Legea CLARITY a stagnat după ce o moțiune de clotură a Senatului a primit 50 de voturi pentru și 49 împotrivă, rămânând cu 10 voturi sub cele 60 necesare pentru a începe dezbaterea proiectului de lege privind structura pieței cripto.

Legea CLARITY nu a întrunit cele 10 voturi necesare în Senat

Procedurile plenului Senatului SUA au arătat că această cameră legislativă nu a reușit să invoce clotura privind moțiunea de a continua cu H.R. 3633, versiunea Camerei Reprezentanților a Legii clarității pieței activelor digitale. Clotura necesita 60 de voturi, iar aprobarea acesteia ar fi permis senatorilor doar să înceapă dezbaterea măsurii, nu să o aprobe ca lege. Mai mulți senatori care participaseră la negocieri s-au opus moțiunii. Senatorii democrați Angela Alsobrooks, Ruben Gallego și Kirsten Gillibrand au votat împotrivă, în timp ce senatorii republicani Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran și Thom Tillis și-au retras, de asemenea, sprijinul. Tillis, care lucrase la dispute privind etica guvernamentală și recompensele stablecoin, a votat împotriva cloturii și a propus retrimitea. Liderul majorității din Senat, John Thune, ar putea depune o altă moțiune de clotură, dar orice nouă încercare ar necesita în continuare sprijin din partea ambelor partide. Cu ore înainte de vot, democrații au prezentat o contraofertă tardivă care aborda regulile de etică și alte prevederi contestate. Propunerea a urmat discuțiilor care au implicat biroul liderului minorității din Senat, Chuck Schumer, deși textul său integral nu a fost făcut public înainte ca senatorii să voteze. Republicanii au respins oferta și au susținut că versiunea lor de 635 de pagini includea deja 126 de modificări substanțiale solicitate de negociatorii democrați. Așa cum a raportat anterior crypto.news, partidul controla 53 de locuri în Senat și avea nevoie de cel puțin șapte voturi democratice sau independente, chiar dacă fiecare republican ar fi susținut clotura.

Regulile de etică au blocat un acord bipartizan

Etica guvernamentală a rămas principala sursă de dezacord după ce președintele Donald Trump a acceptat modificări la proiectul de lege republican. Textul revizuit a impus restricții asupra intereselor cripto deținute de președinte, vicepreședinte, membri ai Congresului, judecători federali și anumite rude, permițând, în același timp, procurorilor generali ai statelor să inițieze anumite acțiuni civile de executare. Democrații au declarat că restricțiile nu au fost suficiente pentru a aborda inițiativele cripto legate de Trump și familia sa. Contraofertă lor a căutat să extindă regulile la copiii aflați în întreținerea oficialilor federali, conform raportului inițial. După vot, Gallego l-a acuzat pe președinte că urmărește "timp pentru a comite infracțiuni" și a spus că nu va susține o legislație care să permită o astfel de conduită. Comentariul său a continuat o dispută etică ce a supraviețuit lunilor de negocieri între senatorii republicani și democrați. Alte domenii contestate au inclus recompensele stablecoin, protecțiile pentru dezvoltatorii de software descentralizat și tratamentul contractelor de evenimente care ar putea intra în conflict cu regulile de jocuri de noroc de stat sau tribale. Grupurile bancare au exercitat presiuni pentru restricții mai stricte asupra recompenselor stablecoin, argumentând că astfel de produse ar putea atrage depozite din instituțiile asigurate, în timp ce companiile cripto au respins comparațiile dintre stablecoin-urile de plată și conturile bancare. Moțiunea eșuată a oprit, de asemenea, examinarea unui cadru revizuit de clasificare a activelor. Conform legislației propuse, Comisia pentru Tranzacții cu Contracte Futures pe Mărfuri (CFTC) ar superviza mărfurile digitale eligibile și intermediarii în piața spot înregistrați, în timp ce Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și-ar păstra autoritatea asupra activelor și tranzacțiilor acoperite de legile privind valorile mobiliare. O adăugare la proiectul final ar fi clasificat XRP ca o marfă digitală în tranzacțiile pe piața secundară, indiferent de câte tokenuri deținea Ripple. Limbajul a căutat să distingă statutul unui activ de circumstanțele care înconjoară vânzarea sa inițială, dar nu poate intra în vigoare decât dacă ambele camere legislative aprobă o legislație identică și președintele o semnează.

Votul eșuat elimină catalizatorul imediat pentru altcoin-uri

Înainte de vot, Lacie Zhang, analist de cercetare la Bitget Wallet, a declarat publicației că piețele nu au integrat pe deplin trecerea legii în preț. Piețele de predicții încă atribuiau o șansă mică adoptării, creând spațiu pentru un răspuns mai puternic dacă Senatul ar fi permis începerea dezbaterii. „Legea CLARITY pare a fi doar parțial inclusă în preț”, a spus Zhang. „Piețele de predicții încă implică o probabilitate relativ scăzută de adoptare în 2026, sugerând că piața nu este poziționată pentru o trecere sigură.” Bitcoin a avut o incertitudine de reglementare mai mică legată de proiectul de lege, deoarece fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) spot oferă deja investitorilor din SUA acces prin produse reglementate, în timp ce sistemele sale instituționale de tranzacționare și custodie sunt mai bine stabilite. Prin urmare, Zhang se aștepta ca BTC să beneficieze mai puțin decât alte active cripto, pe o bază relativă, dacă clotura ar fi reușit. „Bitcoin ar beneficia probabil cel mai puțin, pe o bază relativă, deoarece statutul său de reglementare, accesul la ETF-uri și infrastructura instituțională sunt deja relativ clare.” Zhang a identificat Ethereum ca fiind cel mai puternic beneficiar potențial, deoarece rețeaua susține stablecoin-uri, finanțe descentralizate și active tokenizate, în timp ce se confruntă cu mai multe întrebări de reglementare nerezolvate decât Bitcoin. Ea a plasat ETH pe primul loc și Solana pe al doilea, cu Uniswap și Aave oferind o expunere cu beta mai mare la prevederile care ar distinge software-ul descentralizat de intermediarii financiari. XRP ar fi putut, de asemenea, să reacționeze puternic, a spus Zhang, deși ea a crezut că o mare parte din catalizatorul său de reglementare era deja inclusă în prețul său. Evaluarea ei a venit înainte ca Senatul să respingă clotura, făcând depășirea proiecțiilor de performanță condiționată de avansarea votului. Chiar și un vot procedural reușit nu ar fi fost suficient pentru a confirma câștiguri durabile de preț, potrivit lui Zhang. Ea a spus că traderii ar trebui să vadă ETH depășind performanța BTC, câștiguri susținute în UNI și AAVE, o creștere a tranzacționării spot în loc de activitatea condusă de contracte futures și o putere continuă pe parcursul mai multor sesiuni. „O scurtă creștere bruscă urmată de prețuri în scădere ar indica o tranzacție bazată pe știri, mai degrabă decât o reevaluare durabilă”, a spus ea. Traderii Polymarket au redus probabilitatea ca Trump să semneze legislația în 2026 la 7% după rezultat, în scădere de la un maxim de 31% cu o zi înainte. Scăderea a urmat pierderii căii procedurale imediate necesare pentru a muta proiectul de lege în dezbaterea Senatului.

Instituțiile ar putea continua să construiască fără Legea CLARITY

Înainte de vot, Jessica Martinez, director de politici din SUA la Fireblocks, a declarat publicației că firmele cripto și instituțiile financiare nu vor înceta să dezvolte produse dacă Congresul nu va acționa. Absența legislației, însă, ar putea determina ce firme se simt confortabil să-și extindă serviciile. „Vestea bună este că piața va continua să se miște indiferent dacă Legea CLARITY trece sau nu. Deci, întrebarea este care entități sunt pregătite să acționeze în acest sens.” Instituțiile mari operează deja conform regulilor existente, potrivit lui Martinez, în timp ce băncile și managerii de active prudenți așteaptă standarde despre care cred că pot rezista unei contestații în instanță sau unei schimbări de administrație. Deciziile agențiilor pot oferi o direcție de reglementare, a adăugat ea, dar legislația ar oferi firmelor reguli cu o durată de viață mai mare. Pentru investitorii și afacerile din SUA, diferența afectează cât de consecvent băncile, fondurile, custozii și platformele de tranzacționare intră pe piața activelor digitale. SEC și CFTC pot continua să-și folosească puterile legale actuale, dar viitorii lideri ai agențiilor pot revizui interpretările și prioritățile de executare atunci când Congresul nu a stabilit un cadru statutar. „Fără ea, adopția continuă, doar mai inegal și cu mai puține instituții dispuse să acționeze la scară largă”, a spus Martinez. Camera Reprezentanților a adoptat H.R. 3633 cu 294-134 voturi în iulie 2025, dar Senatul a dezvoltat ulterior o versiune diferită. Chiar dacă senatorii reiau măsura și aprobă textul lor, Camera Reprezentanților trebuie să accepte modificările sau să negocieze o versiune comună înainte ca legislația să poată ajunge la Trump.