Structura de deținere a Bitcoin continuă să se deterioreze, pe măsură ce soldurile BTC ale balenelor se contractă, în timp ce soldurile delfinilor decelerează sub trend, conform firmei de analiză on-chain CryptoQuant.

Soldurile balenelor Bitcoin se contractă de la an la an în cel mai rapid ritm din acest an, reflectând faza de piață ursistă din 2022, când acumularea balenelor a stagnat inițial înainte de a deveni negativă, a declarat Julio Moreno, șeful departamentului de cercetare al CryptoQuant, într-un raport.

Între timp, soldurile delfinilor continuă să înregistreze o creștere anuală pozitivă, dar au decelat brusc, a spus Moreno. El a menționat că creșterea anuală a delfinilor a atins un vârf de +0,97 milioane BTC în octombrie 2025 și de atunci a scăzut semnificativ sub trend, "confirmând că motorul cererii structurale al acestui ciclu este într-o încetinire susținută."

CryptoQuant definește balenele ca fiind portofelele care dețin între 1.000 și 10.000 de bitcoin, excluzând schimburile și pool-urile de minare, "pentru a izola comportamentul autentic al investitorilor", în timp ce delfinii sunt portofelele care dețin între 100 și 1.000 de bitcoin, un grup dominat în mare parte de fondurile tranzacționate la bursă și firmele cu trezorerie corporativă în Bitcoin.

Creșterea lunară a soldurilor atât pentru balene, cât și pentru delfini este acum aproape de zero simultan, conform raportului. Creșterea lunară a delfinilor a înregistrat maxime mai mici începând cu septembrie 2025, în timp ce creșterea lunară a balenelor a rămas plată din februarie 2026. O lectură plată prelungită indică faptul că cei mai mari deținători non-exchange au trecut de la o acumulare activă la o "postură neutră spre o ușoară distribuție," a spus Moreno.

Din punct de vedere istoric, perioadele în care creșterea lunară a soldurilor balenelor și a delfinilor se apropie simultan de zero au precedat o slăbiciune susținută a prețului, deoarece aceste cohorte reprezintă colectiv principala sursă de suport al cererii structurale pe piețele bitcoin, a adăugat el.

Moreno a subliniat, de asemenea, o creștere record a ofertei deținătorilor pe termen lung, care a ajuns acum la 15,8 milioane de bitcoin. Cu toate acestea, el a spus că acest lucru nu ar trebui interpretat în prezent ca un semnal de acumulare bullish.

Potrivit lui Moreno, oferta deținătorilor pe termen lung crește atunci când bitcoin-ul nu schimbă proprietarul la scară largă, ceea ce înseamnă că cererea pe termen scurt este prea slabă pentru a absorbi monede de la deținătorii pe termen lung. Cu alte cuvinte, mai mulți investitori pur și simplu dețin, în loc ca noi cumpărători să intre pe piață.

În același timp, oferta deținătorilor pe termen scurt a scăzut brusc de la 6,4 milioane de bitcoin în decembrie 2025 la aproximativ 4,2 milioane de bitcoin în prezent, o scădere de peste 2,1 milioane de bitcoin.

Moreno a spus că aproximativ 900.000 de bitcoin din această scădere au provenit din rezervele exchange-ului Coinbase care au trecut de la dețineri pe termen scurt la dețineri pe termen lung, pe măsură ce monedele au depășit pragul de 155 de zile. Moreno a spus că acest lucru a umflat mecanic cifrele ofertei deținătorilor pe termen lung fără a reprezenta o nouă cerere autentică care intră pe piață.

Moreno a avertizat în mod repetat în ultimele săptămâni că cererea de bitcoin rămâne slabă și că condițiile actuale ale pieței seamănă cu configurația pieței ursiste din martie 2022. Bitcoin a scăzut brusc de la vârful său de peste 126.000 USD în octombrie anul trecut și se tranzacționează în prezent în jurul valorii de 73.400 USD, conform paginii de preț a bitcoin de la The Block.