Volumul total al contractelor futures pe bursele majore a atins un minim pe 12 luni în mai, încheind luna la aproximativ 2,9 trilioane de dolari, un nivel nemaivăzut de la sfârșitul anului 2023 și cu mult sub vârfurile lunare de 6 până la 7 trilioane de dolari înregistrate în perioadele de tranzacționare mai active de anul trecut.

Scăderea reflectă o retragere mai amplă a activității speculative pe piețele cripto, volumele spot și activitatea on-chain fiind, de asemenea, diminuate la începutul lunii iunie.

Compoziția acestui volum rămâne puternic concentrată la câteva burse, Binance menținându-și cota dominantă, urmată de OKX, Bybit și Gate. Locurile mai mici au înregistrat cea mai pronunțată erodare a activității, deoarece traderii se consolidează pe pool-uri de lichiditate mai profunde în perioadele mai liniștite.

În acest context, CFTC a decis să deschidă oficial calea pentru contractele futures perpetue cripto în Statele Unite, o dezvoltare structural semnificativă pentru un produs derivat care până acum a existat în mare parte în afara sferei de reglementare a SUA.

Extindeți graficul

Contractele futures perpetue diferă semnificativ de instrumentele futures tradiționale: nu au dată de expirare, eliminând costurile de rollover și riscul calendaristic. Ratele de finanțare, plătite periodic între pozițiile long și short, ancorează continuu prețul contractului la prețul spot, funcționând ca un indicator în timp real al sentimentului pieței și al poziționării levierului. Combinate cu avantajele eficienței capitalului față de conturile în marjă, contractele perpetue au devenit vehiculul de tranzacționare dominant în derivatele cripto la nivel global.

Deschiderea reglementară contează mai puțin pentru acces, deoarece o parte semnificativă a traderilor din SUA tranzacționează deja prin burse offshore folosind VPN-uri, și mai mult pentru ceea ce piețele perpetue interne legitimizate ar putea debloca prin participarea instituțională, o infrastructură de conformitate mai curată și lichiditate onshore care nu necesită arbitraj reglementar.

Dacă acest lucru se va traduce într-o recuperare a volumului rămâne o întrebare deschisă. Cererea există, iar cazul structural pentru contractele perpetue este bine stabilit. Variabila mai relevantă este dacă platformele reglementate din SUA pot concura în ceea ce privește marja și condițiile de lichiditate pe care bursele offshore le oferă în prezent.

Acesta este un extras din newsletter-ul Data & Insights al The Block. Aprofundați cifrele care compun cele mai provocatoare tendințe ale industriei.