CME Group a intentat un proces împotriva Comisiei Americane de Tranzacționare a Contractelor Futures pe Mărfuri (U.S. Commodity Futures Trading Commission), după ce autoritatea de reglementare a aprobat contracte futures perpetue cripto care au generat deja peste 1 miliard de dolari în volum de tranzacționare.

Potrivit Bloomberg, bursa de instrumente derivate a dat în judecată CFTC și pe președintele său, Michael Selig, susținând că agenția a clasificat în mod incorect contractele perpetue cripto ca fiind futures în loc de swap-uri.

Contestația legală vine la câteva zile după ce mai multe produse perpetue reglementate au obținut aprobare în Statele Unite, deschizând o piață care a fost mult timp dominată de bursele offshore.

La începutul acestei săptămâni, directorul executiv în exercițiu al CME, Terrence Duffy, a declarat pentru CNBC că compania plănuia să ia măsuri legale după ce autoritatea de reglementare a aprobat platforme precum Kalshi și Coinbase pentru a oferi contracte futures perpetue cripto reglementate.

Duffy a susținut că contractele perpetue se încadrează în categoria swap stabilită de Legea Dodd-Frank și nu ar trebui tratate ca produse futures standard.

În plângerea sa, CME a declarat că CFTC s-a îndepărtat de propria sa abordare istorică față de instrumente similare. Bursa a susținut că autoritatea de reglementare considerase anterior produsele de tip perpetuu ca swap-uri și că cele mai recente aprobări au ocolit procedurile stabilite de Congres pentru acel segment de piață.

Dosarul mai susține că procesul de aprobare nu a trecut printr-o procedură formală de reglementare, în ciuda creării unui nou cadru pentru contractele perpetue. Potrivit plângerii, președintele Selig a anulat efectiv definițiile statutare stabilite de Congres la autorizarea produselor.

CME contestă clasificarea contractelor perpetue cripto

În centrul disputei se află contractul futures perpetuu pe Bitcoin al Kalshi, care a primit aprobarea CFTC pe 29 mai. Potrivit autorității de reglementare, produsul BTCPERP poate rămâne listat atâta timp cât respectă Legea Bursei de Mărfuri și reglementările existente ale CFTC.

La aprobarea contractului, CFTC a declarat, de asemenea, că structurile perpetue ar putea să nu fie adecvate pentru fiecare clasă de active și a indicat că produsele vor continua să fie revizuite individual.

După cum a raportat anterior crypto.news, Kalshi s-a extins ulterior dincolo de contractele legate de Bitcoin, lansând produse perpetue suplimentare legate de criptomonede, inclusiv Ethereum, XRP și Hyperliquid. Bursa a dezvăluit de atunci că afacerea sa cu contracte futures perpetue a generat peste 5,5 miliarde de dolari în volum de tranzacționare în câteva săptămâni de la lansare.

Separat, crypto.news a raportat că Coinbase a obținut o rută reglementată pentru a oferi anumite produse futures perpetue cripto în SUA prin infrastructura conectată la Deribit, bursa de instrumente derivate pe care a achiziționat-o.

Plângerea CME face referire și la preocupări legate de proprietatea intelectuală și licențiere. Duffy a declarat pentru CNBC că CME deține acorduri exclusive cu furnizorii de benchmark-uri și a susținut că produsele conexe ar trebui direcționate prin CME, indiferent dacă folosesc o structură perpetuă.

Experții juridici văd incertitudine în jurul afirmațiilor CME

Răspunzând procesului, un purtător de cuvânt al CFTC a declarat pentru Bloomberg că CME a ales litigii în loc să concureze direct pe piață. Purtătorul de cuvânt a caracterizat contestația ca o opoziție față de abordarea pro-inovație a administrației Trump și a susținut că firmele consacrate rezistă concurenței sporite.

Analiza juridică a consilierului general StarkWare, Katherine Kirkpatrick, a sugerat că rezultatul ar putea să nu fie simplu. Într-o postare pe X din 18 iunie, ea a menționat că CFTC a tratat anterior produsele perpetue ca swap-uri în timpul cazului său de aplicare a legii împotriva Binance, deși a adăugat că pozițiile de aplicare a legii nu creează un precedent obligatoriu.

Kirkpatrick a mai declarat că legea federală nu impune CFTC să petreacă 45 de zile pentru a lua o decizie sau să mențină un cvorum înainte de a acționa, ceea ce înseamnă că președintele ar putea avea autoritatea de a aproba produse independent.

Abordând argumentul CME privind prejudiciul competitiv, ea a spus că bursa ar trebui în continuare să demonstreze un prejudiciu real și a menționat că platformele de tranzacționare perpetue offshore concurează deja cu CME, indiferent de decizia agenției.

Potrivit lui Kirkpatrick, contractele perpetue rămân o categorie de produse relativ nouă în SUA, ceea ce face puțin probabil ca Congresul să le fi abordat în mod specific la adoptarea Dodd-Frank.

„Perpetuele sunt încă noi (oarecum), ceea ce înseamnă că nu au fost destinate să fie abordate de Congres atunci când a fost adoptat Dodd-Frank. CFTC are discreția de a clasifica produse noi, iar alegerea sa între future și swap aici este rezonabilă.”