O nouă lucrare de lucru a Băncii Centrale Europene (BCE) constată că guvernanța la nivelul câtorva protocoale majore de finanțe descentralizate este mult mai concentrată decât se suspecta anterior, afirmând că rezultatele ar putea influența modul în care factorii de decizie politică elaborează cadre pentru a aduce "entitățile relevante sub umbrela de reglementare".

Aceasta este o sarcină mai ușor de zis decât de făcut, așa cum sugerează și titlul lucrării: "Pe cine să reglementăm? Identificarea actorilor în guvernanța DeFi."

Statistica principală din lucrare susține că primii 100 de deținători de token-uri de guvernanță reprezintă peste 80% din totalul deținerilor de token-uri în ecosistemele Aave, MakerDAO (acum parte a redenumitului Sky Protocol), Ampleforth și Uniswap. Aceasta înseamnă că un grup relativ mic are o influență disproporționată asupra modului în care funcționează aceste protocoale.

În multe cazuri, aceste dețineri sunt "legate de protocoalele în sine sau de burse", deși nu este întotdeauna clar cine controlează token-urile, mai ales în cazul balanțelor mari deținute pe burse în numele multor utilizatori.

Lucrarea mai notează că "principalii votanți sunt, în mare parte, delegați", mulți dintre aceștia "nu au putut fi identificați sau legați de deținătorii de token-uri", ceea ce face dificilă identificarea exactă a persoanelor care au cea mai mare influență în guvernanța protocolului.

Acest lucru face dificilă bazarea pe puncte de ancorare reglementare comune utilizate în alte sectoare crypto, cum ar fi deținătorii de token-uri, dezvoltatorii sau bursele, care ar putea să nu reziste în practică, sugerează autorii.

Cercetătorii contestă, de asemenea, afirmațiile comune conform cărora protocoalele DeFi devin mai descentralizate în timp și că nivelul de concentrare observat în cazul acestor token-uri de protocol nu este doar un produs secundar al distribuției inițiale, mai ales având în vedere că Aave, Uniswap și MakerDAO se apropie de un deceniu de funcționare.

Extindeți graficul

Mai multe dintre problemele ridicate în lucrarea BCE au fost semnalate și de unii dintre cei mai mari dezvoltatori DeFi, care experimentează deja modalități de a echilibra descentralizarea și de a eficientiza guvernanța.

La Aave, principalul protocol DeFi în ceea ce privește valoarea totală blocată, conform datelor The Block, fondatorul Stani Kulechov a descris recent guvernanța DAO ca fiind "extraordinar de dificil de operat", citând procesul lent de luare a deciziilor, multiplele runde de vot și politica internă care încetinesc progresul.