Uniunea Europeană s-a apropiat de o supraveghere mai strictă a accesului la împrumuturile DeFi, după ce Autoritatea Bancară Europeană a cerut ca serviciile de creditare și împrumut cripto să fie incluse în sfera cadrului Markets in Crypto-Assets al blocului comunitar.
Potrivit Autorității Bancare Europene, furnizorii de servicii de crypto-active care conectează clienții la protocoale descentralizate de lending ar putea fi supuși unor noi cerințe dacă Comisia Europeană decide să extindă MiCA ca parte a revizuirii sale în curs.
EBA dorește ca Comisia să realizeze o analiză cost-beneficiu a unor modificări legislative care ar adăuga intermedierea împrumuturilor și creditării cripto pe lista serviciilor reglementate în temeiul MiCA. Recomandările sale merg dincolo de creditorii cripto centralizați și iau în calcul modul în care firmele reglementate oferă clienților acces la protocoale DeFi.
Măsurile posibile includ teste de adecvare pentru utilizatori, limite privind levierul și cerințe suplimentare de informare. Autoritatea de reglementare a evocat perspectiva unor restricții care implică produse de lending ce utilizează tokenuri raportate la active sau tokenuri de monedă electronică ce necesită autorizare în baza MiCA.
Un regim de certificare pentru protocoalele DeFi de lending ar putea fi luat în considerare ca o altă opțiune, în special acolo unde firmele cripto reglementate acționează ca poartă de acces prin care clienții accesează servicii descentralizate de lending.
Activitatea de lending cripto a fost identificată în cel puțin 16 state membre ale UE, potrivit cercetărilor citate de EBA. Autoritatea a spus că accesul la finanțarea descentralizată prin intermediul firmelor cripto și utilizarea tot mai mare a instrumentelor de inteligență artificială fac mai puțin clară granița dintre serviciile financiare centralizate și cele descentralizate.
În prezent, MiCA oferă un cadru la nivelul întregii UE pentru emitenții de crypto-active și furnizorii de servicii de crypto-active, însă lendingul și împrumuturile nu sunt acoperite integral de categoriile sale de servicii existente.
O poziție de politică publică din iulie a Parlamentului European plasase deja DeFi și lendingul pe agenda de reglementare. Legiuitorii au cerut Comisiei să examineze dacă finanțarea descentralizată, stakingul, lendingul și împrumuturile cripto, NFT-urile și activele financiare tokenizate necesită un tratament suplimentar în cadrul MiCA. crypto.news a relatat anterior că această poziție nu a modificat legislația existentă, ci a stabilit domeniile pe care legiuitorii doreau să le vadă analizate după implementarea MiCA.
Ultimele recomandări ale EBA oferă Comisiei un set mai detaliat de opțiuni pentru lending. Ar putea fi impuse cerințe firmelor cripto care intermediază împrumuturi și creditare sau care furnizează o interfață prin care clienții ajung la protocoale DeFi.
Astfel de reguli ar depinde de modificări legislative. Consultarea Comisiei privind revizuirea MiCA rămâne deschisă până la 30 septembrie și are scopul de a ajuta la determinarea dacă cadrul rămâne adecvat scopului său după implementarea inițială. Feedback-ul ar putea contribui la un raport privind aplicarea MiCA și ar putea fi urmat de o propunere legislativă dacă Comisia consideră necesare schimbări.
Stablecoins reprezintă o altă parte a dezbaterii privind lendingul. EBA a spus că factorii de decizie ar putea lua în considerare restricționarea accesului la împrumuturi și creditare care implică tokenuri raportate la active și tokenuri de monedă electronică ce necesită autorizare în baza MiCA.
Propunerea vine la câteva zile după ce băncile centrale europene au cerut ca restricțiile MiCA privind remunerarea stablecoin-urilor să acopere aranjamentele de lending, borrowing și staking care pot genera randamente indirecte pentru deținătorii de tokenuri.
În cadrul propunerii descrise în analiza randamentelor stablecoin-urilor, Sistemul European al Băncilor Centrale a argumentat că platformele cripto ar putea structura produse în afara serviciilor acoperite în prezent de MiCA în moduri care permit, în fapt, stablecoin-urilor să genereze randamente.
EBA a spus separat că cerințele existente ale MiCA pentru emitenții de tokenuri raportate la active și tokenuri de monedă electronică sunt, în linii mari, adecvate, recomandând totodată schimbări pentru schemele multi-emitent din țări terțe. La 1 septembrie, 39 de tokenuri de monedă electronică fuseseră emise în baza MiCA, în timp ce niciun token raportat la active nu primise autorizare, potrivit autorității.
Cerințele privind rezervele sunt, de asemenea, în curs de revizuire. EBA a recomandat reconsiderarea cuantumului minim al rezervelor pe care emitenții trebuie să le dețină sub formă de depozite bancare, păstrând totodată cerințele de gestionare a riscurilor.
Comisia a deschis în mai revizuirea MiCA pentru a colecta feedback cu privire la modul în care funcționează regulamentul și dacă anumite părți ale cadrului ar trebui modificate. Consultarea acoperă emitenți cripto, furnizori de servicii, instituții financiare, companii tehnologice, grupuri din industrie și autorități publice.
MiCA a început să se aplice la 30 decembrie 2024, în timp ce prevederile sale referitoare la tokenurile raportate la active și tokenurile de monedă electronică au început să se aplice cu șase luni mai devreme. Măsurile tranzitorii au permis unor companii cripto existente să continue să opereze în regimuri naționale înainte ca blocul comunitar să intre în implementarea completă a MiCA.
De atunci, atenția s-a mutat către activități care nu au fost abordate pe deplin de regulamentul original. Lendingul, borrowingul, stakingul și anumite părți ale DeFi au devenit parte a acestei discuții, în timp ce autoritățile de reglementare au analizat unde ar trebui să se încadreze sistemele descentralizate în cadrul regulilor financiare existente.
O consultare din iunie a autorității de reglementare financiară din Malta a propus o nouă categorie pentru DAO-uri și alte entități DeFi. Autoritatea pentru Servicii Financiare din Malta a spus că multe proiecte descrise ca descentralizate s-ar putea să nu îndeplinească standardul MiCA pentru descentralizare deplină atunci când controlul rămâne concentrat în rândul unor participanți identificabili.
Întrebări similare au apărut la nivelul UE cu privire la modul în care ar trebui evaluată descentralizarea atunci când protocoalele se bazează pe interfețe, structuri de guvernanță sau companii care oferă utilizatorilor acces.
Lacuna poate fi observată deja în modul în care unele companii își structurează serviciile europene. Nexo a spus în iulie că serviciile de custodie și brokeraj pentru clienții din Spațiul Economic European erau furnizate prin partenerii germani reglementați Tangany și DLT Finance.
Produsele sale Earn și împrumuturile garantate cu cripto-active erau însă oferite separat și se aflau în afara autorizațiilor MiCA și MiFID deținute de acei parteneri.
Extinderea listei de servicii reglementate de MiCA ar putea schimba cerințele aplicabile atunci când un furnizor de servicii de crypto-active intermediază lendingul sau oferă utilizatorilor acces la un protocol descentralizat de lending. EBA nu a propus un set final de reguli, iar recomandările sale fac parte din procesul de consultare al Comisiei, nu din legislația deja convenită de instituțiile UE.
Dincolo de lending, autoritatea dorește reguli mai clare pentru clasificarea crypto-activelor, spunând că incertitudinea actuală poate genera costuri și întârzieri atunci când firmele aduc produse pe piață. Ea a recomandat clarificarea sferei de aplicare și a definițiilor MiCA, inclusiv a limitei sale față de alte legi financiare ale UE.
Cerințele de raportare pentru emitenții de tokenuri și furnizorii de servicii de crypto-active reprezintă un alt domeniu pe care EBA dorește să îl vadă revizuit pentru a sprijini supravegherea și monitorizarea riscurilor.
Recomandările autorității vor contribui acum la evaluarea MiCA de către Comisie, alături de răspunsurile altor autorități de reglementare și participanți la piață. Orice decizie de a adăuga lendingul cripto sau cerințe specifice privind accesul la protocoalele DeFi ar necesita ca Comisia să treacă de la procesul de revizuire la modificări legislative.
ETH
DAO