Federal Reserve a publicat două propuneri de reguli în baza GENIUS Act care acoperă activele ce trebuie să susțină stablecoin-urile de plată și procesul de aprobare pentru băncile care doresc să le emită prin subsidiare.

Consiliul Rezervei Federale a declarat într-un comunicat din 24 septembrie că solicită comentarii publice cu privire la două propuneri pentru emitenții de stablecoin-uri de plată aflați sub supravegherea sa. Una stabilește cerințe operaționale pentru emitenți și firmele care le dețin rezervele; cealaltă explică modul în care o bancă membră de stat asigurată ar solicita aprobarea pentru a emite stablecoin-uri printr-o subsidiară.

Propunerile ar introduce reguli detaliate pentru părți din GENIUS Act care afectează băncile și companiile de stablecoin din SUA. Acestea rămân deschise pentru revizuiri, iar perioada de 60 de zile pentru comentarii va începe când notificările vor fi publicate în Federal Register. Fed nu a stabilit un termen calendaristic în comunicatul său.

Cum ar reglementa Fed rezervele pentru stablecoin-uri

Conform primei propuneri, un emitent supravegheat de Fed ar trebui să dețină active permise care să acopere integral stablecoin-urile sale de plată aflate în circulație. Fed a identificat bonurile de trezorerie americane pe termen scurt și anumite alte active lichide, de înaltă calitate, drept exemple de rezerve eligibile. Acoperirea integrală înseamnă că emitentul trebuie să dețină active corespunzătoare tokenurilor pe care le-a emis, în loc să se bazeze pe un fond mai mic de rezerve.

Proiectul ar stabili, de asemenea, cerințe standardizate de capital care să abordeze riscurile de credit și operaționale asociate stablecoin-urilor de plată. Standarde separate de gestionare a riscurilor ar guverna modul în care emitenții desfășoară această activitate. Potrivit Fed, aceeași propunere ar introduce reguli pentru firmele pe care le supraveghează și care păstrează în siguranță activele ce susțin stablecoin-urile.

Pentru un deținător de tokenuri din SUA, regulile privind rezervele vizează activele din spatele unui stablecoin emis de o firmă aflată în aria de competență a Fed. Propunerea nu transformă un stablecoin de plată într-un depozit bancar asigurat. Cerințele sale se aplică emitentului vizat și aranjamentelor sale de rezervă, în timp ce a doua propunere a Fed vizează solicitarea unei bănci de a intra în acest domeniu.

Primul proiect ar clarifica, de asemenea, ce activități legate de stablecoin-uri și activități conexe pot desfășura băncile supravegheate de Fed. Această prevedere se alătură regulilor privind emitenții și rezervele, oferind băncilor o bază de reglementare propusă pentru activități care depășesc simpla cerere de a crea o subsidiară emitentă de stablecoin-uri.

Cum ar solicita băncile aprobarea pentru stablecoin-uri

A doua propunere se aplică în mod specific băncilor membre de stat asigurate care solicită aprobarea Fed pentru ca o subsidiară să emită stablecoin-uri de plată. Conform proiectului de procedură al Fed, banca ar depune cererea la banca regională Federal Reserve competentă. Solicitantul ar fi banca, nu subsidiara propusă.

Solicitanții ar transmite un plan de afaceri, informații financiare și alte materiale de care Fed are nevoie pentru a evalua operațiunea propusă. Dosarul ar trebui să descrie planul, să precizeze ce aprobare solicită banca și să explice de ce aceasta ar trebui acordată în baza factorilor prevăzuți în GENIUS Act. Proiectul stabilește și proceduri pentru audieri, apeluri și deciziile finale.

Calendarul este o componentă importantă a propunerii pentru bănci. Fed ar notifica solicitantul în termen de 30 de zile dacă dosarul său este substanțial complet și ar identifica informațiile suplimentare necesare dacă nu este. Odată ce o cerere este substanțial completă, GENIUS Act oferă Fed 120 de zile pentru a decide; potrivit legii, o cerere completă este considerată aprobată dacă Fed nu ia o decizie în acel interval.

O modificare semnificativă ar putea afecta acest termen. Proiectul Fed spune că o schimbare substanțială în planul de afaceri, structura de proprietate sau situația financiară a unui emitent propus poate necesita mai multe informații și o nouă dată de depunere. De asemenea, solicită comentarii privind cererile care implică mai multe bănci într-un consorțiu de stablecoin-uri, inclusiv dacă, în anumite circumstanțe, o singură depunere ar putea acoperi băncile membre de stat asigurate participante.

Aceste întrebări au un context practic în sistemul bancar american. La 1 septembrie, Bank of America, Citi, Goldman Sachs și alte 18 instituții financiare s-au angajat să înființeze o companie de stablecoin-uri, potrivit unui raport din septembrie despre consorțiul bancar. Grupul viza un token în dolari americani în prima jumătate a anului 2027 și a spus că intenționează să respecte cerințele aplicabile din GENIUS Act. Planul anunțat nu stabilește că inițiativa ar urma traseul de aplicare la Fed descris în această propunere.

În ce stadiu se află procesul de reglementare GENIUS Act

Propunerile Fed se alătură proceselor de reglementare deja în curs la alte agenții din SUA. În august, crypto.news a relatat despre definițiile propuse de Trezorerie pentru situațiile în care stablecoin-urile de plată sunt emise, oferite sau vândute în Statele Unite. Întrebările Trezoreriei vizează ce activități intră sub incidența restricțiilor americane privind licențierea și distribuția, în timp ce noile proiecte ale Fed se referă la emitenții pe care îi supraveghează și la cererile venite din partea băncilor membre de stat asigurate.

Office of the Comptroller of the Currency lucrează la un cadru separat pentru emitenții aflați sub autoritatea sa. După cum s-a relatat în august, comptroller-ul Jonathan Gould a stabilit luna noiembrie ca țintă pentru regulile finale ale OCC, după feedback-ul industriei. Propunerea sa acoperă aspecte precum rezervele, răscumpărările, custodia, supravegherea și cererile emitenților. Calendarul OCC nu stabilește o dată de finalizare pentru propunerile nou publicate de Fed.

Trezoreria a identificat 18 ianuarie 2027 drept data estimată de intrare în vigoare a principalelor restricții din GENIUS Act pentru emitenți. Statutul prevede și o intrare în vigoare mai devreme, la 120 de zile după ce autoritățile federale de reglementare responsabile emit regulile finale de implementare. Agențiile federale au ratat termenul legal din 18 iulie 2026 pentru finalizarea acestor reguli, lăsând mai multe propuneri în stadii diferite de analiză.

Pentru cele două notificări ale Fed publicate pe 24 septembrie, băncile, emitenții și alți membri interesați ai publicului pot trimite comentarii în perioada de 60 de zile de la publicarea în Federal Register. Propunerea privind procedura de aplicare indică sistemul online de propuneri al Fed, poșta și e-mailul ca modalități de transmitere a răspunsurilor, iar depunerile trebuie identificate prin numărul dosarului.