Transformarea Core Scientific de la miner falimentar de Bitcoin la furnizor de infrastructură pentru inteligență artificială în SUA s-a accelerat în al doilea trimestru al anului 2026.
Compania a raportat aproximativ 1,1 gigawați de capacitate de energie electrică închiriată clienților și peste 24 de miliarde de dolari în venituri potențiale în cadrul unor contracte pe termen lung.
Rezultatele din 28 iulie au arătat, de asemenea, că colocarea de înaltă densitate a devenit cea mai mare afacere a companiei. Colocarea a produs 136,7 milioane de dolari din veniturile trimestriale de 164,2 milioane de dolari ale Core Scientific. Auto-mining-ul de active digitale a contribuit cu 21,5 milioane de dolari.
Revenirea este susținută de contracte semnate cu CoreWeave și companii care utilizează tehnologia AMD. Totuși, cifra de 24 de miliarde de dolari nu reprezintă nici bani încasați, nici profit garantat. Aceasta reprezintă venituri potențiale distribuite pe contracte cu o durată de până la 15 ani.
Core Scientific trebuie încă să construiască facilitățile, să livreze capacitatea la timp și să mențină clienții în funcțiune conform acestor acorduri. Ultima sa declarație arată, de asemenea, că tranziția necesită cheltuieli masive și considerabil mai multă datorie.
Core Scientific a depus cererea de protecție conform Capitolului 11 în decembrie 2022, după ce prețurile Bitcoin au scăzut, costurile energiei electrice au crescut și condițiile de finanțare s-au înăsprit. Compania s-a confruntat, de asemenea, cu o dispută de plată cu Celsius, creditorul falimentar de criptomonede, anterior unul dintre clienții săi de hosting pentru mining.
Compania avea aproximativ 4 milioane de dolari în numerar la momentul depunerii cererii. Problema sa nu era lipsa activelor fizice. Investise deja masiv în facilități de mining, substații, terenuri, echipamente și acces la energie electrică. Aceste active nu puteau produce suficient numerar pentru a-și acoperi datoriile imediate în timpul recesiunii pieței.
Un tribunal de faliment din Texas a confirmat planul de reorganizare al companiei în ianuarie 2024. Core Scientific a ieșit din faliment mai târziu în acea lună și a reluat tranzacționarea la Nasdaq sub simbolul CORZ. Restructurarea a redus datoria sa cu aproximativ 400 de milioane de dolari prin conversia finanțării echipamentelor și a creanțelor de note convertibile în capitaluri proprii.
Mai important, compania a reținut 724 de megawați de capacitate operațională în cinci state americane. Această infrastructură a devenit valoroasă pe măsură ce companiile de AI au început să concureze pentru site-uri cu energie securizată, conexiuni de fibră optică și spațiu pentru echipamente de calcul de înaltă densitate.
Construirea unui nou centru de date poate necesita ani de studii de rețea, permise și construcție. Core Scientific controla deja site-uri energizate construite pentru mining-ul Bitcoin intensiv energetic. Managementul a început să comercializeze această infrastructură către clienții de AI care căutau o implementare mai rapidă.
Schimbarea comercială a Core Scientific a început cu CoreWeave. În iunie 2024, companiile au semnat acorduri pe 12 ani, acoperind aproximativ 200 de megawați de infrastructură de calcul de înaltă performanță. Core Scientific a estimat peste 3,5 miliarde de dolari de venituri cumulative în cadrul contractelor inițiale.
Mai multe extinderi au crescut capacitatea contractată a CoreWeave la aproximativ 590 de megawați. Core Scientific asociază acum aceste acorduri cu aproximativ 10,2 miliarde de dolari în venituri potențiale pe durata lor.
Contractele au redus, de asemenea, o parte din povara inițială de finanțare a Core Scientific. CoreWeave a fost de acord să finanțeze părți din construcție, aceste sume fiind creditate împotriva plăților viitoare de hosting. În primele șase luni ale anului 2026, CoreWeave a finanțat 180,9 milioane de dolari din cheltuielile de capital ale Core Scientific.
Așa cum crypto.news a raportat anterior, compania a vândut Bitcoin în valoare de 208,3 milioane de dolari pentru a-și finanța tranziția AI în primul trimestru. Vânzarea a reprezentat o schimbare clară față de un model centrat pe acumularea și mining-ul BTC.
CoreWeave a încercat să achiziționeze Core Scientific înainte ca tranziția infrastructurii să fie complet finalizată. Core Scientific a respins o ofertă în numerar de 5,75 dolari pe acțiune în 2024, spunând că subevaluează afacerea.
Companiile au convenit asupra unei tranzacții integral în acțiuni, evaluată la aproximativ 9 miliarde de dolari în iulie 2025. Acționarii au respins tranzacția pe 30 octombrie, după ce opoziția s-a concentrat pe raportul de schimb fix, evaluare și expunerea la prețul acțiunilor CoreWeave. Companiile au reziliat ulterior acordul, dar și-au menținut relația comercială.
Core Scientific a anunțat un parteneriat mai amplu de infrastructură cu AMD pe 28 iulie 2026. Acordul începe cu aproximativ 530 de megawați pe cinci site-uri din SUA, în cadrul unor acorduri pe 15 ani.
Compania asociază această capacitate inițială cu peste 14 miliarde de dolari în venituri potențiale din contracte de bază. Implementările sunt programate să înceapă în 2027 și vor sprijini clienții care utilizează acceleratoare AMD Instinct, procesoare EPYC și software ROCm.
AMD a primit, de asemenea, drepturi de rezervare care acoperă încă 1,925 gigawați. Dacă toată capacitatea rezervată devine contractată, parteneriatul ar putea ajunge la aproximativ 2,5 gigawați.
Această cifră mai mare rămâne condiționată. Drepturile de rezervare nu sunt același lucru cu contractele de închiriere executate. Dezvoltarea va depinde de cererea clienților, capacitatea disponibilă a rețelei, progresul construcției și finanțarea suplimentară.
Aranjamentul a oferit AMD drepturi de cumpărare (warrants) pentru până la 30 de milioane de acțiuni Core Scientific la 23,47 dolari fiecare. Aproximativ 6,5 milioane de warrants s-au validat după ce contractele de închiriere aferente au fost executate în iulie, conform documentelor trimestriale ale Core Scientific.
O parte din capacitatea inițială a fost închiriată operatorului de infrastructură AI Neocloud. AMD a încheiat un acord de sprijin de credit legat de echipamentele instalate pentru Neocloud, dar contractele depuse nu descriu AMD ca garant necondiționat al fiecărei plăți Neocloud.
Extinderea reduce dependența Core Scientific de CoreWeave la nivelul capacității contractate. Concentrația clienților rămâne totuși semnificativă, deoarece un număr limitat de contrapartide susțin majoritatea veniturilor din colocare ale companiei.
Rezultatele financiare ale Core Scientific arată că tranziția a avansat dincolo de planurile anunțate. Veniturile din colocare în al doilea trimestru au crescut la 136,7 milioane de dolari de la 10,6 milioane de dolari cu un an mai devreme.
Segmentul a produs aproximativ 80 de milioane de dolari în profit brut trimestrial și o marjă de aproape 59%. Auto-mining-ul a produs 21,5 milioane de dolari în venituri, dar a înregistrat o pierdere brută de aproximativ 12,2 milioane de dolari.
Core Scientific a declarat că 437 de megawați generau venituri facturabile la sfârșitul trimestrului. Această capacitate a reprezentat aproximativ 635 de milioane de dolari în venituri anuale GAAP din hosting, conform calculului companiei.
Afacerea nu a fost profitabilă conform GAAP. Core Scientific a raportat o pierdere netă trimestrială de aproximativ 1,16 miliarde de dolari și o pierdere operațională de 78,5 milioane de dolari.
Aproximativ 1,05 miliarde de dolari din pierderea netă au provenit din modificări ale valorii juste implicate de warrants și drepturi de valoare contingentă. Aceste cheltuieli au fost taxe contabile non-numerar legate în principal de mișcările prețului acțiunilor Core Scientific. Ele nu au reprezentat o plată în numerar echivalentă în timpul trimestrului.
EBITDA ajustat a atins 41,1 milioane de dolari. Aceasta este o măsură non-GAAP care exclude mai multe cheltuieli și nu ar trebui tratată ca echivalentă cu venitul net sau fluxul de numerar nerestricționat.
CORZ se tranzacționa la aproximativ 18,72 dolari pe 20 august, conferind companiei o capitalizare de piață de aproximativ 6,1 miliarde de dolari. Prețul acțiunilor a rămas de câteva ori peste prețul său de închidere de 3,44 dolari în prima zi după relistarea sa din ianuarie 2024.
Core Scientific a cheltuit 954,2 milioane de dolari pe proprietăți și echipamente în prima jumătate a anului 2026. De asemenea, a finalizat o achiziție de aproximativ 232,5 milioane de dolari de terenuri și drepturi de dezvoltare pentru un sit propus de 430 de megawați în Hunt County, Texas.
Compania a finanțat o parte din expansiunea sa prin emiterea a 3,3 miliarde de dolari în note garantate senior în mai. Notele au o rată a dobânzii de 7,75% și scad în 2031. Datoria pe termen lung a atins aproximativ 4,3 miliarde de dolari până la 30 iunie, în creștere față de aproximativ 1,06 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2025.
Core Scientific deținea aproximativ 1,8 miliarde de dolari în numerar, echivalente de numerar și active digitale la sfârșitul trimestrului. Cu toate acestea, se așteaptă la cheltuieli continue de construcție pe măsură ce transformă fostele situri de mining și dezvoltă noi campusuri.
Fluxul de numerar operațional al companiei din prima jumătate a anului necesită, de asemenea, context. A beneficiat de vânzări de Bitcoin, finanțare de construcții de la clienți și modificări ale capitalului de lucru. Aceste surse nu arată că venitul recurent din colocare poate finanța deja integral programul de dezvoltare în mod independent.
Economii similare încurajează alți mineri să reutilizeze infrastructura energetică. Într-o acoperire similară, crypto.news a constatat că minerii de Bitcoin își transformă din ce în ce mai mult siturile energizate în centre de date AI pe măsură ce marjele de mining slăbesc.
Obiectivele imediate ale Core Scientific includ punerea în funcțiune a unei capacități mai mari CoreWeave și începerea implementărilor contractate legate de AMD în 2027. Programele de livrare, cheltuielile de construcție, performanța clienților și conversiile suplimentare de închiriere vor determina cât de mult din volumul de lucru anunțat devine venit recunoscut.
Revenirea se bazează pe o schimbare autentică a veniturilor, dar finalizarea sa rămâne o perspectivă de viitor. Core Scientific a schimbat expunerea directă la prețurile Bitcoin și dificultatea mining-ului cu riscuri de construcție, finanțare și credit al clienților. Următorul test al companiei este conversia megawaților contractați în capacitate de calcul fiabilă și facturabilă, fără a permite ca povara datoriilor să depășească profiturile operaționale.
Core Scientific a raportat aproximativ 1,1 gigawați de capacitate de energie închiriată clienților la sfârșitul celui de-al doilea trimestru.
Nu. Este estimarea companiei privind veniturile potențiale din contracte pe termen lung. Recunoașterea depinde de construcție, începerea serviciului, timpul de funcționare și performanța clientului.
Acordurile inițiale pe 15 ani acoperă aproximativ 530 de megawați pe cinci situri. AMD deține drepturi de rezervare care ar putea crește parteneriatul la 2,5 gigawați.
Da, dar operațiunea se restrânge. Auto-mining-ul a generat 21,5 milioane de dolari în venituri în al doilea trimestru și a înregistrat o pierdere brută.
Principalele sale provocări includ cheltuielile de construcție, datoria mai mare, concentrația clienților și livrarea capacității contractate la timp.
BTC