Peisajul reglementărilor cripto s-a modificat marți, după ce FDIC a votat pentru a publica un proiect de regulă de 191 de pagini care implementează Actul GENIUS, stabilind standarde de rezervă, răscumpărare, capital și custodie pentru emitenții de stablecoin — dar cel mai important detaliu pentru deținătorii obișnuiți este ceea ce propunerea nu prevede: asigurarea federală a depozitelor pentru token-urile lor.
Pachetul de reglementare cripto care guvernează stablecoin-urile din SUA a făcut un pas semnificativ înainte marți, când FDIC a votat pentru a propune regulamentul său de 191 de pagini în conformitate cu Actul GENIUS — al doilea regulator bancar federal care face acest lucru, după propunerea OCC din februarie. Așa cum a raportat Bloomberg, regula se aplică în mod specific „emitenților de stablecoin de plată permis” — o categorie pe care Actul GENIUS o definește ca fiind emitenții de stablecoin care sunt subsidiare ale instituțiilor de depozit asigurate federal sau entități autorizate de un regulator federal sau de stat.
Președintele FDIC, Travis Hill, a citat „progrese extraordinare în acest domeniu” în ultimii doi ani, indicând promulgarea Actului GENIUS și accelerarea dezvoltării activelor digitale atât de către bănci, cât și de către firme nebancare ca factori motori din spatele elaborării formale a regulamentului.
Cerințele de bază sunt clare. Emitenții de stablecoin acoperiți de regulă trebuie să dețină rezerve pe o bază strictă 1:1 în orice moment față de toate token-urile în circulație. Activele de rezervă eligibile sunt limitate la dolari americani sau echivalente extrem de lichide, cum ar fi titlurile de trezorerie americane pe termen scurt. Răscumpărarea trebuie onorată în termen de două zile lucrătoare. Sunt necesare amortizoare de capital și lichiditate. Aranjamentele de custodie trebuie să îndeplinească standarde specifice, iar auditurile anuale independente sunt obligatorii pentru emitenții cu o capitalizare de piață de peste 50 de miliarde de dolari.
Emitenții cu mai puțin de 10 miliarde de dolari în token-uri circulante pot opera sub supraveghere la nivel de stat, cu condiția ca acele cadre de stat să îndeplinească un standard federal „substanțial similar”. Departamentul Trezoreriei dezvoltă simultan principii pentru evaluarea căror regimuri de stat se califică, cu o perioadă de comentarii publice care se desfășoară până la 2 iunie 2026.
FDIC a făcut explicită cea mai importantă clarificare: deținătorii de token-uri stablecoin nu vor beneficia de protecția asigurării federale a depozitelor. Depozitele de rezervă deținute în băncile asigurate pot fi eligibile pentru acoperire FDIC — protejând rezervele emitentului în cazul unui faliment bancar — dar această protecție nu se extinde la persoanele fizice care dețin token-urile în sine.
Această distincție contează. Înseamnă că, în cazul în care un emitent de stablecoin permis eșuează, deținătorii de token-uri nu se află în aceeași poziție ca un deponent bancar tradițional acoperit până la 250.000 de dolari. FDIC a susținut că tratarea stablecoin-urilor ca produse asigurate de FDIC „pare inconsistentă” cu limbajul explicit al Actului GENIUS, care prevede că stablecoin-urile de plată nu sunt supuse asigurării federale a depozitelor. Cerința de rezervă 1:1 este concepută pentru a fi garanția structurală în locul acelei asigurări — dar este o formă diferită de protecție.
Așa cum a raportat crypto.news, perioada de 60 de zile pentru comentarii publice acoperă 144 de întrebări specifice, inclusiv cum ar trebui dimensionate amortizoarele de rezervă, ce tipuri de active suplimentare ar trebui să se califice, cum ar trebui să funcționeze limitele de concentrare și cum ar trebui să arate protecțiile izolate de faliment. Perioada de comentarii trebuie să se încheie înainte de 18 iulie 2026 — termenul limită de reglementare al Actului GENIUS — lăsând o fereastră strânsă pentru finalizare.
Așa cum a menționat crypto.news, propunerea OCC din februarie a impus, de asemenea, rezerve de 100% și a stabilit căi de aplicare pentru noii emitenți. Regula FDIC se aliniază îndeaproape cu acel cadru, adăugând propriile standarde de supraveghere pentru băncile de stat nemonembre și asociațiile de economii de stat. Cele două propuneri, împreună, construiesc arhitectura de reglementare federală care va guverna o piață de stablecoin estimată la 316 miliarde de dolari.
