Indicele dolarului DXY își șterge câștigurile din războiul Iranului pe măsură ce blocada din Hormuz se diminuează, fluxurile de refugiu se destramă, iar traderii se reorientează de la acoperirea riscurilor de conflict la politica de încetare a focului.
Dolarul american a restituit vineri toate câștigurile sale legate de război, după ce Iranul a declarat Strâmtoarea Hormuz „complet deschisă” pentru transportul comercial, trimițând indicele dolarului (DXY) în scădere cu 0,5% intraday la cel mai scăzut nivel al său din 27 februarie. Conform datelor de la Gate, această mișcare marchează o inversare completă a tendinței de refugiu care a propulsat moneda americană la creștere la începutul conflictului dintre SUA și Iran.
Pe măsură ce tancurile petroliere au reluat trecerea printr-unul dintre cele mai critice puncte de blocaj petrolier din lume, poziționarea pe piețele valutare s-a schimbat de la apărare la destindere, traderii anticipând acum o încetare a focului durabilă și negocieri către un acord mai amplu. Jayati Bharadwaj, șeful strategiei de schimb valutar la TD Securities, a rezumat schimbarea direct: „Cumpărăturile de refugiu au început să se estompeze. Acesta este motivul declinului dolarului.”
Indicele dolarului urcase anterior, deoarece investitorii căutau protecție împotriva riscului de întrerupere a aprovizionării în Strâmtoarea Hormuz, care gestionează aproximativ o cincime din fluxurile globale de țiței pe mare, împingând prețul petrolului mult peste 100 de dolari pe baril la apogeul crizei. Odată cu redeschiderea canalului și cu titlurile dominate de mecanismele de încetare a focului, mai degrabă decât de escaladare, această primă de conflict este rapid inversată pe piețele valutare.
Bharadwaj și echipa sa de la TD Securities au susținut în cercetări recente că, deși dolarul se poate comporta în continuare ca un refugiu în șocuri acute, atractivitatea sa pe termen lung slăbește pe măsură ce „excepționalismul” creșterii economice americane se estompează și capitalul se rotește către Europa și Asia.
Această narațiune pare să se reafirme pe măsură ce riscul iranian se diminuează, DXY alunecând înapoi spre nivelurile văzute ultima dată înainte ca primele rachete să fie lansate, iar volatilitatea implicită în perechile valutare majore scăzând.
Traderii sunt acum mai concentrați pe durabilitatea încetării focului și pe contururile oricărei eventuale soluționări SUA–Iran, decât pe întreruperile transportului maritim în Golf, mutând atenția de la acoperirea imediată a riscurilor la așteptările privind ratele pe termen mediu și diferențialele de creștere. Dacă discuțiile se mențin și prețurile energiei se stabilizează, strategii de la mai multe bănci majore au avertizat că dolarul ar putea continua să scadă pe măsură ce investitorii își reconstruiesc pozițiile în active riscante care au fost tăiate la apogeul crizei.
Pentru piețele crypto care tranzacționează în raport cu dolarul, un dolar mai slab a coincis istoric cu un apetit mai puternic pentru risc, consolidând rolul lichidității dolarului și al macro-politicii în ghidarea ciclurilor activelor digitale. Pe măsură ce Strâmtoarea Hormuz se transformă dintr-un punct fierbinte înapoi într-un coridor de transport maritim, retragerea dolarului subliniază cât de rapid se pot inversa tranzacțiile de refugiu odată ce cel mai rău scenariu este eliminat de pe masă.
