Congresul a avansat un proiect de lege major pentru piața cripto, care ar acorda CFTC noi puteri asupra mărfurilor digitale, în ciuda unor noi îngrijorări legate de personalul și finanțarea agenției.
Tonantzin Carmona, cercetător la Brookings, a avertizat că Legea privind Claritatea Pieței Activului Digital ar putea crea un sistem de reglementare amplu fără a oferi principalului său organism de supraveghere suficiente resurse pentru a-l gestiona. Preocuparea ei se axează pe Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC), care ar deveni principalul regulator pentru tranzacționarea spot a majorității mărfurilor digitale, conform proiectului de lege.
Legislația, cunoscută sub numele de Legea CLARITY sau H.R. 3633, a fost adoptată de Camera Reprezentanților în iulie 2025. Comitetul bancar al Senatului a avansat măsura pe 14 mai 2026, după negocieri bipartite privind reglementările pieței activelor digitale.
Susținătorii proiectului de lege spun că acesta ar pune capăt anilor de conflict între Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și CFTC privind supravegherea cripto. Criticii, inclusiv Carmona, spun că Congresul ar putea atribui una dintre cele mai mari noi sarcini din piața financiară din ultimii ani unei agenții cu personal limitat.
Conform documentelor bugetare ale CFTC, bugetul adoptat al agenției pentru anul fiscal 2026 a fost de aproximativ 365 de milioane de dolari. Agenția a solicitat ulterior 410 milioane de dolari și 650 de angajați echivalenți normei întregi pentru anul fiscal 2027.
Carmona a susținut că aceste cifre contează, deoarece Legea CLARITY ar transfera porțiuni semnificative ale supravegherii pieței spot cripto către CFTC. Ea a comparat amploarea noilor atribuții cu regulile financiare majore post-criză, menționând totodată că agenția nu a funcționat niciodată cu aceeași structură orientată spre piața de retail ca SEC.
Bugetul SEC rămâne mult mai mare decât cel al CFTC. Comparația a devenit centrală în dezbatere, deoarece proiectul de lege ar reduce rolul SEC pe multe piețe cripto, acordând în același timp un nou mandat regulatorului de mărfuri mai mic.
Conform Legii CLARITY, CFTC ar primi autoritate exclusivă asupra tranzacțiilor spot care implică mărfuri digitale. Bursele cripto, brokerii, dealerii și custozii care gestionează aceste active ar trebui să se înregistreze la agenție.
Proiectul de lege acordă regulatorilor 360 de zile pentru a finaliza elaborarea reglementărilor. De asemenea, stabilește o dată de intrare în vigoare de 270 de zile pentru cerințele de înregistrare, așa cum este descris în cadrul legislativ al propunerii.
Comitetul bancar al Senatului a declarat că proiectul de lege este conceput pentru a stabili reguli clare pentru activele digitale. Republicanii din comitet, conduși de Președintele Tim Scott, au descris marcajul ca un pas spre o structură națională de piață pentru cripto.
Critica lui Carmona se concentrează pe diferența dintre piețele de derivate și piețele spot cripto. CFTC a supravegheat de mult timp contractele futures, swap-urile și opțiunile, care sunt utilizate în mare parte de către traderi profesioniști și instituționali.
Piețele spot cripto implică mulți utilizatori de retail. Cercetările Brookings au avertizat că piețele cripto dominate de retaileri ridică preocupări privind protecția consumatorilor, inclusiv fraudă, manipulare și pierderi pentru investitori.
SEC a gestionat istoric protecția investitorilor de retail prin reguli de divulgare, programe de aplicare a legii și educația investitorilor. Argumentul lui Carmona este că aceste funcții nu se mută automat la CFTC doar pentru că Congresul schimbă eticheta legală atașată activelor cripto.
Cadrul propus ar trata multe active cripto ca mărfuri digitale, plasându-le în afara supravegherii principale de tranzacționare a SEC odată ce îndeplinesc condițiile proiectului de lege.
Această clasificare ar afecta active precum Bitcoin, Ether, Solana și XRP dacă reglementatorii aplică taxonomia propusă în normele finale. Pentru firmele cripto, proiectul de lege oferă o cale mai clară spre înregistrare.
