Un director executiv de la Circle propune o creștere accentuată a ratei USDC pe Aave, în timp ce protocolul de împrumut se confruntă cu o criză de lichiditate în urma exploit-ului KelpDAO rsETH în valoare de 292 de milioane de dolari.
Gordon Liao, economistul șef al Circle, a postat o Cerere de Comentarii Aave (Aave Request for Comment) propunând o recalibrare a parametrilor de împrumut USDC pe Aave v3 Ethereum Core, după ce piața a fost "în esență blocată la utilizare maximă timp de patru zile".
El a propus creșterea "Slope 2" la 40% ca pas intermediar, cu un obiectiv de 50%, și scăderea utilizării optime pentru a ajuta la atragerea de noi depozite și a readuce pool-ul sub punctul său de stres.
Argumentul lui Liao este simplu: rata actuală este prea mică pentru a echilibra piața.
La aproximativ 14%, a scris el, pool-ul a continuat să se micșoreze, deoarece rambursările sunt absorbite aproape dolar pentru dolar de retragerile din coadă, în loc să restabilească lichiditatea utilizabilă.
Stresul provine din criza KelpDAO.
Săptămâna aceasta, The Block a raportat că exploit-ul de 292 de milioane de dolari a declanșat o dezbatere mai amplă privind securitatea DeFi, după ce incidentul rsETH a provocat efecte în cascadă pe Aave și alte platforme. Consecințele au lăsat cel mai mare protocol de împrumut din Ethereum și DeFi confruntându-se cu potențiale probleme legate de credite neperformante.
De atunci, analiștii on-chain au urmărit retrageri abrupte și o presiune persistentă a utilizării pe piețele cheie. Datele The Block arată acum că TVL-ul Aave este de aproximativ 15,3 miliarde de dolari, în scădere accentuată față de nivelurile de peste 45 de miliarde de dolari înainte de incident.
Extindeți graficul
Propunerea lui Liao încearcă să utilizeze prețul, nu intervenția, pentru a rezolva problema.
În opinia sa, dacă împrumutații sunt temporar insensibili la rate mai mari, deoarece pur și simplu încearcă să iasă din poziții blocate, singura pârghie funcțională este de a face pool-ul USDC al Aave atât de atractiv încât capitalul extern să se reverse în el.
El a argumentat că o rată de aprovizionare care se apropie de 40% până la 50% sub stres ar trebui să atragă USDC "în câteva ore".
Nu toată lumea este convinsă.
Feedback-ul comunității pe forum s-a orientat rapid către riscul de lichidare.
O analiză de tip delegație, partajată ca răspuns la propunere, a constatat că, în condiții de utilizare sub stres, curba țintă ar putea împinge aproximativ 70,1 milioane de dolari din datoria materială mai aproape de lichidare pe parcursul a 30 de zile, o singură adresă mare (wallet) reprezentând cea mai mare parte a expunerii.
Această perspectivă constituie obiecția principală.
O curbă a ratei mai abruptă poate atrage lichiditate, dar crește și costurile de împrumut pentru utilizatorii deja prinși în sistem.
Criticii spun că acest lucru ar putea transfera povara de la creditorii blocați într-o coadă de retrageri la împrumutații care operează cu marje subțiri ale factorului de sănătate.
Propunerea a stârnit și o a doua plângere: de ce Circle, în calitate de emitent al USDC, încearcă să repare pool-ul stablecoin-ului său emblematic prin stimulente de guvernanță, mai degrabă decât prin suport direct de lichiditate.
De remarcat, Liao a avut grijă să adauge că postarea reflectă "doar opinii personale, care nu reprezintă pe cele ale Circle".
Totuși, această critică are tăișuri mai ascuțite, deoarece Circle a fost deja analizată cu atenție luna aceasta după ce a ales să nu înghețe USDC-ul legat de exploit-ul Drift, o decizie pe care compania a apărat-o la momentul respectiv pe motive legale și operaționale.
Povestea mai amplă KelpDAO este încă în desfășurare.
Analiștii on-chain, EmberCN, au declarat că atacatorul a schimbat acum aproape toți cei 75.700 ETH aflați încă sub controlul său — în valoare de aproximativ 175 de milioane de dolari — în bitcoin pe parcursul a aproximativ o zi și jumătate, în principal prin THORChain.
Aceeași activitate a generat aproximativ 800 de milioane de dolari în volum THORChain și aproximativ 910.000 de dolari în comisioane, conform analistului.
Disclaimer: The Block este o instituție media independentă care oferă știri, cercetări și date. Începând cu noiembrie 2023, Foresight Ventures este investitor majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul cripto. Exchange-ul de criptomonede Bitget este un LP ancoră pentru Foresight Ventures. The Block continuă să funcționeze independent pentru a oferi informații obiective, de impact și în timp util despre industria cripto. Iată declarațiile noastre financiare actuale.
© 2026 The Block. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scopuri informative. Nu este oferit sau destinat să fie utilizat ca sfat juridic, fiscal, de investiții, financiar sau de altă natură.
