Coinbase a declarat vineri că legiuitorii au ajuns la un acord privind prevederea referitoare la randamentul stablecoin-urilor care a blocat Legea Clarității timp de luni de zile, deschizând potențial calea pentru o dezbatere mult amânată în Comitetul Bancar al Senatului.

Senatorii Thom Tillis, R-N.C., și Angela Alsobrooks, D-Md., au finalizat compromisul vineri seară, punând capăt unei dispute care implicase Casa Albă, lobby-ul bancar, cel mai mare exchange crypto din SUA și sectorul mai larg al activelor digitale de la începutul anului. Punchbowl News a raportat primul textul.

Compromisul, codificat ca Secțiunea 404 a proiectului de lege, interzice „părților acoperite” să plătească orice formă de dobândă sau randament clienților din SUA doar pentru deținerea de stablecoin-uri, sau în orice mod „economic sau funcțional echivalent cu plata dobânzii sau a randamentului pentru un depozit bancar purtător de dobândă”.

Textul definește părțile acoperite ca fiind furnizorii de servicii de active digitale și afiliații acestora, dar exclude emitenții de stablecoin-uri permise și emitenții străini înregistrați, cărora le este deja interzis să plătească dobândă directă conform Actului GENIUS.

Interdicția nu se extinde la „recompense și stimulente bazate pe activitate sau tranzacții” legate de activități de bună-credință. Textul impune Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC), Comisiei pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) și Secretarului Trezoreriei să emită în comun norme în termen de un an, definind o listă neexhaustivă de activități permise, care se așteaptă să includă plăți, transferuri, market-making, staking, guvernanță și programe de loialitate.

Printr-o concesie semnificativă acordată firmelor crypto, care nu a fost larg raportată, proiectul de lege prevede că recompensele permise bazate pe activitate „pot fi calculate prin referire la un sold, durată, vechime sau orice combinație a celor de mai sus”. Acest limbaj oferă platformelor flexibilitate pentru a concepe programe care iau în considerare cât de mult deține un utilizator și pentru cât timp, atâta timp cât recompensa subiacentă este legată de o activitate calificată.

„În cele din urmă, băncile au reușit să obțină mai multe restricții privind recompensele, dar am protejat ceea ce contează, capacitatea americanilor de a câștiga recompense, bazate pe utilizarea reală a platformelor și rețelelor crypto”, a declarat Faryar Shirzad, Chief Policy Officer la Coinbase, pe X.

Răspunsul CEO-ului Coinbase, Brian Armstrong, a fost format din trei cuvinte: „Începeți dezbaterea”.

Sfârșitul unui impas de luni de zile

Acordul pune capăt unui impas de luni de zile care a deraiat în mod repetat proiectul de lege privind structura pieței. Comitetul Bancar al Senatului a anulat o dezbatere planificată pentru ianuarie în ultimul moment, după ce Coinbase și-a retras sprijinul față de o versiune anterioară a limbajului privind randamentul, iar exchange-ul a respins un alt proiect la sfârșitul lunii martie, care a făcut ca acțiunile Circle să scadă cu 20% într-o singură sesiune.

Pentru Coinbase, mizele sunt comerciale. Exchange-ul a raportat venituri de 1,35 miliarde de dolari din stablecoin-uri în 2025, o mare parte provenind din plăți de distribuție bazate pe recompense, legate de parteneriatul său USDC cu Circle. Coinbase va raporta câștigurile pentru T1 pe 7 mai.

Dincolo de interdicția privind randamentul, noul text impune o serie de cerințe suplimentare. Părțile acoperite nu pot declara că stablecoin-urile sunt produse de investiții, că sunt susținute de încrederea și creditul deplin al Statelor Unite sau că sunt asigurate de FDIC. Comisiile și Trezoreria trebuie să promulge în comun norme de divulgare în termen de un an, iar încălcările atrag amenzi civile de până la 5 milioane de dolari per încălcare, evaluate de Departamentul Trezoreriei.

În termen de doi ani, Rezerva Federală, OCC, FDIC, NCUA și Trezoreria trebuie să prezinte în comun un raport Congresului, analizând adoptarea stablecoin-urilor denominate în dolari, efectul asupra randamentelor Trezoreriei și impactul oricărei compensații plătite clienților din SUA asupra volumului, stabilității, compoziției și concentrării depozitelor bancare. Această prevedere oferă lobby-ului bancar o oportunitate intrinsecă de a reexamina problema în cazul materializării unui exod al depozitelor.

Președintele Comitetului Bancar al Senatului, Tim Scott (R-S.C.), nu a anunțat încă o dată pentru o dezbatere. Senatoarea Cynthia Lummis, R-Wyo., a declarat publicului în martie că se aștepta la o dezbatere înainte de sfârșitul lunii aprilie, un termen care a fost depășit de atunci.

Dacă proiectul de lege trece de Comitetul Bancar, va trebui să fie armonizat cu o versiune concurentă din partea Comitetului pentru Agricultură al Senatului, care și-a adoptat propriul proiect pe linii de partid în ianuarie, înainte de a ajunge în plenul Senatului. Orice proiect de lege final al Senatului va trebui apoi să fie armonizat cu versiunea Camerei Reprezentanților, Legea Clarității Pieței Activelor Digitale, care a fost adoptată cu 294-134 voturi în iulie trecut, cu sprijin bipartizan, înainte de a ajunge pe biroul președintelui Donald Trump.

Senatorul Bernie Moreno, R-Ohio, a avertizat în martie că, dacă Congresul nu va reuși să adopte legislația privind structura pieței crypto până în mai, „legislația privind activele digitale nu va fi adoptată în viitorul previzibil”.

Randamentul nu a fost singura problemă nerezolvată. Tillis, care nu candidează pentru realegere, a insistat și pentru prevederi etice menite să împiedice președintele și alți oficiali guvernamentali să profite de pe urma sectorului crypto, iar limbajul privind DeFi și finanțarea ilicită rămâne nerezolvat.