Bursa din Singapore a obținut autorizația CFTC pentru a oferi investitorilor instituționali din SUA acces direct la contractele sale futures perpetue Bitcoin și Ether, deschizând registrele de ordine existente pentru derivate cripto firmelor de tranzacționare americane.

KC Lam, șeful diviziei de derivate cripto a SGX Group, a declarat pentru CoinDesk că autorizația Comisiei pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) a fost acordată în conformitate cu Regulamentul 48.10, permițând instituțiilor din SUA să tranzacționeze produse care le erau anterior indisponibile.

„În baza hotărârii Regulamentului 48.10, am obținut autorizația CFTC pentru a deschide produsele noastre cripto accesului instituțional din SUA. Anterior, participanții din SUA nu puteau tranzacționa aceste contracte, dar acum o pot face”, a spus Lam.

Aprobarea se aplică contractelor futures perpetue Bitcoin ale SGX, sau BTP, și contractelor futures perpetue Ether, cunoscute sub numele de ETP. Ambele produse se tranzacționează de la sfârșitul lunii noiembrie 2025 și funcționează fără dată de expirare.

Contractele futures perpetue cripto SGX obțin o cale de acces în SUA

Regulamentul 48.10 oferă o cale pentru o Bursă Străină (Foreign Board of Trade), o bursă externă recunoscută de CFTC, de a oferi participanților calificați din SUA acces direct la sistemul său electronic de tranzacționare.

SGX își poate, așadar, face contractele și registrele de ordine existente accesibile instituțiilor americane eligibile fără a crea listări separate în SUA sau a înregistra platforma din Singapore ca bursă națională.

Lam a descris autorizația ca fiind „o piatră de hotar importantă” care conectează participanții din finanțele tradiționale americane care tranzacționează contracte futures cripto cu piețele de lichiditate asiatice. El a spus că această cale de reglementare ajută la stabilirea derivatelor cripto ca o clasă de active reglementată.

Accesul din SUA vine pe măsură ce contractele futures perpetue reglementate au câștigat teren în țară. În luna mai, CFTC a aprobat primul contract perpetuu Bitcoin reglementat pentru listare la o bursă din SUA, deschizând o cale internă pentru un tip de contract care fusese concentrat pe platformele cripto offshore.

Clienții eligibili din SUA au obținut ulterior mai multe căi de acces pe piață. crypto.news a raportat anterior că Kraken a lansat contracte futures perpetue în iunie prin afacerea sa de derivate reglementată de CFTC, Bitnomial, oferind clienților eligibili acces la contracte perpetue alături de produse spot, în marjă și futures tradiționale.

SGX adoptă o cale diferită, extinzând accesul instituțional direct la contractele care se tranzacționează deja pe piața sa din Singapore.

Bitcoin reprezintă cea mai mare parte a activității contractelor futures perpetue SGX

De la lansarea lor în noiembrie 2025, contractele futures perpetue Bitcoin și Ether ale SGX au generat un volum cumulat de tranzacționare de 5,8 miliarde de dolari, echivalentul a aproximativ 400.000 de loturi.

Volumul zilnic mediu pentru cele două contracte a ajuns la 1.300 de loturi, sau 19 milioane de dolari, în luna august. Bitcoin a reprezentat 83% din volumul zilnic mediu de tranzacționare de la lansare și 66% din interesul deschis remanent.

Bursa a înregistrat cea mai aglomerată sesiune la 11.500 de loturi, reprezentând 145 de milioane de dolari în volum noțional de tranzacționare.

Participarea americană nu este de așteptat să apară imediat, deoarece clienții instituționali trebuie să finalizeze procesul de integrare al SGX. Noii utilizatori sunt aduși prin membrii de compensare și trebuie să finalizeze verificările de tip know-your-customer, să-și alimenteze conturile și să stabilească conexiuni API.

Lam a spus că procesul durează în mod normal două până la patru săptămâni, indiferent de locația clientului. SGX a finalizat integrarea back-office-ului său bazată pe FIS și pregătește membrii de compensare din SUA să integreze clienți în următoarele una sau două luni.

Cererea instituțională pentru contracte perpetue cripto reglementate s-a dezvoltat prin alte structuri pe piața din SUA. Coinbase Financial Markets a primit o cale de reglementare în luna mai, permițând instituțiilor americane eligibile să acceseze derivate cripto globale, inițial prin derivate listate pe Deribit. Aranjamentul s-a bazat pe pozițiile personalului CFTC care acoperă contractele futures străine și cerințele de marjă aferente.

SGX utilizează apeluri în marjă în loc de lichidare automată

Traderii pe SGX utilizează în prezent contractele Bitcoin și Ether pentru poziții direcționale și strategii de arbitraj.

Unele poziții sunt legate de teme macroeconomice, cum ar fi preocupările legate de deprecierea monedei, în timp ce alți traderi folosesc strategii cash-and-carry pentru a captura diferențe în ratele de finanțare și prețuri pe diferite platforme de tranzacționare.

Deși contractele SGX nu au dată de expirare, structura lor de gestionare a riscului diferă de contractele futures perpetue tranzacționate în mod obișnuit pe bursele cripto-native.

Bursa utilizează apeluri în marjă și cere traderilor să furnizeze garanții suplimentare atunci când pozițiile lor scad sub cerințele de marjă. Pozițiile nu sunt închise imediat prin sistemele de lichidare automată utilizate în mod obișnuit de bursele cripto.

„Spre deosebire de platformele cripto-native unde volatilitatea bruscă poate declanșa lichidări automate, cadrul nostru tradițional de risc utilizează apeluri în marjă și garanții suplimentare, pentru a preveni închiderile involuntare de poziții în timpul creșterilor bruște ale pieței”, a spus Lam.

Lichidările automate apar atunci când pozițiile cu levier dezvoltă un deficit de marjă pe măsură ce prețurile se mișcă împotriva traderilor. Bursele cripto pot închide automat pozițiile dacă cerințele de garanție nu mai sunt îndeplinite, un proces care poate duce la grupuri de vânzări sau cumpărări forțate în timpul mișcărilor bruște ale pieței.

SGX separă funcțiile de tranzacționare și compensare ca o altă parte a structurii sale de risc. Membrii de compensare se interpun între bursă și clienții participanți și acționează ca un strat intermediar pentru gestionarea riscului.

„Prin direcționarea tranzacțiilor prin membrii de compensare care acționează ca un tampon intermediar de risc, reflectăm infrastructura dovedită a piețelor tradiționale de futures și mărfuri”, a spus Lam.

Bursa nu acceptă stablecoin-uri ca garanție pentru contractele sale perpetue cripto. Lam a spus că stablecoin-urile au fost excluse deoarece își pot pierde paritatea în perioade de volatilitate a pieței.

Contractele SGX utilizează în schimb indici de referință dezvoltați în comun cu CoinDesk Indices. Mohit Baheti, șeful iEdge Indices la SGX Group, a declarat că indicii sunt gestionați în conformitate cu Regulamentul Uniunii Europene privind Indicii de Referință.

Produsele perpetue reglementate în Statele Unite au continuat să se extindă de la aprobarea primului contract Bitcoin. Kalshi a introdus contracte perpetue Ether la scurt timp după lansarea Bitcoin și ulterior și-a extins oferta pentru a include contracte futures perpetue Solana, în timp ce mai multe alte contracte cripto au trecut prin revizuire de reglementare.

SGX intenționează să depășească contractele perpetue prin dezvoltarea de contracte futures și opțiuni Bitcoin și Ether cu dată de expirare.

„Următorul pas în planul nostru este lansarea de contracte futures și opțiuni cu dată de expirare pentru Bitcoin și Ethereum”, a spus Lam.

Construirea infrastructurii necesare pentru aceste produse reprezintă munca tehnică principală, potrivit lui Lam. Odată ce acest sistem va fi operațional, SGX se așteaptă ca procesul de adăugare a altor criptomonede majore să devină mai similar cu introducerea unui alt contract futures.

„Intenționăm să ne extindem ofertele, dar adoptăm o abordare disciplinată, pas cu pas”, a spus Lam.