererea de ETF-uri din 31 august a constatat că fondurile au primit aproximativ 3,04 miliarde de dolari pe parcursul a nouă sesiuni pozitive consecutive, din 17 august până pe 27 august, înainte de a înregistra 201,9 milioane de dolari în retrageri nete pe 28 august.