Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) a Marii Britanii a informat firmele cripto cum li se aplică noul său set de reguli, publicând miercuri ghidul de perimetru, cu două săptămâni înainte de deschiderea aplicațiilor pentru autorizare.
Ghidul acoperă emiterea de stablecoins eligibile, operarea platformelor de tranzacționare, intermedierea și aranjarea tranzacțiilor, securizarea activelor cripto și aranjarea serviciilor de staking, și stabilește ce activități necesită aprobarea FCA. Perioada de aplicare se desfășoară de la 30 septembrie până pe 28 februarie 2027, iar regimul în sine intră în vigoare pe 25 octombrie 2027.
"Acest ghid oferă firmelor claritatea pe care au solicitat-o, astfel încât să se poată pregăti cu încredere", a declarat David Geale, director executiv al FCA pentru consumatori, plăți și concurență.
Regulile depășesc cu mult companiile cu sediul în Marea Britanie. Parlamentul și-a extins aria teritorială, astfel încât firmele din străinătate care tranzacționează, aranjează sau securizează active cripto pentru consumatorii de retail din Marea Britanie sunt considerate că desfășoară afaceri în Marea Britanie, a declarat Michelle Kirschner, partener la Gibson Dunn, iar excepția pentru persoanele din străinătate pe care firmele se bazează în mod normal "nu este pur și simplu disponibilă pentru aceste activități".
Se aplică două limitări, afacerile pur instituționale din străinătate fiind în mare parte neafectate, la fel ca și firmele care ajung la consumatorii din Marea Britanie doar printr-un dealer sau o platformă de tranzacționare autorizată în Marea Britanie. "Intenția politicii este clară", a spus Kirschner. "Dacă o firmă dorește acces direct la clienții de retail din Marea Britanie, trebuie să se stabilească în țară și să obțină autorizația".
Termenul limită din februarie contează mai mult decât pare. Aplicarea în termen declanșează dispoziții legale de salvare care permit unei firme să continue să funcționeze în timp ce FCA o evaluează, a declarat Thomas Brown, partener la Shoosmiths. Dacă este ratat, cererea este totuși acceptată, dar fără acea acoperire, o firmă neautorizată încă până în octombrie 2027 este "probabil să fie restricționată la deservirea aranjamentelor contractuale existente și ar putea fi incapabilă să atragă noi clienți sau să inițieze noi afaceri".
Până la acordarea permiselor de începere pe 25 octombrie 2027, înregistrările existente privind spălarea banilor și regimul de promovare financiară continuă să guverneze. "Nu va fi cazul ca cineva să fie autorizat mai devreme", a spus Kirschner, deși aplicarea timpurie oferă timp suplimentar de pregătire. Brown a avertizat că firmele ar trebui să evite tratarea lunii februarie 2027 ca o "dată țintă, mai degrabă decât un termen limită".
Guvernul a modificat legislația subiacentă pentru a adăuga excluderi și clarificări țintite, iar FCA va consulta în octombrie cu privire la modul în care ar trebui să se schimbe ghidul. Această consultare acoperă stablecoins eligibile din Marea Britanie, tranzacționarea proprietară și market making, anumiți furnizori de tehnologie, protocoale descentralizate, aranjamente de securizare care implică depozitarii centrali de titluri de valoare și promovarea financiară.
Când FCA și-a finalizat setul de reguli în iunie, a declarat că regimul va ajunge și la DeFi acolo unde există o "entitate de control identificabilă", un termen pe care nici legislația, nici regulatorul nu l-au definit. Brown a enumerat ce este probabil să conteze, inclusiv o fundație sau o companie care controlează dezvoltarea, o echipă cu autoritate de a implementa upgrade-uri, oricine poate schimba parametrii cheie, participanți la DAO cu putere de guvernare concentrată, entități care dețin active de trezorerie, operatori de interfețe orientate către utilizator și oricine obține beneficii comerciale din protocol.
Dar FCA a refuzat să publice exemple practice, insistând pe o evaluare de la caz la caz. Cele mai dificile întrebări, inclusiv ce se întâmplă atunci când mai multe părți s-ar putea califica, "au fost amânate de FCA, mai degrabă decât rezolvate", a spus Kirschner, deși a menționat că "reflectă o problemă de perimetru cu adevărat dificilă pe care nicio jurisdicție majoră nu a rezolvat-o încă".
Legislația a fost stabilită în februarie, FCA a consultat în aprilie, regulile au fost finalizate în iunie, ghidul de perimetru a sosit săptămâna aceasta, poarta se deschide luna aceasta, iar regimul începe în puțin peste un an. Banca Angliei, care va supraveghea stablecoins-urile sistemice, a înlocuit limitele individuale de deținere cu o limită de emitere de 40 de miliarde de lire sterline în iunie.
Anunțul FCA a venit la o zi după ce Senatul SUA a refuzat să avanseze Legea Clarity, lăsând supravegherea în America la ceea ce Kirschner a numit "un mozaic agenție cu agenție pe care o viitoare administrație îl poate rescrie". Marea Britanie are un statut, un set de reguli, ghiduri și o dată fixă de începere, a menționat ea, ceea ce înseamnă că "pentru consiliile care iau decizii pe termen lung despre unde să construiască, această certitudine valorează foarte mult".
Brown se așteaptă ca rezultatul să fie "o diviziune a pieței", cu firme care urmăresc credibilitatea instituțională și relațiile bancare atrase de Marea Britanie, în timp ce "firmele mai mici și proiectele DeFi extrem de experimentale ar putea continua să prefere jurisdicțiile cu sarcini de reglementare mai ușoare". Avantajul Regatului Unit, a spus el, "este puțin probabil să fie o reglementare minimă".
ETH
BTC