Dezvoltatorul Ethereum Eric Conner a propus o interfață comună de stare pentru activele tokenizate, deoarece acțiunile onchain se tranzacționează continuu, în timp ce Bursa de Valori din New York este deschisă doar 32,5 ore pe săptămână.
Fondatorul EthHub, Eric Conner, a introdus propunerea într-o postare pe X din 24 august, descriind-o ca o interfață de stare a activelor pentru acțiuni tokenizate și active din lumea reală.
Conner a denumit propunerea ERC-8391 în postare. Cu toate acestea, discuția ulterioară Ethereum Magicians și proiectul asociat o identifică drept ERC-8392, intitulată „Interfață de stare a activelor pentru active tokenizate.”
Propunerea abordează o neconcordanță între activitatea continuă a blockchain-ului și orele de funcționare limitate ale piețelor tradiționale. Acțiunile tokenizate se pot muta între portofele sau se pot tranzacționa prin contracte inteligente la orice oră, în timp ce acțiunile lor de referință s-ar putea să nu se tranzacționeze pe o bursă.
De exemplu, în timpul unui weekend, cel mai recent preț disponibil al acțiunilor poate fi vechi de câteva ore, deoarece piața este închisă. Un preț onchain similar ar putea rezulta și dintr-o eroare de oracol, o oprire a tranzacționării sau un eveniment corporativ care a avut loc în timp ce bursa era închisă.
Deși datele de preț pot arăta identic în fiecare caz, Conner a spus că contractele inteligente ar trebui să răspundă diferit. Un protocol de creditare ar putea tolera un preț vechi în timpul unei închideri programate, dar ar suspenda lichidările atunci când un furnizor de date a eșuat.
„Ambele produc octeți identici onchain. Răspunsul corect este opusul,” a scris Conner.
Feed-urile de prețuri singure nu pot arăta, de asemenea, dacă acțiunea de referință este sub o restricție de preț, dacă emitentul a oprit un program de token-uri sau dacă deținătorii își pot răscumpăra în prezent token-urile. ERC-8392 propune interogări separate pentru fiecare formă de informație operațională.
În centrul proiectului se află IAssetStatus, o interfață obligatorie care acoperă ciclul de viață și condițiile operaționale ale programului de token-uri. Trei extensii opționale ar furniza informații despre piața de referință, feed-ul de evaluare și procesul primar de emitere sau răscumpărare.
Extensia de stare a pieței ar identifica dacă piața de referință se află în tranzacționare regulată, o sesiune extinsă, o licitație sau o perioadă închisă. Un câmp separat ar raporta întreruperi precum o oprire la nivel de activ, o oprire la nivel de locație sau o restricție de preț.
Pentru activele legate de acțiuni listate, propunerea include, de asemenea, un identificator de piață bazat pe Codul de Identificare a Pieței ISO 10383. Integratorii ar putea utiliza codul pentru a compara o stare raportată cu un calendar public al bursei.
O interogare a stării evaluării ar separa o lipsă așteptată de actualizări de o întârziere reală. În timpul unei închideri normale de weekend, interfața ar putea raporta că nu este necesar un preț nou. Dacă un oracol ratează o actualizare în timpul unei sesiuni active, aceeași interfață ar putea arăta că evaluarea a devenit întârziată sau indisponibilă.
Emiterea și răscumpărarea primesc o stare separată, deoarece un preț de piață valid nu garantează că investitorii pot crea sau răscumpăra token-ul. Fondurile pot opera cu limite de valoare netă a activelor, în timp ce emitenții pot seta perioade de subscriere definite sau pot opri temporar răscumpărările.
Fiecare categorie de stare include o valoare UNKNOWN. Conform proiectului, setarea valorii necunoscute ca implicită împiedică interpretarea unui spațiu de stocare gol într-un contract nou implementat sau actualizat ca o stare de funcționare sănătoasă.
Vizualizările propuse nu ar depinde de apelant și nu ar reveni. Conner a exclus, de asemenea, evenimentele obligatorii, deoarece sesiunile de piață programate se pot schimba odată cu ceasul chiar și atunci când nu are loc nicio tranzacție blockchain.
ERC-8392 nu instruiește aplicațiile să cumpere, să vândă, să lichideze sau să înghețe un activ. În schimb, interfața standardizează întrebările pe care un contract le poate adresa, lăsând fiecare aplicație să-și stabilească propriul răspuns.
O piață de creditare ar putea reduce limitele raportului împrumut-valoare atunci când o bursă de referință se închide, în timp ce un alt protocol ar putea continua să funcționeze dacă are suficientă lichiditate și alte surse de preț. Portofelele ar putea prezenta un avertisment atunci când o evaluare este întârziată sau răscumpărarea este indisponibilă.
Conner a spus că informațiile de stare ar rămâne consultative, deoarece interfața nu poate garanta că un emitent sau un oracol a furnizat date corecte. Oracolele ar putea raporta condițiile relevante, iar contractele de token-uri ar returna starea printr-un format comun.
Produsele existente utilizează în prezent metode diferite. Conform propunerii, Ondo oferă o interfață de stare offchain, token-urile Robinhood Chain utilizează o interogare proprietară oraclePaused(), iar mai multe alte active expun doar o funcție generală paused(). Prin urmare, piețele de creditare trebuie să construiască reguli de gestionare separate pentru fiecare listare.
ERC-8392 a fost proiectat să funcționeze alături de alte standarde de token-uri. Proiectul lasă divizările de acțiuni la ERC-8056 și restricțiile de transfer la ERC-7943 sau ERC-3643. Economia fuziunilor și spin-off-urilor este, de asemenea, în afara scopului său, deși efectele lor operaționale ar putea apărea printr-o oprire sau o altă actualizare de stare.
Feedback-ul inițial pe Ethereum Magicians a ridicat întrebări despre datele istorice și decontare. Un respondent care lucra din perspectiva creditării a spus că evenimentele de stare ar putea ajuta protocoalele să măsoare cât de des un activ a fost oprit sau evaluarea sa a fost întârziată. Respondentul a propus, de asemenea, un rezumat al stării pe care aplicațiile l-ar putea verifica la decontare dacă condițiile s-au schimbat după o verificare anterioară.
Conner a solicitat feedback de la emitenți, echipe de piață de creditare și specialiști în structura pieței. Proiectul a fost revizuit pe hârtie în raport cu condiții precum pauzele de prânz din Hong Kong, întreruperile burselor germane, licitațiile de la Londra, săptămânile de tranzacționare din Golf și limitele de preț din China continentală, dar nu a atins starea finală.
Propunerea a venit pe măsură ce activitatea de capital tokenizat se extinde în mai multe rețele blockchain. După cum a raportat crypto.news pe 21 august, tranzacționarea combinată de acțiuni tokenizate prin Uniswap pe Robinhood Chain a atins 1 miliard de dolari.
Robinhood a lansat 95 de Tokenuri de Acțiuni pentru clienții eligibili din peste 120 de țări, cu instrumente care urmăresc companii precum Nvidia, Apple și Alphabet. Produsele rămân indisponibile în Statele Unite, iar Robinhood le descrie ca titluri de datorie care urmăresc acțiuni de referință, mai degrabă decât proprietatea directă asupra acțiunilor subiacente.
Cifre separate de la Token Terminal, citate într-un raport din 15 august, au plasat piața acțiunilor tokenizate la aproximativ 2,7 miliarde de dolari, în creștere de la aproximativ 80 de milioane de dolari cu un an înainte. Ondo a deținut cea mai mare poziție de emitent, în timp ce bStocks de la Binance și xStocks susținute de Kraken au reprezentat fiecare peste 600 de milioane de dolari.
Tranzacționarea continuă poate expune investitorii și sistemele de creditare la prețuri stabilite în timp ce bursele americane subiacente sunt închise. Conform propunerii lui Conner, aplicațiile ar putea verifica dacă o piață de referință de capital este deschisă înainte de a accepta un token ca garanție, de a procesa o lichidare sau de a afișa o evaluare.
Pentru investitorii din SUA, o interfață tehnică de stare nu ar schimba tratamentul legal al unei valori mobiliare tokenizate. Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) afirmă că valorile mobiliare tokenizate sponsorizate de emitent, custodiale și sintetice pot avea drepturi de proprietate diferite, în timp ce valorile mobiliare tokenizate rămân supuse legilor federale privind valorile mobiliare.
Proprietatea legală poate depinde, de asemenea, de înregistrările păstrate în afara contractului de token. Un raport din 20 august a constatat că o filială Injective a obținut înregistrarea de agent de transfer la SEC, permițându-i să mențină înregistrările de proprietate a valorilor mobiliare, să proceseze modificările de proprietate și să sprijine distribuțiile și acțiunile corporative.
Proiectul ERC-8392 rămâne deschis pentru revizuire tehnică, iar Conner a spus că o implementare de referință cu o suită de testare Foundry este încă în curs de pregătire pentru propunere.
ONDO
NEAR